CFO陷桃色風波，公司揹負千億負債，房企時代中國怎麼了？_風聞
节点财经-节点财经官方账号-专注上市公司价值发掘，聚焦头部公司增长节点2020-07-17 09:23
出品 / 節點財經
近日，一個視頻把時代中國捲入“旋渦”。
視頻大致內容為，7月7日在香港的一輛出租車內一男一女的不雅舉動，視頻裏的男子高度疑似時代中國CFO黃永年。
消息傳出後，時代中國股價應聲下跌。7月8日，時代中國的股價全天下跌2.05%，報收15.34港元；7月9日，全天下跌2.22%，收報15港元；7月10日收盤，報收14.62港元，以總股本19.42億股計算，其總市值為283.89億港元。在公司CFO曝出“桃色事件”前，其股價為16.2港元，累計跌幅約9.7%。
7月12日，時代中國發布公告稱黃永年已於7月10日卸任公司首席財務官一職，公司副總裁牛霽旻接任。而此時距黃永年上任僅一年有餘。
資料顯示，黃永年於2019年7月1日起出任時代中國首席財務官一職，負責財務報告及投資者關係相關事宜。在加盟時代中國前，他曾任職於高盛亞洲、摩根士丹利銀行及地產團隊、費城聯邦儲備銀行等，有逾二十年工作經驗。
而新任的CFO牛霽旻現年41歲，於2011年3月加入時代中國擔任財務總監，並自2013年時代中國上市至今一直擔任執行董事，2018年11月起兼任集團副總裁一職。目前牛霽旻負責集團財務會計、税務、成本及行政工作的規劃和管理。
但實際上，時代中國面臨的問題可不止CFO的輿論風波。
/ 01 /
業績增速放緩
千億目標壓力大
資料顯示，時代中國成立於1999年，2013年赴香港聯交所上市，業務主要覆蓋住宅開發、城市更新、產業運營、商業運營、社區服務、傢俱家裝、未來教育等領域。
從2019年經營情況來看，時代中國實現銷售額783.6億元，同比增長29.32%；營業收入為424.33億元，同比增長23.44%；歸母淨利潤為52.13億元，同比增長18.5%，整體表現不錯。不過與2018年相比，2019年時代中國營收增速下滑25.3個百分點，歸母淨利潤增速下滑46.44個百分點。
2019年時代中國的毛利約為124.4億元，同比增加17.1%。而在2017年-2018年，時代中國的毛利增幅分別為51.8%和64.7%，可見本期公司的毛利增速也出現了明顯下滑。
值得注意的是，時代中國2019年淨利率僅為13.10%，較2018年下滑0.89個百分點，且該指標已經連續下滑兩年。
從收入的構成來看，主要由物業銷售、城市更新業務、租賃收入和物業管理費等四部分組成，2019年的收入佔比分別約為92.1%、5.1%、1.1%和1.7%。另外，2019年城市更新業務取得進一步突破，企業成功轉化10個項目，城市更新業務收入達21.7億元，成為企業第二大收入來源。城市更新業務收入主要來自正大康地、裏水洲村、水泵廠和水草場。截止2019年底，企業城市更新項目總數超過120個，潛在總建築面積約4300萬平方米。
早在2018年，時代中國就提出最晚2020年要實現千億房企目標，現在看來2019年約783億的銷售額距千億目標仍有一段距離。
據時代中國7月3日披露的上半年業績數據顯示，時代中國今年上半年累計銷售金額約為人民幣325.66億元，同比僅增長4.27%。在今年3月的業績會上，時代中國董事會主席、執行總裁岑釗雄表示，預計今年銷售目標為823億元。據此計算，上半年，時代中國已完成了年度目標的約39.6%，下半年業績壓力較大。
/ 02 /
短期負債激增154%
總負債超1200億
過去一年，時代中國加大了拿地力度，旨在增加土地儲備面積擴大布局。據統計，時代中國2019年拿地金額為247億元，較2018年的129.67億元增加近一倍，約90%的新增項目位於粵港澳大灣區。
大舉拿地使得公司資金需求量激增。今年2月以來，時代中國就開始密集發債。2月24日，時代中國發行13.15億元公司債券；3月30日，發行25億元的公司債券。兩次所募集的資金，都將用來償還2020年到期的債務。
5月6日，時代中國發行2021年到期的2億美元優先票據，票面利率6%。5月26日，時代中國發行本金總額為人民幣25億元的境內債券，發行票面年利率為5.24%，為期五年。
在頻頻發債的背後是時代中國的債務隱憂。截至2019年底，時代中國的總負債達1253.94億元，同比增加29.6%，資產負債率為77.84%，有息負債總額為532.61億元，其中一年內到期的債務185.98億元，佔比34.9%。短期有息負債激增154.4%，上年末現金短債比為1.57，現金可以覆蓋短債。
比完成千億銷售目標的達成，先來到的卻是千億負債總額。
另一方面，時代中國經營活動所產生的現金流量淨額也常年為負。2015年-2018年，時代經營活動所產生的現金流淨額分別是-52.43億元、-5.59億元、-65.85億元、-5.23億元。2019年雖然經營活動所產生的現金流量淨額“轉正”達到7.89億元，但是相對於千億元的負債來説簡直杯水車薪。
一般情況下，如果經營性現金流為負，會影響融資進程，融資不暢又會限制企業發展壯大，最終陷入惡性循環的狀態。
面對業績增速放緩、短債激增的壓力，疊加首席財務官因桃色事件卸任，時代中國遇到的問題一波接一波，2020年餘下的時間裏如何破解這些挑戰將成為擺在公司面前最大的問題。節點財經也將持續關注時代中國相關事件的發展。
內容綜合自：搜狐焦點、AI財經社、易簡財經
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