銀行理財也開始“虧掉本金”了_風聞

作者:沈萬三老沈  來源：財經早餐（Femorning)

銀行理財也“靠不住”了。

7月7日，新華社消息，銀行理財出現負收益現象。換言之，銀行理財不僅“不保收益”了，更有“虧損本金”的可能。

其中，作為代表性的產品，首當其衝屬招銀理財“代銷季季開1號”，近1月年化收益率曾達到-4.42%。值得一提的是，這並不是個別銀行理財產品現象，越來越多的理財產品正在出現虧損。

銀行理財不保本了

6月，銀行理財虧損現象在儲户間引起譁然。

截至6月28日，一共有391只理財產品淨值跌破面值1元，虧損幅度最大的達到了40%。

具體來看，在出現虧損的理財產品中，虧損幅度較大的理財產品多為權益類產品，佔比在10%以內，投資標的為股票、全球存託憑證等產品；346只是固定收益類理財產品，佔比為88.7%，虧損幅度大多在5%以內，主要投資於國債、央行票據、金融債等固定收益證券的理財產品。

專家表示，其中大概60%以上虧損不超過10%，大概有50%以上的產品，虧損在1%的幅度之內。

儘管從虧損幅度而言不算“鉅虧”，但對儲户而言顯然是不能接受的。在傳統觀念中，銀行理財無疑是“安全的、保本的”，如今連銀行理財都不保本了是怎麼回事？

從短期理由看，造成此次固定收益類理財產品虧損的主要原因是由於短期市場利率上升，債券價格普遍出現下跌。

從長期理由看，銀行理財打破剛性兑付，告別“穩賺不賠”時代已經是大趨勢。此次引人關注的銀行理財負收益現象，只不過是令這一趨勢不再停留在口號階段而已。

2018年5月，國家正式發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》。此文件就是被坊間稱為“資管新規”的重磅級文件。單是徵求意見期，就歷時4個月，時間線拉得如此之長，可見國家對資管新規的重視和審慎。

文件明確提出，金融機構開展資產管理業務時，不得承諾保本保收益；出現兑付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兑付。同時，國家給出了一個約兩年半的過渡期，時間截止到2020年。

換言之，從此以後，銀行理財將不能給客户承諾預期收益率，甚至不能承諾保本！

新規之所以重拳出擊銀行理財的“剛性兑付”，原因甚多。其中重要的一個原因是，剛性兑付會擾亂市場紀律、抬高無風險利率。

具體來看，一方面，資產管理業務處於金融機構資產負債表之外，無需繳納存款準備金，常常脱離監管視線，而剛性兑付卻使金融機構揹負了償付義務，從而為系統性風險埋下隱患。

另一方面，在剛性兑付條件下，高收益產品由於保本承諾，同樣達到低風險，這就使收益與風險出現背離，抬高無風險收益率，增加了整個社會的資金成本，減少了實體經濟的資金可獲得性。

資管新規之後，銀行理財收益下行成為事實。

2020年1月，人民幣非結構性理財產品平均收益率就已降至4%以下，隨後收益率整體呈下降趨勢。5月，共有332家銀行發行了6914款銀行理財產品，其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.8%，較上期減少0.08個百分點，收益創近43個月新低。

對大多數投資者而言“省時省力”的“寶寶類”產品更是迎來寒冬。融360大數據研究院採集的78只互聯網“寶寶類”產品樣品數據顯示，1月初，這些產品平均7日年化收益率約為2.63%，而6月底，平均收益率已降至1.72%。業內人士表示，未來貨幣基金收益率會繼續小幅走低，大部分貨幣基金產品在2%以下的水平將維持較長時間。

總體來説，銀行理財收益率不僅一直在下降，而且下降幅度較大。

剛性兑付被打破之後

值得一提的是，儘管銀行理財產品剛性兑付被打破，但銀行理財產品在所有的理財產品中，仍然是風險最低的理財產品。

雖然表面上看好像銀行理財產品的虧損來勢洶洶，但將這些理財產品的數量放入整體銀行理財產品數量中看，這些虧損的理財產品數量仍然是在大數據中的小部分。因此，在沒有更好的理財產品投資的情況下，銀行低風險理財產品仍然是一部分人的選擇。

然而，銀行理財出現虧損的現象仍然使一部分投資者“去意已決”。在同樣有虧損可能的情況下，權益市場產品的預期收益率也更高。而2020年權益市場的火熱，也使資金從銀行理財流出、流向權益類產品的跡象更為明顯。

上半年，公募新發基金總規模突破萬億元大關，權益基金佔比接近七成。大量資金正借道公募基金湧入A股市場，被業內人士視為居民大類資產配置遷徙的標誌。在多位業內人士看來，權益基金髮行放量是居民資金進場的信號。

有投資者坦言，此前，銀行理財產品在資產配置中扮演的是平滑風險的角色，既然不再保本保收益了，那還不如挪一部分到股市搏一下，或者乾脆改為購買保本的存款類產品。

不難看出，在既不能保本、收益率又持續創新低的情況下，銀行理財夾在存款類產品和權益類產品中間，更顯“雞肋”。

事實上，目前，銀行理財子公司也坐不住了。

據21世紀經濟報道消息，一位華東銀行理財子公司高管表示，目前他所在機構合作了幾十家基金公司，準備在股市有一番作為。目前倉位比較高，最近債券跌得厲害，股債有對沖效果。同時，有兩位大行人士表示，目前兩家大行連帶母公司老產品和子公司新產品的銀行理財總量中，僅有2%不到的資產用於配置以股票為主的權益類資產，現在目標是未來能提升到5%左右。

千萬不要小看了這“5%”的未來量！根據普益標準數據，2019年末理財存續規模為26.84萬億元，假使配置比例整體從2%提高到5%，將為股市帶來近萬億級別的資金增量。

這一態度也和此前銀行理財進入股市“扭扭捏捏”的態度形成了鮮明對比。

理財還是炒股？

你不理財，財不理你。

過去，銀行理財產品維持着收益性、流動性、安全性都較好的“不可能三角”；今後，這一現象將一去不復返。

儘管從宏觀大方向而言，銀行理財打破剛性兑付的現象是必然和必須，但對普通老百姓而言，能“躺着賺錢”的投資渠道又少了一條無疑也是事實。在風險和收益“雙擔”的情況下，在金融領域“保值增值”將更考驗我們每個人。

朋友們，在近期股市火熱的情況下，您會把銀行理財資金投入股市嗎？