創始人坐足7年冤獄，後百億拿下麥德龍中國，老牌零售物美再戰港股_風聞

2006年《財富》曾這樣描述：“如果你想看看零售業的未來，建議閣下省下造訪沃爾瑪的時間，買一張前往北京的機票，去看看物美。”

然而十多年過去了，沃爾瑪已站在《財富》世界500強榜首，物美卻已不再是對手了。

據路透旗下IFR引述知情人士表示，中國零售集團物美科技計劃明年在香港IPO，擬集資10億至20億美元（約78億至156億港元）。知情人士指，該公司上週邀請潛在顧問就上市安排提交方案。

20多天前，這家北京零售巨頭就曝出擬赴港IPO的消息。彼時，物美相關負責人回覆稱，“（物美）不排除任何有利於公司更快擴張、快速推進數字化轉型及線上線下一體化目標、不斷優化資本結構的機會。”

曾是中國零售C位

1994年，為了讓更多人使用自己開發生產的pos機與信息系統，畢業於美國斯坦福大學的歸國博士張文中在北京開了一家規範的現代化超市物美。

那些年，我國經濟正值快速發展期，消費需求旺盛，是線下零售行業的黃金時代。2002年年底，物美集團年銷售額就已達45億元人民幣。

物美一度處在中國零售業的C位，佔據北京市總零售額的三分之一，可與外資巨頭沃爾瑪分庭抗禮。

2003年，物美子公司北京物美商業在香港創業板上市，成為首家在港上市的大陸民營零售企業，當時共募集資金5.4億港幣。

2004年，物美在全國500強企業中位居205位，成為北方地區銷售規模最大的連鎖零售企業。

創始人的七年冤獄

然而，這一切的風光在2006年戛然而止。這年11月，張文中被中紀委帶走要求協助調查。

當時，有些地方政策對民營企業的正常經營發展設置了不少門檻，導致民營企業在與國有企業的經濟交往中往往處於弱勢地位。於是，一些民營企業家為尋求企業發展，在經營過程中有一些不規範行為，不得不採取掛靠國有企事業單位等方式，也就是俗稱的“戴紅帽子”。

根據1999年國家有關部門下發的政策性文件，雖未明確禁止民營企業申報國債技改貼息項目，但這些項目基本上都投向了國有企業。

2002年，物美集團以中央直屬企業下屬企業的名義申報國債技改貼息項目，正是在這一特定歷史背景下進行的。而這卻成為張文中被調查的主要原因。

2009年3月30日，河北省高級人民法院作出終審判決，**以犯詐騙罪、單位行賄罪、挪用資金罪，數罪併罰，判處張文中有期徒刑十二年，並處罰金人民幣五十萬元。**隨後，張文中進入了漫長的申訴和鐵窗歲月。

2013年2月，張文中提前刑滿釋放。2016年10月，張文中向最高人民法院提出申訴。

2018年5月31日，最高人民法院經再審認為，原審被告人張文中在物美集團申報項目過程中，雖然存在違規行為，但未實施虛構事實、隱瞞真相以騙取國債技改貼息資金的詐騙行為，並無非法佔有3190萬元國債技改貼息資金的主觀故意，不符合詐騙罪的構成要件。故原判認定張文中的行為構成詐騙罪，屬於認定事實和適用法律錯誤，應當依法予以糾正。

同樣的，張文中的其他罪名也都被法院改判，最終，最高法撤銷原審判決，宣告張文中無罪，冤案徹底平反。

宣判無罪時，特意打着紅色領帶出庭的張文中，抿着嘴唇深吸一口氣，再小口慢慢吐露出來。審判長最後問他：“張文中，你聽清楚了沒有？”

他沒有朝身前的話筒傾斜，輕聲説“聽清楚了”。

重整旗鼓的“併購狂人”

張文中無法掌舵的7年裏，零售業風起雲湧，互聯網浪潮來襲，沒跟上發展步伐的物美受到重創。自

2012年開始，物美商業營業利潤連續三年下滑。中國連鎖經營協會數據顯示，2006年，物美商業集團的銷售規模為231.2億元，到了2012年卻只剩144.5億元。在中國快消品連鎖百強排行中，物美被永輝、家家悦、歐尚等後來者反超。

2015年10月20日晚，物美商業發佈公告宣佈：物美商業將實現私有化，從香港正式退市。

退市並不代表張文中就此退出，通過併購，張文中一直在重整旗鼓。

2018年，物美以近14億元的價格收購了韓資超市樂天瑪特21家門店，拿下爆雷的160多家鄰家便利店。

2019年，物美斥資70.75億元曲線入股重慶百貨，以307.02萬元增持新華百貨股份21萬股，還收購了麥德龍中國80%股權。

在此前的傳聞中，幾乎所有的中國零售巨頭都參與了麥德龍中國的這筆收購。主角除了阿里、騰訊、蘇寧、永輝之外，還包括房地產企業萬科以及復星國際。

在此次交易中，麥德龍中國的總價值為19億歐元。也就是説，物美的交易金額至少在15.2億歐元，摺合人民幣119億元。

據不完全統計，截至目前，物美在收購方面就已花費超250億元。

在業內人士看來，一方面，頻繁的併購會給物美資金鍊帶來壓力。另一方面，它利用融資成本較低的戰略機遇期，快速擴張資產基礎，也能為之後登陸資本市場做大盤子。

利潤下滑，負債增加

然而，物美的業績卻遠不及表面上兇猛擴張般光鮮。

物美科技集團披露的審計報告顯示，2016至2019年，物美科技集團的營收從377.39億元，逐年遞增至429.77億元，但這個數字還是被後輩趕超了。

2019年，高鑫零售（大潤發＋歐尚）營收953.57億元，永輝超市營收848.77億元，是物美的兩倍。

營收緩增，但物美集團近年來利潤卻呈下滑趨勢，2016年44.30億元，到了2017年卻腰斬至20.24億元，2019年緩慢上升到24.90億元。

物美的歸母淨利潤同樣不升反降，從2015年近50億元跌落至2019年不到24億元。

值得一提的是，物美大肆擴張的負債壓力也逐年加大。

2016年-2019年，其總負債從303.58億元增加到407.1億元。**截至2020年3月31日，其負債合計達到472.2億元，同比增長30.21%。**其中短期借款為151.81億元。

據內部人士透露，物美重啓IPO是遲早的事，物美去年曾在內部提及“計劃3年之內上市”的規劃。而今突然提速，一方面，由於上市可以實現外部資金補充、緩解流動性緊張；另一方面，近期京東等多家企業迴歸港股也觸發其上市加速。

結語

雖然錯失了黃金髮展期，但56歲的張文中仍鬥志滿滿，他曾説過，“人生是一場奮鬥，無論是順境還是逆境，企業家存在的價值就是奮鬥。”

技術出身，懂信息化又懂零售業的張文中，在2015“二次創業”了分佈式電商多點DMALL，在這個賽道上，他有着騰訊和阿里兩個強悍對手。

畢竟，圍繞阿里和騰訊已形成兩大新零售陣營，阿里的陣營中包括蘇寧、銀泰百貨和居然之家等零售企業；騰訊的陣營則有永輝超市、海瀾之家、每日優鮮和步步高等。

天眼查顯示，2019年2月，物美控股集團更名為物美科技集團。這也看出了張文中在數字化領域奔跑的決心。

此次物美的IPO傳聞，哪部分業務會被納入上市資產範圍？行業專家分析，多點DMALL或將成為其IPO的重要故事，畢竟傳統零售企業上市已經沒有太多故事可講。

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作者 | 95