王振華被判5年 “少帥”掌託的新城控股何去何從？_風聞

**作者：**Azure

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

時隔近一年，新城控股(601155.SH)原董事長王振華再次進入輿論風暴中心。

2020年6月17日，經過16個小時的庭上辯論，上海市普陀區人民法院（下稱“普陀法院”）對新城控股原董事長王振華涉嫌猥褻兒童一案進行一審宣判，對被告人王振華、周燕芬作出判決，以猥褻兒童罪分別判處被告人王振華有期徒刑五年，被告人周燕芬有期徒刑四年。

與此同時，2020年6月17日當天，臨近尾盤的時候，新城控股股價拉昇，一度上漲3.73%，截至收盤，股價漲1.99%，報32.23元。

王振華一案始於2019年7月2日，其時，王振華因涉嫌猥褻兒童被刑事拘留，於2019年7月10日被批准逮捕。

上海市公安局普陀分局相關通報一出，新城控股立即發佈關於公司董事長變更的公告。公告顯示，新城控股公司實際控制人、董事長王振華因個人原因被刑事拘留。新城控股董事兼總裁、王振華之子王曉松被董事會以8票同意、0票反對、0票棄權選舉為新任董事長。

雖然新城控股方面反應迅速，但王振華被刑拘的消息依然引發其股價在二級市場連連跌停，2019年7月4日至7月11日，新城控股股價從41.13元/股跌至27.53元/股，市值蒸發305.32億元。

2019年7月8日，上海市政協召開十三屆二十九次主席會議。按照上海市政協委員資格條件和有關要求，會議決定，撤銷王振華第十三屆上海市政協委員資格。

新城控股王振華案始末

猥褻兒童、上市公司董事長……一系列的因素重疊使得“王振華”案爆出後就被公眾廣泛關注。

一審判決出來後，雖然有審判長的解釋，但“有期徒刑五年”引發極大爭議，公眾普遍認為該量刑過輕。

值得注意的是，宣判翌日，王振華辯護律師陳有西通過個人社交平台發佈聲明，稱王振華已經明確提前上訴，請求二審判決他無罪。

這再一次引起社會輿論的關注。

作為上市公司關鍵人物，王振華的事件發生在2019年7月。事發後，新城控股股價從每股40元上下，一度跌至每股23.6元。

新城控股股價回暖，王振華“坐”收16億

在資本市場，王振華實際控制着三家上市公司，包括新城控股、新城發展(01030.HK)、新城悦(01755.HK）。

王振華作為新城控股的原董事長，案件影響自然傳導到了新城繫上市公司，值得注意的是，在法院判決發佈之後，新城系股價出現飆升，新城控股一度漲超3%，隨後漲幅收窄，收漲1.99%。

截至2020年6月19日，新城控股收報32.30元/股，雖然未能達到被刑拘前的水平，但是已經從連跌中恢復許多。

身在獄中，但王振華的個人財富依然增長迅速，據《2020胡潤全球房地產富豪榜》，王振華和其子王曉松在胡潤全球房地產富豪榜中位列第33名，上升34名；身價430億元，同比增長74%。

身價高漲的同時，實際拿到手裏的分紅報酬也源源不斷。

據2019年年報披露，雖然王振華離任，依然獲取報酬240萬元，王曉松取得報酬600萬元，據此前2018年年報，王振華與王曉松年內取得報酬總額均為600萬元，百萬年薪相對分紅而言不值一提。

根據新城控股2019年年報，其每10股派發現金紅利17元，新城控股控股股東富裕發展集團有限公司(下稱“富裕發展”)將以13.78億股、61.06%的持股比例分得分紅23.426億元，雖然新城系紛紛與王振華“撇清關係”，但王振華並未放手富裕發展，其實控人仍為王振華，股權穿透後，王振華能分得16.69億元，而這還只是從新城控股一家取得的分紅。

新城控股“銷售降級”，負債4000億

王振華父子財富暴漲，但新城控股卻並不好過。

實控人陷入猥褻女童案件後，這直接導致新城控股融資難度加大，2019年，新城控股平均融資成本為6.73%，較2018年的6.47%增加0.26個百分點，此外，籌資活動產生的現金流量淨額由正轉負，由2018年的358.90億元降至2019年的-155.17億元。

資金是房企的生命線，新城控股在經營上的表現為更加謹慎，據其繼任者王曉松公開表示，新城控股過去重規模、重排名，現在聚焦資本回報，重視利潤，維持踏實的基本面和穩定的分紅，具體表現在財務數據上，就是新城控股更加重視現金流保證安全、以及擴大銷售去化，

新城控股2019年年報顯示，其2019年營業收入為858.47億元，同比增長58.58%。

然而，其成本費用增速超過營收增速，營業成本為578.22億元，同比增長68.71%，銷售費用為43.72億元，同比增長92.81%，管理費用為38.20億元，同比增長68.55%，經營活動產生的現金流量淨額為435.80億元，同比增長1041.74%。

與此同時，新城控股淨利潤增長率也創近四年來新低，綜合毛利率由36.69%下滑至32.64%。

新城控股的負債情況也不容樂觀——2019年，新城控股的負債總額為4001.75億元，同比增長43.25%，其中，有304.40億元的負債為一年內到期。

在房地產銷售方面，新城控股的表現也並不理想：

一方面，新城控股主動下調2020年的銷售目標為2500億元，同比下調7.7%，基於4000億元可售貨值，在內地房企TOP10中一枝獨秀；

另一方面，2020年5月，地產公司銷售紛紛回暖，新城控股的合約銷售額卻依然下滑。

公開資料顯示，2020年5月份，新城控股實現合同銷售金額約224.12億元，比上年同期下降9.48%，銷售面積約203.93萬平方米，比上年同期下降0.25%。

2020年1-5月，新城控股累計合同銷售金額約714.55億元，比上年同期下降23.06%；累計銷售面積約654.15萬平方米，比上年同期下降17.84%。截至5月，新城控股完成了銷售目標的28.62%。

雖然王振華一案已經宣判，但從兩方律師的隔空辯論來看，一審結果只是一個階段性結果，而王振華對新城系的影響，或者新城控股將何去何從，GPLP犀牛財經也將保持持續關注。