萬達電影預計上半年虧16億、電影院卻“復工”有戲了？_風聞

文 | 周鋭

自從6月底有消息傳出上海電影節將於7月舉辦，近半個月來，影視股迎來了幾波上漲，各電影、電視劇等公司集體反彈，行業復工的呼聲在股價起伏裏顯得更加熱烈。

今天（7月14日）盤中國內影視股再次拉昇走高，午間13時許，華誼兄弟、橫店影視、金逸影視等公司均出現大漲，萬達電影、上海電影、光線傳媒等均走強，其中如鹿港文化、橫店影視等一度出現漲停。

這種情況在近段時間已經並不鮮見，雖然影院復工時間尚未完全確定，但是股市上影視概念板塊喜慶慶浮起紅色。後疫情時期，從行業到大眾市場都在渴望電影院早日開門營業，電影行業復工方面的一點風吹草動，都能在資本市場上引起一波修復性反彈。

**但是相比影視公司們股價上的喜慶，院線公司們陸續公佈的業績預告卻並不樂觀。**截止寫稿時間，萬達電影、金逸影視、北京文化、慈文傳媒等陸續發佈業績預告，其中院線股利潤下跌尤為明顯：萬達電影預計2020年上半年淨利潤虧損15億-16億，金逸影視預計上半年虧損3.1億-3.9億。

股市與公司業績之間的反差，讓電影院開工的呼喚顯得更加迫切，但是好消息與壞消息總是來回反覆。行業內消息，隨着疫情穩定，上海電影節將於7月底至8月初舉辦，昨天更是有消息傳來，電影院將於今日起恢復營業。但是好消息還未落地，否定的回應來得更快。對於復工傳聞，中國電影、橫店影視、華誼兄弟等多家影視公司均表示，目前尚未接到相關通知。

股市起起伏伏從無定性，行業復工才是一錘定音的關鍵，但是這個消息到底何時才會真正到來呢？

橫店、華誼等逆勢上漲，資本為何青睞影視股？

截止今日收盤，A股市場影視概念板塊整體上漲1.13%，其中中文在線漲停，橫店影視、鹿港文化、華誼兄弟、金逸影視等漲幅超過9%，幸福藍海、北京文化等也漲幅逾4%。這是7月以來影視概念板塊的第三波上漲，4天前電影公司也經歷了一波漲停，7月5日左右影視股也曾迎來了一波大反彈。

**而這幾次上漲的原因，一方面看起來似乎是由於行業陸續傳來複工消息。**今年5月初國務院在防控疫情的相關指導意見中提到，“影劇院、遊藝廳等密閉式娛樂休閒場所，可舉辦各類必要的會議、會展活動等”，這被視為電影院進入復工倒計時的信號之一。

6月底好消息接連傳來，上海電影節將於7月底舉行，雖然官方一直沒有公佈確認消息，但是7月5日上海國際電影節官方曾臨時更新部分排片表，網友查詢到的排片日期為7月25日-8月2日，包括克勞德·夏布洛爾《漂亮的塞爾吉》、吳貽弓的《城南舊事》修復版、綾野剛主演的日本影片《樂園》等。排片表很快下線，讓電影節將舉辦的消息多了更多真實性。

**另一方面或許來自於大眾市場對電影行業復工的迫切渴求。**電影院關閉營業已經接近半年時間，這期間2020年春節檔、五一檔、暑期檔等票房大檔期被動流產，從上游電影公司內容製作到下游院線發行、宣發等行業各環均苦不堪言，電影院倒閉之聲不絕於耳，電影從業人員從線上直播、線下襬攤到變賣家產、辭職轉業，心酸故事層出不窮，還固守在電影行業的人們對於復工的期望日漸強烈。

而觀眾市場對電影院復工的態度也從懷疑保守變成了支持，各個社交媒體平台呼喚院線開工的聲音在迅速增加，觀影需求逐漸成為了公眾的共同訴求。這些原因作用於資本市場，就讓經歷了幾輪大跌的影視股們觸底反彈。

同時，雖然不知道股市上是否存在資本順應民意的情況，但各地政府對影院進行的補貼政策或許起到了一定的安定作用。7月8日，上海市電影局宣佈從國家電影事業發展專項資金中安排近1800萬，共對全市345家影院予以支持，平均每家影院約5萬。

**另外，部分優質影視股也無形中持續給市場釋放積極信號。**因為《乘風破浪的姐姐》股價大漲的芒果超媒，2020年上半年業績預告盈利10.4億-11.4億，同比上漲29.42%-41.96%。這也讓資本看見了影視股的潛力，一切還是以精品內容為驅動。一旦內容市場恢復運轉，影視公司們進入修復模式，電影行業上半年各類擠壓優質電影作品將爆發出更多紅利。

雖然行業復工的時間依舊顯得模糊不清，但是一切已經進入了蓄勢待發的狀態。

業績大跌，復工之外，拿什麼拯救影視公司？

現在，在資本股價之外，影視公司們需要考慮的是實際的業績問題。2020年上半年影視公司們財報不會好看已經是預料之中的事情，但是看到公司們的虧損報告，公眾或許才真正感受到了黑天鵝對行業的衝擊。

據不完全統計，**截至目前已經有7家影視公司發佈了2020年上半年業績預告，除了芒果超媒和完美世界兩家公司保持了盈利狀態，其它公司均出現了虧損。**而這其中除了北京文化去年同期依舊虧損，其它公司都是同比由盈轉虧，業績大幅下跌。

而公司造成虧損的邏輯也明顯。芒果超媒和完美世界，一個背後佇立着湖南廣電，一個擁有遊戲業務保證營收，哪怕風雨飄搖的2019年這兩家公司也是常年保持着盈利狀態。

而疫情阻斷了影視公司的大部分線下業務，院線股幾乎全線停擺，電視劇公司雖然能夠依靠存貨度過寒冬，但是線上流量競爭也空前激烈，沒有優質作品，就更難以實現盈利。

如慈文傳媒5月之前影視業務的發行製作都基本停頓，已播出的儲備劇《三叉戟》口碑較好，但是熱度平平。

歡瑞世紀上半年播出了《錦衣之下》《秋蟬》《我在北京等你》等劇集，同時拿回，93億的應收賬款，但是劇集上除了《錦衣之下》引起了市場反應，其他都温水煮青蛙般沉溺了，而公司還有着《山河月明》《盜墓筆記之雲頂天宮（下）》等需要進入後期製作發行。

**萬達電影、金逸影視等以院線業務保證營收的院線公司衝擊則更明顯。**如萬達公司下屬600餘家國內影城自2020年1月全部停業，境外影城也自3月底暫停營業，同時原本春節檔上映的《唐人街探案3》延期，旗下影視相關業務都被迫延遲，而這種情況下萬達電影仍需要支付員工薪酬、影院租金、財務費用等較剛性的成本費用，出現大幅虧損在情理之中。

這種情況下，影視股們需要“救世主”，除了翻來覆去的復工消息，資本市場上的另一個救世主是國資。2020年至今已經發生了4起國資入股影視公司的消息，從華誼兄弟、北京文化等頭部電影公司，到唐德影視這類深陷泥淖的影視公司，甚至保持着穩定營收的完美世界，國資入股給影視公司們提供了相當有力的資本支持。

**而頭部院線則一部分依賴政府補貼。**今天上交所發佈了橫店影視關於獲得政府補助的公告。公告稱，橫店影視司自2020年1月1日至本公告日，累計收到未經審計的政府補助資金5132萬，且各項補助均已到賬，將計入2020年度當期收益。這對於目前的院線公司而言，顯然是雪中送炭。

這並不是橫店影視第一次獲得政府補助。據瞭解，從2017年至今，橫店影視每年都會獲得政府補助，2019年橫店影視累計收到未經審計的政府補助資金為3361萬，2018年為3950萬，2017年則約3732萬元，加上2020年的補助累計金額約1.6億。

而沒有補助款的院線，如萬達電影選擇募資，今年4月，萬達電影公告稱，擬定增43億，用於新建影院項目及補充公司流動資金及償還借款。

電影行業對於復工已經望眼欲穿，大家的期待是一旦市場恢復運轉，疫情造成的問題也將迎刃而解。但是現實裏衝擊已經形成，有數據顯示，2020年初至今，有7000多家影視相關公司註銷或吊銷，平均每天有38家影院倒閉，是去年全年註銷或吊銷數量的4倍，影視公司們在寒冬之下進一步垮塌，而那些已經離開行業或者消失的一切，也不知道疫情過後能否重新歸來。