核心產品被踢出醫保 康恩貝易主浙江國資_風聞

中訪網關注 5 月 28 日，浙江省國貿集團指定旗下全資子公司浙江省中醫藥健康產業集團與康恩貝集團簽署《股份轉讓協議》。經雙方協商一致，對標的股份轉讓價格進行了一定調整，調整後標的股份的轉讓價格為每股人民幣 6.19 元，標的股份轉讓總價為33.02億元。較5月28日當日康恩貝的收盤價5.23元/股溢價約18.36%。

本次權益變動後，浙江省中醫藥健康產業集團持有康恩貝20%的股份。胡季強、康恩貝集團及其一致行動人浙江博康醫藥投資有限公司合計持有目標公司13.33%的股份。省中醫藥健康產業集團將成為康恩貝的控股股東，浙江省國資委將成為康恩貝的實際控制人。

公開資料顯示，浙江省中醫藥健康產業集團於2018年11月掛牌成立，是經浙江省人民政府批准，由浙江省國際貿易集團有限公司在整合現有中醫藥健康產業資源的基礎上組建的省級中醫藥健康產業投資發展平台。浙江省國資委和浙江省財務開發公司分別持有浙江省國貿集團90%和10%股權。

浙江省中醫藥健康產業集團股權結構圖

作為一家國內老牌醫藥公司的康恩貝，是集藥品研發、生產、銷售及藥材種植為一體的醫藥上市企業。公司於2004年4月在上海證券交易所上市，股票代碼為600572。上市以來，公司業績一直很穩健。究竟是什麼把康恩貝逼到了“改嫁”的境地？

據2019年年報數據顯示，康恩貝實現營收67.68億元，同比下降3.56%，歸屬於公司股東的淨利潤為-3.46億元，同比下降142.40%；扣非淨利潤為-4.40億元，同比下降158.16%。讓業績一向穩健的康恩貝迎來了自上市以來的首次虧損。虧損主要原因是2019年7月以後受列入國家衞健委重點監控合理用藥藥品目錄和陸續退出各省醫保目錄等政策的疊加影響所致。康恩貝全資子公司拜特製藥核心產品丹蔘川芎嗪注射液的銷售量開始大幅下滑，導致拜特製藥盈利下降和公司大額計提商譽及無形資產減值等因素影響合計減少淨利潤8.78億元。此外，公司投資的嘉和生物按持股權益比例確認投資虧損1.16億元，以及多個同期不可比減利因素影響，當期公司歸母淨利潤共計減少11.16億元。在《康恩貝董事長致廣大投資者的一封信》中，胡季強直言：“2019年對康恩貝來説極不平凡又很不平坦的一年，是康恩貝上市以來最艱難的一年”。

康恩貝近9年財務數據（圖片來源：東方財富網截圖）

丹蔘川芎嗪注射液作為康恩貝“拳頭產品”，利潤曾一度佔到公司總利潤的40%，是康恩貝主要利潤來源。丹蔘川芎嗪注射液退出醫保無疑讓公司元氣大傷。從2020年一季度的銷售情況來看，康恩貝全資子公司拜特製藥核心產品“恤彤”牌丹蔘川芎嗪注射液銷售收入較去年同期減少3.46億元，同比大幅下降80.72%，銷售狀況還在持續惡化，並沒有改善勢頭。

讓胡季強倍感“艱難”的還遠不止這一件，除了業績虧損、產品銷售渠道受限以外，2020年對康恩貝來説，也是大事不斷。屋漏偏逢連夜雨，2020年6月12日，浙江省藥品監督管理局發佈了對康恩貝生產的中藥飲片秦皮浸出物檢測不合格的抽檢報告。

隨後， 6月17日，康恩貝發佈公告稱，經自查，公司僅生產過一批次的中藥飲片秦皮，批號為141201，生產數量共145kg，全部由公司下屬金華市益康醫藥有限公司經銷。經確認，2015年至今該產品的銷售總額約0.3萬元。市場上已經沒有上述批號的秦皮在銷售。2014年至今，除該批次秦皮外，公司未再生產秦皮，市場上基本沒有庫存，尚未發生損失、賠償等情況，公司將積極改進工作，加強質量管理。這一事件的結果充滿了戲劇性，不知道是因產品滯銷，該產品早已停產讓康恩貝躲過了這一劫，還是公司早已發現了該產品的缺陷不得不停產、下架，都很難去考證。總之，這一劫康恩貝算是躲過去了。

不過，在公司發展形勢如此嚴峻的情況下，因其主打產品被國家衞健委納入重點監控合理用藥目錄，陸續退出醫保，產品使用受限、市場萎縮；銷售遇冷導致公司存貨不斷攀升，庫存壓力加大等一系列問題。公司也進行了業績突圍，雖有一定成效，但要填補回丹蔘川芎嗪注射液被“踢出”醫保後的業績損失，短期看，這種可能性不大。只能期待新東家——浙江省中醫藥健康產業集團助其早日脱困。