瘋狂!宣佈破產卻暴漲,還要融資10億美元,股價竟然又漲37%_風聞
独角兽早知道-独角兽早知道官方账号-提供IPO最新消息,及时更新市场动态2020-06-15 10:04
對於赫茲租車的這一系列操作,有市場人士稱,這簡直不是IPO,而是IBO(initially bankruptcy offering),也就是所謂的“首次破產募股”。
來源 | 華爾街見聞 編輯 | Arti
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事實證明,資本市場沒有最瘋狂,只有更瘋狂。
美國上市公司赫茲租車(Hertz)最近的“光輝戰績”讓人驚掉下巴:都破產了還要發行新股,法院還批了,隔夜股價還又暴漲逾30%?
赫茲租車表示,這些新發行的股票能夠幫助公司償還債務。翻譯一下就是,拆東牆補西牆,拿散户的錢補債權人的洞。
之所以赫茲租車可能在破產之際再次募資,和近期美國散户瘋狂入市,尤其是部分散户看中了該公司龐大的車隊資產,並對其押注的現象有密切關聯。

破產也瘋狂由於新冠疫情的衝擊,赫茲租車於5月23日申請破產保護,在25日停牌一天後,26日該公司股價暴跌80%,盤中一度跌至僅有0.4美元。
但讓眾多投資者萬萬沒想到的是,從而在這之後的兩週裏,該公司股價一路上漲,從5月26日到6月8日本週一,盤中價格漲幅超過15倍。
週四該公司向破產法院申請,請求法官批准其利用股價最近的離奇暴漲,在傑富瑞集團(Jefferies)的幫助下發行2.478億新股,籌集10億美元資金,以助其償還債務。
週五股價經過幾天回調後,再次迎來上漲,最新價格為2.84美元,回到破產前的水平。
大量的買入來自於一個零佣金交易平台Robinhood,疫情期間受到年輕散户投資者的青睞。數據顯示,許多用户關注的公司主要是受疫情影響大的公司,如航空公司、賭場和酒店,認為這類股在疫情好轉後將會有非常好的股價表現,以及一些投機性非常強的股票。
當然,散户們也並非都是盲目的韭菜,他們也自有抄底的理由,比如上述情況疊加汽車租賃基本面,如二手車價格等出現的積極變化,以及信貸和債券市場出現大幅反彈,大大助長了散户熱情。
出乎意料的是,週五美股收市後,赫茲租車公司收到了法院批准其募集資金的申請。
法院稱,稱如果赫茲董事會認為出售股票是為公司重組籌集資金的最佳方式,他們可以自由出售股票。
赫茲律師事務所White & Case的律師Tom Lauria稱,赫茲可能會在週五晚些時候或週一嘗試進入市場。

**赤裸裸的“戲法”**對於赫茲租車的這一系列操作,有市場人士稱,這簡直不是IPO,而是IBO(initially bankruptcy offering),也就是所謂的“首次破產募股”。
在週四收盤後,傑富瑞提出了一項關於赫茲租車破產案的動議,尋求出售赫茲租車破產的5億美元股票,以“獨特的機會”,“按照遠高於預期的條件籌集資金。”
通常來説,已經進入破產程序的公司股票分文不值,這個時候,傑富瑞為什麼提出這筆交易?
在傑富瑞看來:美聯儲一步步向資本市場注入資金、將資產泡沫越吹越大的同時,美國的散户在3月美股暴跌後瘋狂參與,這正給了傑富瑞和赫茲租車所需要的顛覆破產程序的機會。
在破產中,公司通過向債務人發放DIP貸款來籌集資金,這種貸款對所有其他現有債務具有優先級和優先級。這意味着所有其他現有債務都會受到或大或小的損害,畢竟公司已無法支付利息。
這也意味着,除非所有現有債務都得到全額償還,或者股權部分與債務人之間達成了某種前所未有的協議,否則申請前股權將一文不值。
而由於破產重組後的公司債務要少得多,一旦新發行的上市後的股權在公開市場上交易,併產生價值,就可以支付債務利息。
於是一個絕妙的循環產生了。僅僅靠着被吹高到10億美元的破產股價值,赫茲就可以聲稱所有高於權益部分的債務都沒有受損;而既然債務沒有受損,權益就存在價值。互證的戲法令人歎為觀止。
然而不同於赫茲租車和債權人,對於入場的散户,破產清算之後,此前一夜之間股價就能翻個跟頭的赫茲租車,也可能讓股票價格一落千丈,甚至落個血本無歸。
於是赫茲和傑富瑞企圖完成這樣一筆交易:將10億美元從狂熱的散户手中,巧妙地轉移給受損的債權人。
法學教授Jared Ellias説:
“赫茲觀察了市場,發現有一羣非理性的交易者在購買股票,於是尋求向這些人出售股票,希望掠奪一些錢來資助他們的重組。”
對此,許多專業人士紛紛表示:太瘋狂了!看不下去了!傑富瑞前銀行家Dan Polner稱:“我在華爾街工作了9年,在傑富瑞工作了9年,我從未見過新股東為債權人的利益提供DIP融資。絕對瘋了!”
在提供給英國媒體的一份聲明中,赫茲律師Lauria表示:“赫茲現在得到了稍稍扭轉局面的機會。如果成功的話,可能會利用疫情後出現的一系列非常特殊的情況,鞏固其資產負債表。”