上半年A股IPO榜單發佈：119家企業吸金1392億，創近5年新高_風聞

文 / A股頻道

出品 / 節點財經

如果説2020年的IPO市場有一個主題，那麼這個主題將是逆勢而上。本以為受疫情的影響，IPO活躍度會降低，但幾乎所有頭部人民幣機構都迎來了前所未有的IPO大年，A股IPO數量和融資金額較去年同期分別增長了84%和131%。截至6月30日，上半年A股首發企業數量119家，IPO募資總規模已達1392.7億元，創下近5年以來的新高，僅次於2015年的大牛市。

那麼在IPO勢頭強勁下，今年上半年IPO的企業表現如何？有哪些企業值得關注？

A股IPO兇猛（內附榜單）

2020年以來，各行各業都不同程度受到了新冠疫情的影響，但上半年A股IPO數量和籌資額都實現了增長，並且IPO排隊企業和證監會審核通過率均保持在高位。上半年科創板過會率100%，A股主板過會率也保持在96%以上。

如此高過會率的原因，在一些專業人士看來，一是境內的公開上市門檻已經明顯低於港股，與美股基本持平，公司的好壞更多地放權給市場去判斷；二是申請上市的企業品質提升，供給側改革孕育了更多有質量的好企業。

數據顯示，2020上半年科創板為A股IPO市場貢獻了46個項目，位居首位，佔首發企業總數的38.6%，合計募資規模達507.6億元，而同期中小板、創業板分別僅有116.7億元、159.3億元。

從行業來看，上半年滬市主板IPO主要以工業產品、消費品及服務為主，科創板以信息科技及電訊和工業產品為主，深市中小企業板和創業板則以工業產品為主。上半年最大的IPO是京滬高鐵，融資金額超過了300多億元。

另外，經節點財經統計，以2020年7月8日收盤價測算，今年IPO上市公司中市值最高的是京滬高鐵，市值高達3,324.51億元；市值最低的是耐普礦機，市值僅為24.16億元。從市值區間來看，市值高於1000億元的上市公司共有4家，市值500-1000億元的上市公司共5家，市值100-500億元的上市公司共40家。

節點財經聯合愛股票重磅揭曉“2020年上半年A股IPO企業市值榜單”。

榜單詳情如下：

注：總市值按7月8日數值進行排序

頭部企業的初心與野望

A股IPO逆勢而上，對於寒冬中的一級市場而言，無疑是一陣春風。上半年蜂擁而至的A股企業，也正享受着中國資本市場的政策紅利。在本次市值榜單中，市值前10名的公司依然集中在醫藥生物、電子、信息服務、金融等資本市場熱門行業中。那麼這些頭部公司有哪些值得我們關注的內容，企業真實的業績情況如何？

1.電子行業

隨着國產替代的大時代來臨，半導體材料引起人們重視，一路高歌猛進。雖然上半年A股IPO電子類板塊只佔10.92%，但在本次市值榜中，已有多家企業闖入前十名。

半導體材料龍頭股滬硅產業在7月8日收盤時，市值達到了1154.81億，位居上半年A股IPO企業市值榜單第三名。這家企業成立於2015年，主要從事半導體硅片的研發、生產和銷售，是中國大陸規模最大的半導體硅片企業之一。

滬硅產業有如此高的估值，最主要的原因是半導體行業是科創板中主流的科技板塊。而且滬硅產業是芯片產業上游的原材料企業，受益於下游的需求，行業景氣度持續看好。也率先實現300mm硅片從0到1的突破，填補了國內的空白。它自4月20日科創板上市至今，股價較其發行價格3.89元/股漲幅達到1200%，被稱作科創板中的“妖股”，一度帶動部分半導體概念股盤中拉昇。

但是，滬硅產業的業績依然處於虧損狀態。2019年滬硅產業實現營收14.93億元，同比增長47.71%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-8991.45萬元，同比下降902.40%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤為-2.37億元；2018年扣非淨利潤為-1.03億元。

從今年4月以來，國內近10家券商均發佈了關於滬硅產業的研報，多家券商在盈利預測中對滬硅產業2020年的利潤預測為正值，一改其去年淨利潤大幅虧損的頹勢。尤其是方正證券，給出2020年1.6億淨利潤的預測。

半導體本土IDM龍頭企業華潤微的市值雖然沒有達到滬硅產業過千億的級別，但也以702.93億的市值位居上半年A股IPO企業市值榜單的第八位。

這家企業擁有芯片設計、晶圓製造、封裝測試等全產業鏈一體化能力，產品應用領域包括消費電子，工業控制和汽車電子等。其公司主要優勢是基於IDM經營模式（IDM指集芯片設計、芯片製造、芯片封裝和測試等多個產業鏈環節於一身），公司能更好發揮資源的內部整合優勢，根據客户需求進行更高效、靈活的特色工藝定製。

2019年公司實現營業收入57.43億元，同比下降8.42%，歸母淨利潤4.01億元，同比下降6.68%。從業績增速來看，近三年營收年複合增速為19.42%，但淨利潤前兩年為負，2018年剛剛扭虧。與同行業對比來看，華潤微的研發費用率處於中等水平。

一些專業人士分析，預計華潤微將受益於內生外延增長，業績保持增長。光大證券認為，預計華潤微2020-2022年歸母淨利潤為5.20、6.48和8.07億元。

在A股IPO企業市值榜單的第十位的瑞芯微，自2001年成立以來，一直專注從事集成電路設計，目前主營業務為大規模集成電路及應用方案的設計、開發和銷售，為客户提供芯片相關產品及技術服務。2018年人工智能芯片企業排名中，瑞芯微位居全球第20位，在中國大陸企業上榜名單中排名第二僅次於華為（海思）。目前市值450多億。

查看瑞芯微2019年年報，實際該公司的業績狀況與滬硅產業不相上下，甚至一些數值要比滬硅產業有亮點。2019年公司實現營業收入14.08億元，同比增長10.77%，歸屬上市公司股東淨利潤2.05億元，同比增長6.53%。但這家企業的問題是，公司自上市開始，就一直被外界詬病供應商依賴的問題沒有明顯改善，2019年前五名供應商採購金額佔比依然超90%，而競爭對手全志科技這一數據為76.41%。

華安證券預計該公司2020-2022年的營業收入分別是：17.37億元、21.95億、27.73億元，歸母淨利潤分別是2.54億元、3.27億元、4.13億元，對應的PE分別為95倍、73倍、58倍，首次覆蓋給予公司“增持”評級。

2.醫藥生物行業

與今年春節發生疫情有直接關係，上半年IPO企業中，醫藥生物行業總市值明顯高於其他行業，受到廣大投資者關注和認可。

今年4月29日上市的萬泰生物可謂是眾星捧月。從7月8日的750億市值，快速攀升到7月14日的1006億元市值，對應上市來股價漲20多倍。

究其原因，萬泰生物全資子公司廈門萬泰是全球第三家獲得宮頸癌疫苗上市許可的企業，目前該公司HPV疫苗產品已正式上市銷售。同時萬泰在整個疫情期間的品牌表現足夠好，拿下了NMPA、CE、TGA以及FDAeua等多個通行證，並且在海外國家的評測中，產品質量居於前列。

但是翻看公司實際的經營業績，節點財經認為，公司股價虛高。查看公開資料，萬泰生物不管從營收、淨利潤、增長率、淨利潤率都大幅落後於同行安圖生物和新產業生物。萬泰生物2017-2019年收入分別為：9.5億、9.8億、11.8億，對應扣非淨利潤為：1.11億、1.19億、1.65億。而競爭對手安圖生物，2017-2019年營業收入分別為：14億，19.3億，26.8億，對應扣非淨利潤為：4.14億，5.35億，7.4億。新產業2017-2019年營業收入分別為，11.4億，13.8億，16.8億，對應扣非淨利潤為，5.01億，6.41億，7.18億。

在一些行業專家看來，萬泰生物市值能達到1000多億，更多的是特定環境下的產物，不具有持續性，未來的發展並不足以支撐目前的市值，很大的可能是資金炒作過後股價走弱。

在A股IPO企業市值榜單第七位的甘李藥業，自上市以來也得到了市場的熱捧。2020年6月29日至2020年7月15日，公司股票已連續12個交易日漲停，累計漲幅達到351.96％。

甘李藥業的核心產品叫重組甘精胰島素，重組甘精胰島素是長效胰島素，可實現一天注射一次。由於胰島素是糖尿病治療藥物，因此在研究甘李藥業的發展潛力時，各路機構都把我國糖尿病患者激增作為看好甘李的依據。中泰證券研報也提出，甘李藥業經歷十餘年耕耘，取得進口替代的市場先機，在國內企業中具備明顯的先發優勢。2017至2019年，公司分別實現營業收入23.71億元、23.87億元和28.95億元，不斷上漲，而淨利潤由2017年度的10.80億元增至2019年度的11.67億元。

但值得注意的是，雖然營收逐年上漲，但產品也面臨結構單一，2017年-2019年，胰島素製劑銷售收入佔主營業務收入比例分別為96.45%、98.35%及95.10%。一旦市場對於胰島素製劑產品需求大幅減少，可能導致公司業績大幅波動。但短期內，仍表示看好。

3.金融行業

上半年金融業IPO企業不多，但也迎來了重量級的企業。甚至有唱好者説，A股這一波行情歸功於證券，堅定地認為證券將一往無前地引領A股走向輝煌。

中泰證券在本次A股IPO企業市值榜單排第二名，達到千億市值。一上市就得到了廣泛的關注，不出所料首日一字漲停，發行市盈率為48.08倍，遠遠超過同業水平。究其原因，這家企業實力雄厚，是唯一一家山東省屬券商，中泰證券得到山東省各級政府的大力支持，在服務山東資本市場有着其他券商難以比擬的政策優勢和地緣優勢。從證券業協會公佈的2018年年度經營業績排名情況來看，中泰證券總資產、淨資產、淨資本、營收、淨利潤等五項指標行業排名分別是第16名、15名、19名、16名、14名。

2017-2019年，公司分別實現營業收入81.69億元、70.25億元和97.09億元，實現淨利潤18.96億元、10.70億元和22.94億元。今年一季度公司實現營業收入24.17億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為7.51億元，較上年同期下滑10.37%和12.46%。同時，公司預計上半年生產經營情況和主要財務指標與2019年同期相比不會發生重大變化。

某券商非銀策略分析師指出，券商股具有強貝塔屬性，其新股表現也與市場環境相關。目前宏觀環境流動性寬鬆，低估值的A股近期已有企穩走強跡象，這從北向資金連續大舉淨流入就可以一窺端倪。總體來説，中泰證券上市時機不錯，公司資質也不錯，後市應有較好表現。

在A股IPO企業市值榜單第五位的中銀證券，市值已達1400多億。與絕大多數券商相同，中銀證券收入也是主要依賴經紀業務和資管業務，其中前者佔據了半壁江山。

年報顯示，2019年中銀證券實現營業收入29.08億元，同比增長5.54%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.98億元，同比增長13.23%；實現每股收益人民幣0.32元，同比增長14.29%。

根據中國證券業協會2月底公佈的數據分析，中銀證券業績增幅低於行業平均。

但可以看到的是，中銀證券業績雖然屬於中型券商，一上市也經歷了資金爆炒，一共走出13個漲停板才止步。

一些專業人士分析，炒作中銀證券更多是其次新股的屬性，自由流通市值較小，且上方無套牢盤。目前行業內的優勢資源不斷向頭部券商聚集，行業集中度進一步提升，上市打開融資渠道、補充資本金是中小券商實現彎道超車的重要途徑。中銀證券在上市後能否把握機遇，進一步整合大股東優勢資源，值得繼續期待。

總結

上半年的A股IPO之路，可以説是華光璀璨的歡騰盛宴。科創板開局良好，總體符合預期；創業板的跟進同樣迅速，有序推進；註冊制的改革就像是天上掉下來的餡餅，為中國企業的上市活動提供了較大助力。

展望下半年，普華永道中國市場主管合夥人梁偉堅預計，A股IPO將會繼續保持良好發展勢頭，預計全年A股多層級資本市場獲得IPO企業數量將有望超過300家，融資規模超過3000億元人民幣。同時，具有創新元素的中小企業將是下半年上市主力，特別是創業板的排隊企業數量佔比列首位，下半年可能迎來小高潮，或將有中概股迴歸IPO在A股上市。

讓我們期待下半場的精彩表現。

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