後“債務危機”時代的江蘇民企⑤文峯股份再度翻騰?_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-07-07 23:04
在A股,提起徐翔無人不知,無人不曉,從天才交易員到身陷囹圄,徐翔一直是股市津津樂道的傳奇。
2015年,頭頂“私募一哥”光環的徐翔被抓,隨之而來的是210億資產凍結。
2017年1月22日,法院判決徐翔犯操縱證券市場罪,判處有期徒刑5年6個月。
徐翔入獄之後,徐翔的妻子應瑩在經歷幾年的煎熬之後,決定離婚,她在自己的公眾號表示,經過她的初步估算,歸屬於她的家庭合法資產大概有幾十億,可能會以現金方式返還,也可能是將大恆科技和寧波中百的股權劃歸給她。
一時讓資本市場的目光,聚焦在徐翔概念股上,據不完全統計,徐翔家族及其“馬甲”涉及的上市公司還包括:華麗家族、康強電子、文峯股份、招商南油、東方金鈺等。
其中文峯股份這家來自南通的上市公司,因與“私募一哥”徐翔的牽連而一度沉寂,而在今年則似有重新翻騰之勢。
徐翔概念股:曾暴漲5倍
徐翔和徐長江,本來是兩個並無交際的名字,卻因為一樁案件聯繫在一起。
歷來二級市場瘋狂套現的故事極為密集,文峯大世界原董事長徐長江也是因為套現被抓。
在徐翔案中,文峯股份是涉案公司之一,徐長江也被控訴涉嫌操縱證券市場罪。
2017年4月,徐長江一審被判處兩年六個月,緩刑三年,並處罰金12億元。
那麼徐長江是如何操縱的呢?
2014年12月22日,正值股市火熱,文峯集團以人民幣8.64億元,轉讓其持有的文峯股份1.1股股份給自然人陸永敏。
同日,接受同等數量股份協議轉讓的還有徐翔之母鄭素貞。
現年63歲的鄭素貞,可以稱得上是資本市場上最有名的老太,是多家上市公司大股東。
發生在鄭素貞身上最廣為人知的事件,是她任性一把買下大恆科技,但很多人認為這不過是徐翔的小馬甲。
原來早年徐翔高中畢業之後,最初就是徐翔母親鄭素貞在寧波開的股票賬號,供徐翔操作。
股份轉讓消息發佈的第二天,由於變身“澤熙概念股”和徐翔總舵主的名號,文峯股份毫無懸念的兩連板。
2015年2月28日,文峯股份又生一計,拋出了“10轉15派3.6元”的高送轉預案,搭上高送轉概念股,股價此後開始飆升,年內股價翻了5倍。
但天網恢恢,疏而不漏。
在證監會的調查中,文峯股份原董事長徐長江被曝,直接策劃了內幕交易。
2014年,原文峯股份董事長徐長江看着高高的股價,動起了減持套現的念頭。
與徐翔多次見面後,共生一計。
由徐翔負責二級市場股價,並接盤徐長江通過大宗交易減持的部分文峯股份股票,徐長江轉讓部分股票後控制文峯股份儘快完成股權過户手續,發佈股權轉讓、高送轉等利好信息,徐翔則通過二級市場連續買賣操作,控制文峯股份股價和交易量,以達到共同拉昇股價,實現高位減持套現目的。
股價拉昇後,徐長江減持文峯股份股票,雙方約定減持底價按照每股14元計算,超出部分五五分成。
通過徐翔及徐長江的一系列操作,文峯股份股價開始大幅攀升,漲幅一度達到451.6%。2015年4月7日至5月13日,徐長江通過大宗交易減持文峯股份股票,套現67億餘元。
被徐翔操縱上車的股民當然成了韭菜,至今還在維權,而上市公司文峯股份一句不關我事的態度回應維權者的抗議,將鍋全部甩在徐翔身上。
對於文峯股份,徐翔不過是個過客,作為來自江蘇南通的上市公司,文峯集團在當地早已有名。
源自南通,商幫故里的明珠
連鎖經營,作為現代化商業的經營組織業態,已成為商業服務業的一種主要形式。
南通自古就被稱為商幫故里,素有“江海明珠”之稱,南通社會消費品零售總額曾佔江蘇省 10% 份額。而文峯股份曾是南通最具活力的門店,及地區商業零售企業龍頭。
1996年1月19日,江海平原上誕生了一個新的商業企業—文峯大世界。這個“新生兒”降臨人世發出的第一聲亮啼,就打破了原有的寧靜。當年那篇《文峯大世界宣言》曾佔據了本埠,及上海重要傳媒的版面。
短短一年時間,文峯大世界這個剛滿週歲的“嬰兒”,迅速釋放出前所未有的潛能,創造了與其年齡極不相稱的輝煌。熟諳中國經濟發展的新聞界驚呼:南通出現了“大世界現象”。
現象之一:作為中國旅遊行業最大的零售商業企業,大世界並非商界的“正規軍”,可不到一年的時間,便走進中國一流名店的行列,獲得“全國用户滿意工程先進企業”的國家級獎牌,其綜合經濟效益高居全市各大商場之首。
現象之二:在其他商家競相以大甩賣、大削價參與竟爭,卻仍然效果不佳的時候,大世界巋然不動,堅持平價銷售,竟人氣旺盛生意火爆,創造了日營業額70多萬元的商業奇蹟。
現象之三:南通市政府積極倡導各大商家開辦夜市,然而反響平平。就在人們圍繞“先以夜市吸引顧客,還是先來顧客後開夜市”爭論不休的時候,大世界成為南通迄今為止唯-一家堅持每天開辦夜市的大型商業企業。
跟很多公司一樣,用“大思路、大手筆、大發展”形容和概括南通文峯大世界策略。
隨後,文峯大世界由一個單一的百貨零售企業,擴展為文峯大世界、文峯麥客隆、文峯千家惠三種不同的業態齊頭並進的發展格局。
從開業第一年銷售額 3億元,猛增至1999年10.6 億元,2000年實現佔到南通市區零售份額的六成以上。
當時,中央電視台著名播音員張宏民在參觀後欣然題詞:文峯大世界,上帝的世界。”孫悟空的扮演者六小齡童也“東遊”大世界,併為會員超市開業剪綵。
隨着2011年,文峯商貿在A股市場成功上市,幾年來,發展比較平穩,從淨利潤就可以看出,上市之後,文峯股份淨利潤穩定在2到4億之間。
究其原因,一是經營業績不斷上升,資產保值迅速增值;二是經營機制不斷創新,主力業務百貨、家電業不斷做大做強,成長業務超市業迅猛發展,種子業務加盟業不斷提升;四是升級轉型不斷給力,成功實施了通州、如皋、如東、海安、啓東全資覆蓋。
文峯股份成為了名副其實的南通商超巨頭。
文峯股份的隱憂
在徐翔案爆發之後,徐長江被捕入獄,如今公司實控人也沒有確定。
2020年2月,由於控股股東的股權結構發生變更,徐長江不再是文峯股份實控人,公司也進入“無主”狀態,但這並不妨礙文峯股份的穩定運行。
2019年度文峯股份淨利3.34億元,同比增長38.0%,文峯股份一季度淨利2239.54萬,同比下降76%,儘管業績下降,但相對於王府井第一季度虧損2個億,百聯股份200萬的利潤,已經領先太多。
但新冠疫情的影響不可小覷,文峯股份百貨、電器及購物中心門店,從2020年1月30日起陸續停業,到2月28日才恢復營業。
因階段性暫停營業、縮短營業時間以及來客數大幅下降、減免商户租金等原因,文峯股份第一季度的營業收入同比減少61163 萬元,毛利大幅下降,同時員工薪酬、折舊攤銷、租金等費用繼續正常支出,導致文峯股份淨利潤同比大幅下降,新冠疫情的影響還未消除。
值得小心的是,2020第一季度每股現金流達到-0.11元,這表示現金流能力有所削弱,銷售回款能力短期內惡化,運營能力有所削弱,流動資產合理利用率大幅下降,相對同行業負債資產佔比維持穩定,但銷售回款能力短期內惡化。
同時賬面現金很少,2020一季報顯示,文峯股份貨幣資金為3.21億,佔總資產比例為4.91%。
目前百貨零售整體應收增長率為-22.8%,似乎進入了行業寒冬,文峯股份卻沒有達到行業平均水平。
值得慶幸的是,文峯股份負債很低,2020年一季報顯示,文峯股份的資產負債率為26.92%,在零售行業排名70名。
對於連鎖企業來説,成本上升依舊是連鎖零售企業面臨的主要挑戰,最為明顯的是人工費用和租金成本的上升。
連鎖經營協會對百強企業的抽樣調查顯示,2020年連鎖零售企業人工費用上漲26%。
2020年連鎖零售企業租金成本上漲10%,企業盈利能力受到較大影響。由於租金成本一路上揚,企業在拓展門店時採取更為謹慎的態度。
零售企業將不得不面對門店續租租金上漲甚至續租失敗的風險。中國人口紅利逐漸消失,地、水電等資源價格日趨上漲,零售企業的低成本時代已經過去。
成本上升是企業必須面對和消化的問題,零售企業不僅需要“節流控制成本”,更要“開源”發掘新的市場機會和利消來源應對挑戰。
對文峯股份這種零售企業來説,傳統零售門店在消費市場上受到各類新型零售實體的擠壓,生存艱難,必須多維度拓展,充分改進才能獲得更多的生存空間。對於文峯股份旗下各業態來説,既要保持區域經營的原有優勢,又要及時跟進今後的調整方向,的確是一個不小的難題。
文峯股份一直紮根南通,以“文峯大世界”為品牌的文峯百貨、以“文峯千家惠”為品牌的文峯超市以及以“文峯電器”為品牌的電器專賣店,主要在南通各地區、上海、泰州等地經營發展。
近20年以來,文峯股份走出南通的動作不多,主要進軍上海,在上海有9家商場,對公司淨利潤影響達到10%以上的子公司,也只有上海一家子公司,即上海文峯商貿有限公司。
近年來的資本運作,主要還是在擴建南通本地門店的項目,2017年募集資金2.18億擴建啓東文峯門店項目,2015年募資2.51億擴建海安文峯項目門店。
當一個傳統企業擴張時,期待規模所能帶來強執行力、重投入帶來的飛輪效應和資源控制力,在文峯股份身上沒有顯現,或者説文峯股份失去了擴張慾望。
目前文峯股份相對於發行價漲跌幅為-22.74%,跌破發行價,作為一個小而美的存在,食之無味,棄之可惜。