丘吉爾説過“不要浪費一場好危機”，那麼現在是嗎？_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-06-15 22:34
毫無疑問，當前的全球經濟連續性遭遇波折與“黑天鵝”，從新冠疫情到沙特與俄羅斯的石油價格戰，再到美國的“反種族歧視遊行”，以及持續一年多的中美貿易戰，世界經濟在“危機”中已經運行一段時間了。
像任何歷史時期一樣，危機，危機，是危也是機，全在於操盤的人如何把握。
經歷過“至暗時刻”的丘吉爾説過“不要浪費一場好危機”，在高手眼中，“好危機”就是贏面更大的危機，就是保持勝利概率超過失敗幾率的投資歷程。
而在一場“經濟危機”中保持勝率的唯一秘訣是充分運用槓桿，無論在哪一條投資賽道，沒有槓桿的加入，永遠只能是低維要素的比拼，投入產出比曲線永遠平緩，最多不過是線性增長。而加入了槓桿的力量，則能實現裂變式的增長，真正實現乘數效應。
**用槓桿切入新賽道，**實現由弱轉強
還記得《指環王》裏米那斯提力斯保衞戰中那場驚心動魄的投石機之戰嗎？
半噸重的巨石在天空中飄蕩，再以重力加速度衝向地面的半獸人兵團，猶如雷神索爾揮舞着雷神之錘。
這是力量的展示，這是機械價值的展示，這是人類藉助機械的力量對抗野蠻與邪惡的最好演繹。
無數的指環王忠粉用彈幕向電影致意，只因這部科幻電影沒有一味炫耀神秘的“超自然力量”，而是真正尊重電影中人類一方的勇氣與智慧。
這種智慧就體現在對槓桿原理的認識上，投石機就是其中頗具代表性的一項技能應用。
橫掃亞歐大陸的蒙古軍隊則從波斯人那裏學來“回回炮”“襄陽炮”，即“平衡重錘投石機”，又稱“配重式投石機”。方法是用絞盤升起重物，靠重物下墜的勢能轉化動能把槓桿另一頭的炮彈射出。其平衡重錘重量通常在4到10噸左右，以致整個投石機形體龐大。
投石機作為古代的一種攻城武器，可把巨石投進敵方的城牆和城內，造成破壞。投石機又稱投石炮，可以投擲一個或多個物體，物體可以是巨石或火藥彈丸，甚至是毒藥，這可能是最早的生化武器。
在冷兵器時代，投石機就相當於今天的5G，掌握投石機的一方無異於在傳統力量對抗之外切換了一條新的賽道。
因為，投石機正完美地展現了物理學中槓桿的獨特魅力。在力的作用下，一根硬棒繞着固定點轉動，這根硬棒就叫槓桿。而藉助槓桿的作用，可以實現力量的轉移。
阿基米德所言：“給我一個支點，我就能撬起整個地球！”正是對槓桿原理的形象詮釋。
槓桿的應用不止在投石機，在修建金字塔的過程中，同樣用到了槓桿。英國學者R·巴里博士就提出古埃及人正是用槓桿撬動巨石，修建起了宏偉的金字塔。
無論是在真實的歷史還是在科幻電影裏，也不管是在武器的運用還是奇蹟的締造上，槓桿都在發揮着其“以小博大”的價值，通過更小的力量來撬動更大的勢能。當然再堅硬的槓桿，當承受不住巨石的壓力的時候，也有可能斷裂。所以，風險意識同樣不能忽略。
投資也是如此，成功的投資人往往都是槓桿高手，藉助槓桿之力實現財富的幾何級增長。
**帶槓桿的複利，**是世界第九大奇蹟
“令聰明人破產的三個方法：酒、女人和加槓桿。”這是伯克希爾哈撒韋公司聯合創始人、股神巴菲特的老搭檔查理·芒格的至理名言。
其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因為以L打頭為了“湊數”而被列入，真正危險的只有一個，那就是加槓桿（leverage）。
由於太過於“金句”，流傳甚廣。
在2017年的致股東公開信和隨後的採訪中，巴菲特也一再強調避免用借來的錢進行投資。
“在我看來搭上自己身家的風險去換取不屬於你的東西（籌碼，暗指加槓桿）實在是瘋了，就算在這種情況下令投資淨值翻倍，也不會感到開心。”巴菲特對加槓桿的厭惡，溢於言表。
更早之前，巴菲特在股東信中甚至不惜筆墨批判加槓桿：
“當槓桿為你借力時，你人生得意，你老婆覺得你的臉帥得放光，你鄰居嫉妒得滿眼放光；但玩槓桿是會上癮的，你一旦嚐到甜頭就再也欲罷不能。正如我們小學三年級學到的——但有些人在2008年學到——哪怕是再長的一串正數，乘以一個零的話，一切就歸於烏有。歷史告訴我們槓桿乃是造零的大殺器，哪怕玩槓桿的人聰明絕頂。”——2010年《巴菲特致合夥人和股東的信》
然而，事實上，巴菲特自己就是槓桿理論活學活用的成功典型。
早年間，股神沒什麼錢投資的時候，就和街坊領居、親戚朋友，成立十幾個有限合夥企業，幫別人炒股。把自己的錢和別人的錢注入一個資金池，一起投資股票。如自己出資10萬美元，其他人出資90萬美元，年化收益率20%。巴菲特賺取自己份額的2萬收益，同時從其他合夥人賺的18萬美元收益裏再提取3萬元的佣金，自己的收益秒變5萬元，收益率提高至50%。
這就是槓桿，用的別人的錢來投資，完成槓桿1.0版本。
後來巴菲特經營伯克希爾哈撒韋，通過收購一堆保險、再保險公司，如GEICO、國民再保險，冠之以“保險浮存金”，拿着投保人的長期資金去做投資，是不是槓桿？
這就是槓桿，用便宜的錢來投資，完成槓桿2.0版本。
雖然巴菲特説過拒絕用槓桿，但是一個優秀的投資人都會明白槓桿的價值，否則855億元美金怎麼賺來的，靠剛開始起步的10萬美元？
學術界曾經有一篇引用次數頗多的論文解析過巴菲特的業績，叫《巴菲特的阿爾法》（Buffett’s Alpha），裏面詳盡闡釋了巴菲特的鍊金術：槓桿。
研究後發現，巴菲特有三個槓桿來源：
1. 伯克希爾自1989-2009年長期維持在AAA級高評級，長期債務成本低；
2. 伯克希爾下屬保險及再保險業務的浮存金據本文估算只有2.2％，比平均國債利率低了不止3個百分點。據估算，伯克希爾36％的債務來源於此；
3. 通過税負減免（類似於無息貸款）融入部分資本開支，應付賬款與衍生品合約負債。
實際上，伯克希爾的股票收益可以分解為三個部分：
1.自有的公開上市交易公司的業績；
2.自有的私人持股公司的業績；
3.槓桿運用。
公開上市交易公司的業績衡量了巴菲特的選股能力，私人持股公司的業績額外捕捉了他作為管理人員的成功。而正是源於槓桿的使用，伯克希爾總體的股票收益遠高於前兩部分收益。
這就是槓桿，用穩定又便宜且來源獨一無二的資金來投資，完成槓桿的3.0版本。
投資的人都知道，複利是世界第八大奇蹟。而帶槓桿的複利則是世界第九大奇蹟。
**穿越週期時，**記得帶上一柄叫做槓桿的利劍
通過在一端應用小力，在另一端產生更大的力量，這就是槓桿效應。同時，槓桿越長，放大效果越大。
在我們日常投資中，槓桿最為普遍的應用就是房地產投資。
如果加了槓桿，買房首付50萬，貸款50萬，5年的利息12.5萬（假設每年5%），投資回報率75%，年化15%，已經完勝大多數放貸人。
如果大量使用槓桿，買房首付25萬，貸款75萬，5年利息19萬，投資回報率是124%，年化24.8%，甚至高於股神巴菲特21%的年化收益率，和年價格漲幅22%的冬蟲夏草以及年增發21%的央行印鈔機。
槓桿最大的作用就是以小搏大，以較小的力量藉助槓桿可以撬動更大的物體。
這也就是為什麼巴菲特説“一旦你有了省錢的腦子，就無法培養掙錢的腦袋”。
而富人思維從來不會拒絕槓桿，而是合理使用槓桿，他們的投資方式可能是按揭買房、私募，也可能是股票、期貨，幾何級放大自己的財富。
然而普通人並沒有太多的槓桿渠道，更不可能像銀行、保險、私募等金融機構那樣用別人的錢來賺錢——顯然他們極為擅長——那麼，在剩下的不多的投資機會中，外匯與黃金交易反而成為合理使用槓桿的重要渠道。
在美股上市的嘉盛集團（紐約證券交易所代號:GCAP ）正是外匯交易行業頗受尊敬的網上交易公司，該公司通過Gain Capital向機構投資者，專業資金管理人和專業外匯交易員提供服務。Gain Capital 集團向個人投資者提供其交易平台和專業服務。
公開信息顯示，嘉盛集團迄今已在美國、英國、澳大利亞、日本、中國香港、北京等地開立辦事機構，並受中國銀行業監督管理委員會（銀監會）批准在北京開設代表處。
嘉盛集團從2005年開始提供中文服務至今，是中文服務商中存在最久的交易商之一。在過去14年中，嘉盛在客户心目中已是一個值得信賴的全球性的交易商。
目前嘉盛已成功開通為國內用户提供國外的外匯/美股等交易渠道，特別是在6月15至6月30日間舉行嘉盛年中大促，並有10%現金感恩回饋活動，希望在本輪全球性經濟危機中做好賽道佈局的投資者，這當是一次把握危機的較好方式，正如巴菲特今年在股東大會上引用丘吉爾的那句話“不要浪費一場好危機”。