中國財富大轉移 是真的、真的、真的來了 | 檀談_風聞
西方朔-2020-06-27 09:44
原創 葉檀 葉檀財經 昨天
中國的富豪們正在洗牌。
幾天前，財富賽道上，上演了兩起精彩的“彎道超車”戲碼。大家平時總是把“新經濟時代”掛在嘴邊，現在，一個又一個大事件，正在把抽象的感知變成硬朗清晰的事實。
財富怎麼轉移、轉移到了誰的手上，也就呼之欲出了。
第一場超車，中國藥神“KO”地產巨頭、恆瑞醫藥實控人孫飄揚夫婦身家超越王健林夫婦。
王健林縱橫於政商之間，是第一批吃螃蟹的人，直接進入中國硬通貨——房地產界，房地產在中國一度是什麼體量和地位，跟美股一樣，是全球兩大日不落地產。
如今，王健林的身家被一位書生氣滿滿的“藥廠廠長”孫飄楊超越。
去年有份數據，中國房地產總市值達到了65萬億美元，超過美國、歐洲和日本總和，美歐日分別是30萬億，20萬億和10萬億。但是A股市值只有6萬億美元，僅僅只有美國股市市值的五分之一。
中國房地產總市值大概是GDP的5倍，因為一些房子不是商品房，所以保守估計大概是GDP的4倍，其他國家的比例保持在2倍左右。
房地產總市值和GDP之比，我們不能再高了，再高，金融風險會指數級增長。中國股市也不能再低了，再低，經濟就有失速風險。
表面上，房地產和股市都處於震盪階段，房地產價格還在漲，但從未來空間看，房地產價格看得到天花板，股市暫時還看不到。兩個市場的成長階段不一樣。
在中國轉型的關鍵時刻，高科技企業、進口替代企業成為眾星捧月和那輪月，估值水漲船高。
6月22日，高歌猛進的恆瑞醫藥又創新高，市值突破5000億元，超越中國石化，挺進A股市值排名第10。
“人憑股貴”，恆瑞醫藥的實控人孫飄揚的財富隨之激增，根據6月22日福布斯最新富豪榜，目前孫飄揚身家為160億美元，超過了王健林的140億美元。
孫飄揚，1958年出生，一直做藥，1990年，32歲的孫飄揚接手恆瑞醫藥前身——連雲港市製藥廠時，工廠主要生產紅藥水、紫藥水和片劑，利潤只有8萬元，職工卻有300多，低技術含量、低利潤率，是一片紅海，搞得不好，就會成為死海。
孫飄揚下決心掌握自己的命運，説服大家，集中全廠精英攻關抗癌藥VP16針劑膠囊劑型。幸運的是，產品一炮而紅，當年就賺了上百萬元利潤，孫飄揚地位就此奠定。用銷售VP16帶來現金流，收購抗癌新藥異環磷酰胺專利權。
然後順理成章，藥廠股改，2001年登陸上海證券交易所，獲得了大量研發資本。
恆瑞的研發三部曲，是中國高科技企業轉型的縮影。第一步是做原料藥，仿製藥，市場需要什麼我做什麼。天下武功，惟快不破。
仿製藥競爭加劇，變成紅海，拼銷售拼價格，恆瑞開始尋找高價值的高技術含量的藥品做國內首仿。像國內信達製藥這些企業，走的都是這一步。仿製藥也有高科技，做得好、做得快也不容易。
《我不是藥神》這本電影裏頭，主角就是一種白血病的仿製藥格列寧，原版4萬一瓶，印度仿製版500一瓶。這個藥的現實版叫格列衞，國內仿製的廠家是豪森，豪森董事長叫鍾慧娟，鍾慧娟是恆瑞醫藥董事長孫飄揚的夫人，香港上市的瀚森是也，恆瑞和瀚森可以看作是孫飄揚夫婦的一體兩翼。
2003年，恆瑞跟全球第三大製藥企業——法國賽諾菲安萬特進入了長達數年的曠日持久的的專利糾紛案。
這一案，讓孫飄揚清晰的體會到自主知識產權的重要性，從2009年起，恆瑞連續引入高端人才，重視人才培養，重視自主創新，重視原研，成為國內名副其實的“研發一哥”。目前在國內抗癌原研藥領域，沒有公司能夠比肩恆瑞。
2019年10月，孫飄揚公開宣佈：2018年中已經叫停大量仿製藥研發，轉向市面上熱門的生物製劑。
經過產學研、與國際公司合作開發，恆瑞仿創結合、以自主研發為主，從創新初期“me-too”、“me-better”逐步走向源頭創新，創新藥佈局正在從小分子藥物向大分子藥物轉變。
過去十年，迎來了中國醫藥股的好時代，恆瑞初上市時，股價幾年時間沒有突破一塊錢，從2006年年底突破1塊錢開始，進入新台階，到2020年6月，快接近100元，動態市盈率達到93倍。
相比而下，王健林的飛凡電商失利，線下商業受到疫情衝擊，影院、體育，統統進入凍土層。
2017、2018年，萬達全面轉型，去地產化，把重心放在了商業地產和院線上，2020年這兩個行業就遭遇了空前暴擊。
根據彭博億萬富翁指數榜單，2018年，清倉大甩賣的王健林財富蒸發值達109億美元（約合人民幣737億元），是2018年中國財富縮水最嚴重的富豪。
沒有最慘、只有更慘。2019年，新財富500富人榜顯示，王健林的財富值從2018年的1783億元，跌至2019年的1499億元，1年間財富蒸發284億，是榜單上“最慘”首富。
房地產的估值都不高，融創中國的市盈率只有5倍多，跟高科技企業動輒百倍的市盈率不在不條水準線上。
所以，我們看到萬達公子王思聰越來越低調，而他的熊貓互娛徹底涼涼，惟一值得安慰的是，51元禮盒溢價10235%成交，最高拍出了5280元。
拼多多股價上漲速度也很誇張。
成立不到5年，拼多多市值突破千億美金，市值是兩個百度。618電商節日讓拼多多臨門一腳徹底“出圈兒”。
6月22日，黃崢的身家達到了 454億美金，超越馬雲（439億美元），僅次於馬化騰（515億美元）。
相對於淘寶、京東，拼多多是硬生生擠進電商界的“後起之秀”，長久以來，大家一直覺得它LOW，沒威脅性，活不長。
6月17日，京東零售CEO徐雷接受彭博採訪時被問及如何應對來自拼多多的威脅時還説：“我不太在乎只成立了四年的公司，雖然一個公司出現在市場上肯定有它的價值，但也輪不到我説它能否持續，要留給市場和顧客去檢驗。”
不到一週，黃崢就憑藉拼多多身價超越了馬雲。
黃錚還是黃錚，一言不發。
段永平對黃錚影響很大。段永平總結自己的成功經驗，濃縮為兩個字，本分。
2019年9月19日，作為營銷高手，段永平在雪球上説，沒有靠營銷起來並能持久的公司，能夠讓公司長久的唯一辦法就是能夠不斷有好產品。
雖然段永平把自己和黃錚的關係，定義為很熟的朋友，而不是弟子。但段永平的影響隨處可見，低調、實用、逆襲、洞悉人性…在關鍵時刻，絕不害怕與人正面硬槓。
百億瘋狂補貼還將持續，絕不退縮。
中國人的生活被最火的幾家互聯網公司壟斷的。爭議最大的拼多多，爭奪的市場並非三線以下城市，而是掌握用户性價比的心智，使得上游能做批量定製化生產，即C2M，把沃爾瑪和中國製造結合到了一起。
拼多多現在口碑正在扭轉。
根據CEIC數據顯示，第六次人口普查中，中國三線及以下城市的消費者佔全國的七成以上，GDP佔全國的59%，三線及以下城市貢獻着中國三分之二的經濟增長。
根據企鵝智庫整理拼多多用户畫像，拼多多買家大多集中在三線及以下。拼多多幫助三線及以下人羣消費升級。而這部分人的消費需求，就是大部分中國網民的需求。
財富轉型到了誰的手上？
財富與資本的遊戲，三十年河東，三十年河西。
回顧福布斯中國富豪榜10年變遷，過去中國首富大都集中於實體業和房地產——比如王傳福、王健林、許家印、宗慶後，2009-2018年，前十榜單中互聯網行業的人越來越多，2014年，馬雲榮登首富是一個引人注意的時間節點。
今天的中國首富，幾乎全是互聯網和高科技，馬雲、馬化騰、黃錚，孫飄揚。
不僅中國，放眼全球，都是如此：
對比一下今年福布斯全球億萬富豪前十名身家變動方向，榜單上7成都是互聯網、科技大鱷，他們的財富值還在不斷擴張，擠兑老富豪。
安信證券統計顯示，目前在納斯達克指數中，科技、醫療、消費三大類行業的合計市值權重超過90%，其中，僅信息技術行業的市值佔比就超過一半。
美股的龍頭無一例外全都是科技互聯網巨頭，美股五大支柱FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌）不僅是納斯達克100指數中的前五大權重的公司，也是標普500中的前五大公司。
FAAMG這五大公司現在佔據標普500的權重超過20%。如果再加上英特爾、高通等其他科技股，所有科技股佔標普500的比重能達到五分之二，標普500基本已經成了一個科技指數。
再看看大A股，2000年以來，漲幅300倍的牛股有貴州茅台、長春高新、恆瑞醫藥、三安光電、恒生電子。除了茅台這妖孽特殊，其他全來自醫藥、電子領域。
互聯網行業更不用説，除了拼多多，美團、B站最近創出了歷史新高，6月17日，美團市值突破1萬億港元，力壓招行、中石油。
信號非常明顯，舊經濟謝幕，新經濟唱響。
未來，中國經濟增長由互聯網、醫藥、科技等新經濟領銜驅動。創業板成立之時，就有新經濟增長極的夢想，只不過，這個夢想沒能成真，現在內外壓力之下，必須成真。
這不是創造幾個富豪和問題，而是中國經濟能不能浴火重生的大事。
6月19日，上海證券交易所搞了一個大新聞——30年來首次，上證指數要改革了，7月22日完全生效。
改革方向有以下幾點：
ST股和*ST股不再納入，以免垃圾股拉低上市公司整體水平；增加科創板和紅籌股CDR，上證科創板50成份指數也即將發佈；新股上市1年後再納入指數。
互聯網等新經濟等在國民經濟中的佔比越來越高，但其中代表企業（如阿里、騰訊、華為等）均未在A股上市，它們的發展成績也遲遲不能體現在上證指數里。
將科創板納入上證指數，有望為科創板的股票帶來新的增量資金。將紅籌股CDR納入指數，未來，騰訊、阿里巴巴、京東、百度等科技巨頭，都能通過CDR上科創板，並納入上證指數。這是為中概股迴歸、上證指數進行換血準備的。
早在2009年10月創業板開板，2019年7月科創板出世，到今年4月《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》審議通過，再到今天上證指數改革，劍指中國高端製造和高科技。
十年以來，上證遲遲不能上3000點。
這次上證改革，就是劍指“更有效地反應上市公司真實水平”，也就是説，上證指數還會繼續漲。
**我們是歷史轉折的見證者。**我們深信，新經濟統治中國經濟是歷史必然，也是未來的長期趨勢。
只要我們對這種歷史發展規律、對人類科技的發展篤定不疑，就應該對新經濟充滿信心。