如何瘋狂的追漲，也會失去理性的殺跌！美股瘋漲背後的心理：都怕趕不上車_風聞

導讀：高盛統計顯示，最近幾個月，散户們的股票交易活躍度出現了令人吃驚的升幅，同時期權倉位指標已經釋放出投資者害怕踏空的初期信號。

股民們似乎在“全球化”：雖然有沒有集體殺跌還不好説，但追漲的趨勢卻非常明顯，唯恐踏空。

在過去幾個月的美國股市中，散户們的買入情緒已經堪稱狂熱了，那種害怕錯過的持續性焦慮心理到處都是。

高盛的統計顯示，最近幾個月，散户們如羊羣般浩浩蕩蕩地衝進了股市，其交易活躍度快速上升，出現了令人吃驚的升幅：

單筆交易金額不足2000美元的股票交易在美股總成交量中的佔比顯著增加，從年初的1.5%升至當前的2.3%。

在美股期權市場，這一點也非常明顯，只交易一份期權合約的交易在期權總成交量中的佔比從2月份的不到10%升至如今的13%。而且，看漲合約比看跌合約多多了。

高盛表示，期權倉位指標已經釋放出害怕踏空的初期信號，投資者看起來是在通過期權合約對沖股市上行風險。這些信號包括：

看漲期權與看跌期權的成交量比已經達到了較高水平。

現貨與成交量已不再是負相關，表明投資者對看漲期權的需求之大已經給波動性帶來壓力。

相對於平價期權，虛值看漲期權變得更加昂貴。

不過，當前的看漲期權倉位還沒有達到2018年1月融漲期間的水平，當時看漲倉位處於極端狀態。而且，較短期限的看漲期權變得更加昂貴，但較長期限的看漲期權仍便宜得多，表明投資者正匆忙建立短期槓桿頭寸，同時對較長期持謹慎態度。

相比之下，之前作為交易主力軍的CTA基金和風險平價策略基金的股票定位仍處於歷史低位。5月以來，CTA追隨趨勢的基金下跌5%，同期標普500指數漲了13%。CTA相對於標普500的貝塔係數大約為零，接近歷史低位。

但標普500的看漲期權數量激增，已經接近歷史峯值。而且，這些增量主要是針對單一期權。

高盛認為，專業投資者中很少有真正看多的人，而年輕的散户在個股交易方面非常活躍，處於歷史罕見水平。

上週，股票基金的資金流自4月份以來首次轉為正值，貨幣市場基金也出現了首次單週資金流出。更值得注意的是，資金多數都流向了所謂的防禦型股票，也就是近期大幅領漲的股票。

美國散户們之所以進入股市這麼勇猛，原因或在於政府快速分發的疫情補助讓他們手裏的現金變多了。

雖然多數人處於居家隔離、無班可上的狀態，但美國的個人收入卻在4月環比增加10%。同時，個人消費開支大跌14%。這使得儲蓄創出歷史級別的增幅，從2月的1.4萬億美元大舉增至4月的6.2萬億美元，儲蓄率隨之升至二戰以來最高水平。

高盛依然堅持其對於標普500指數今年年底能上3000點的目標價。但就短期而言，如果投資者情緒和市場定價行為變得過於樂觀，他們就會變得更加謹慎，理由是美國可能發生二次疫情、國際貿易局勢可能變得緊張、以及美國將在11月舉行大選。

見聞君