沒有中國經濟門類全韌性大！德國經濟已達歷史低點 更多大公司申請破產_風聞

​無論是整體經濟數據、公司破產數字，還是業界專家的預測觀點，都無不在預示德國經濟在新冠疫情衝擊下遭受了巨大的打擊。曾經的德國證券交易所DAX指數唯一航空公司——漢莎航空，成為巨頭衰退的鮮明案例。當然，也有人趁機“上位”，反映了德國經濟社會近年來的明顯變化趨勢。

工業生產經歷低谷 第二季度GDP預計下滑超10%

數據顯示，德國企業不只是減少生產這麼簡單，而是受到疫情極大的影響。汽車製造受到的影響最為顯著。

據德國ntv報道，受限的供應鏈，關閉的車間，消失的買家——4月份德國的工業生產幾乎中斷。位於威斯巴登的聯邦統計局發佈報告稱，製造業、建築業、能源供應行業產能比3月份減少近18%，而與去年同期相比下降了近四分之一。聯邦經濟部表示：“德國現在已經達到了經濟低點。”

如果只算製造業，行業產能降幅是22.1%，超過了五分之一。受影響尤其嚴重的是汽車製造，降幅近75%。許多車企在三四月間暫停生產線，車間工人都被送回家休息。

聯邦經濟部表示，政策4月份對社會和經濟活動的限制“極大範圍地”投射到生產領域。“雖然逐步的鬆綁政策下，經濟生活開始恢復。”但這條路註定坎坷：出口導向型的生產部門4月份訂單下滑速度創下紀錄——環比下降25.8%。

德國工業生產部門期待在未來3個月迎來更快的復甦。慕尼黑伊福經濟研究所根據受訪企業得出的生產預期指數顯示，5月份為負20.4%，而4月份這個數字還是負51%。這個增幅是兩德統一以來的歷史最高值。但伊福經濟研究所專家克勞斯·沃爾拉貝解釋：“這僅僅意味着，下滑速度趨於平緩而已。”

《南德意志報》援引基爾世界經濟研究所（IfW）專家尼爾斯·楊森表示，德國工業的恢復速度相比衰退速度明顯更慢，需要更多時間。尼爾斯·楊森還估計，在可預計的未來，全球投資環境仍將不景氣，因為疫情給未來經濟帶來的不確定性仍然很高，而近來的銷售下滑又大大削弱了許多公司的資金基礎。

德國商業銀行專家索爾文表示，雖然5月份生產開始恢復，但“這幾乎改變不了德國第二季度國內生產總值兩位數的下滑趨勢”。

列支敦士登資產規模第三大的VP銀行也持相似觀點。該行專家吉策爾強調：“德國國內生產總值第二季度預計下滑超過10%，這在和平時期還從未有過。”

德國第一季度國內生產總值的下滑還算平緩，為負2.2%。畢竟德國疫情的大規模爆發和嚴格的封鎖政策在3月份才出現。這個下滑幅度在兩德統一以來也排得上歷史第二了，第一名是2009年初（最近一次經濟危機）時的負4.7%。

德國化工行業在經歷黑暗的第一季度後，對2020年的整體預期同樣灰暗。圖為德國化工巨頭位於路德維希港的大型工廠。（圖片來源：德新社）

剛完成政府救助談判 漢莎航空被排除出DAX指數

一場疫情，給看似穩定的德國經濟面板帶來了變數。6月5日，歐洲最大的航空公司、星空聯盟創始成員漢莎航空（Lufthansa）被德國證券交易所排除出DAX指數！

德國DAX指數是德國證券交易所集團推出的藍籌股指數，包含了30家德國公司。這30個公司，基本屬於市值最高、股票流動性最好的企業集團。

德國證券交易所每年進行4次評估，調整進入DAX指數的30家藍籌企業。很不幸，漢莎航空將在兩週後被移出這個“羣組”。

10天前，歐洲最大航空公司、星空聯盟創始成員漢莎航空接受了德國政府的方案，以20%的股權換取德國政府和德國復興信貸銀行的90億歐元救助資金。

6月8日，漢莎航空還與奧地利政府達成救助協議。漢莎旗下奧地利航空（Austrian Airlines）將獲得6億歐元援助金。其中，3億歐元為國有擔保信貸。奧地利政府的1.5億歐元作為自有資金注入奧地利航空，換取奧地利（比如首都維也納機場）擁有法蘭克福、慕尼黑機場類似樞紐地位的10年期保證。剩下的1.5億歐元，則由德國的漢莎集團總部提供。

交易所做出這個決定，在於漢莎航空過去幾個月深受疫情影響，市值大跌，幾乎沒有旅客搭乘漢莎的航班出行。

得益於年輕人移居大城市讀書就業趨勢 德國第二大房產公司成DAX藍籌企業

有人走就有人來。

總部位於柏林的德國居住房產公司（Deutsche Wohnen）成功替代漢莎航空進入DAX指數。這家公司旗下擁有16萬套公寓房產，其中超過11萬套位於柏林。儘管德國政府極力限制大城市房租上漲的速度，租客協會極力批駁房產公司的出租屋業務模式，德國居住房產公司（Deutsche Wohnen）的“入局”已無法迴避。這家柏林公司股票價格逼近42歐元，是5年前的兩倍之多。

進入DAX指數，意味着它成為德國第二大房產公司。第一家是德國維諾維亞（Vonovia），自2015年起進入DAX指數榜單。兩家公司均受益於年輕人移居大城市讀書就業的趨勢。數年來，兩家公司的房產基本未見空置。且隨着需求上漲，房租水平也逐年上升。

此外，歷史性的低利率也是兩家房產公司受益的一大因素。行業巨頭可以更輕易地申請銀行貸款，同時投資者也更踴躍地申請房貸了。一系列因素綜合起來，推動了德國房價的上升。德國居住房產公司（Deutsche Wohnen）目前所有房產市值累計約250億歐元，債務累計90億歐元。

房產巨頭的強勢，自然讓租客利益保護者不爽。德國租客聯合會（Deutsche Mieterbund）表示，“這個消息對租客來説沒有理由值得高興。”聯合會還拿德國居住房產公司（Deutsche Wohnen）背後的外國投資者説事兒，認為外國投資者唯利是圖的本性驅使，抬高租金的可能性必定越來越大。

德國居住房產公司有17%的股權，被全球最大資產管理公司黑石（Blackrock）和挪威國有投資者——挪威政府養老基金所持有。

柏林市政府在2020年2月推出規定，暫時凍結了市內大部分房產的租金上漲，禁令要1年後才可能被放開，且給上漲幅度做了限制。基民盟和自民黨計劃為此立法，而德國居住房產公司總裁米歇爾·扎恩認為這種政策規定有違憲嫌疑。

但他還有可以慶幸的地方：除了首都柏林外，公司正在萊茵-美因地區、德累斯頓、萊比錫的租房市場極力擴張，他們還將投資目光投向擁有超過12000個牀位的大型養老院和小型商業不動產。

疫情爆發後，這家房產公司宣佈不解約資金困難的租客，還為租客設立了救助基金。儘管如此，公司仍有餘力在2020年給股東們分紅，從年初到現在，他們的市值上漲了14%。

德國公司破產數量下降？更多原本經濟實力強大的公司申請破產

另據《南德意志報》報道，從1月份至3月底，德國申請破產的公司數相比2019年同期下降4個百分點。聯邦統計局發佈，2020年第一季度一共有4683家公司申請破產。

申請破產數量的下降，並不一定能如實反映公司破產的情況。因為從3月中旬開始，由於受到疫情影響，德國調整了規定，企業破產申報義務被暫停了。因此這個數字實際上沒有呈現出德國眾多公司面臨的經濟困境。

分行業來看，進出口貿易，是申請破產數量最多的行業領域，達到788起。建築行業也有761起破產申請。招待行業（主要為餐飲、旅館）則有514起破產申請。

但是另外一個數據，卻從側面説明了問題的嚴重性。根據聯邦統計局的數據，債權人第一季度要求的潛在債權總額為73億歐元，這個數字明顯高於2019年同期。破產數量下降，但債權總額顯著上升——這個現象説明了一個事實：新冠疫情影響下，許多原本經濟實力強大的公司申請了破產。

毆時