賭上生涯污點，馬雲終將支付寶送上市_風聞

螞蟻集團宣佈將同時在科創板和港股啓動上市的時候，據説杭州的螞蟻總部裏一片歡呼，一批互聯網人即將迎來財務自由，杭州的高端樓盤可能又不夠用了。

作為常年佔據全球獨角獸排行榜首位的巨無霸企業，支付寶母公司螞蟻集團的上市固然值得慶賀，高達2000億美元的市場估值，無論是放在科創板還是港交所，都是一方金字招牌。

螞蟻能夠擁有如此高的市場估值，離不開支付寶這支大殺器，2013年3月，支付寶的母公司宣佈將以其為主體籌建螞蟻集團的前身小微金融服務集團，次年10月，螞蟻金服正式成立。

如果再往前追溯，可能還得感謝馬雲的一個決定，雖然這個決定讓馬雲揹負了巨大爭議，甚至被外界稱作生涯污點，直到去年，美團CEO王興在談及此事時依然表示：“仍然認為他（馬雲）有誠信問題。”

這個決定，便是轟動一時的“支付寶股權之爭”。

2011年，阿里股東之一的雅虎對外聲稱，馬雲在未獲阿里巴巴董事會批准的情況下剝離了其數字支付業務支付寶，將支付寶轉移做成既成事實之後，再與雅虎談判補償問題。

馬雲推動此事的手法很簡單，通過2009年6月和2010年8月的兩次股權轉讓，把支付寶轉到了自己控制的“浙江阿里巴巴集團”名下，成為一家純內資公司。

而在此之前，支付寶全資控股股東為阿里巴巴集團註冊於開曼羣島的一家全資子公司，雅虎和軟銀則分別佔有阿里巴巴集團43%和29.3%的股份。

然而在操作過程中，大股東之一的雅虎堅稱自己一直毫不知情，直到幾個月以後雅虎才發現，並立即向美國證券交易委員會提交了報告。

從契約精神上來説，這顯然背棄了最基本的商業準則，在彼時眾多針對馬雲的反對聲音中，這種論調尤為高漲。

財新傳媒創辦人胡舒立在當年的一篇文章毫不留情的斥責道：“事前恐怕沒有人能夠想象，馬雲，這個本世紀以來常操一口流利英文活躍於國際場合的中國企業風雲人物，會偷天換日，把明明屬於中外合資企業阿里巴巴集團的核心資產‘支付寶’，悄然轉入自己控制的私人企業名下。”

馬雲對此言論則給予了更為尖鋭的回擊：“你有空來杭州看看吧。那麼多年，你知道我在做啥嗎？呵呵……説實在的你不瞭解我，也不瞭解互聯網對未來真正的意義。大姐，有空來看看。我只做自己認為對的事。”

馬雲確實是這樣説的，也確實這樣做了，後來再談及支付寶的股權紛爭，馬雲仍然堅信：“這是唯一正確的決定，雖然不完美。”

站在如今的角度，再來看馬雲當年的決定，也確實如他自己所言，一方面讓股東雅虎蒙受損失，不僅股票大跌，雅虎多位高層也因此事遭遇股東訴訟，這顯然不夠完美。

但長遠來看，由於國家層面的硬性要求，金融機構外資不得監管控股，必須由中國人控股，支付寶若想取得牌照，獲得更加長遠的發展，必須下此決心。

現在來看，支付寶如今能以2000億美元的估值登陸資本市場，一定程度上能印證當年馬雲的“正確”決定。

當時的另一位大股東，日本軟銀的孫正義還提出過另一種解決方案，那就是為了符合國內的金融監管標準，名義上轉回來，實質上外資仍控股，即VlE模式。

雲鋒基金主席、聚眾傳媒創始人虞鋒對此則認為：“面對幾億人的金融數據做實質外資控制，違背國家要求的做法，馬雲不敢。”

但實際上，當時首批拿到牌照的27家支付企業中不乏外資背景的滲透，也同樣有企業採用了VIE模式，外界認為阿里巴巴處於國家監管要求的這種説法並不能站住腳。

美團CEO王興也是此種觀點的堅定支持者，他認為：“他們（阿里巴巴）想用謊言矇混過關，甚至想讓政府部門背鍋，説是政府強迫他們這麼做的。這並非事實。”

關於支付寶的股權之爭，此後多年也沒有官方聲音定調，反倒是支付寶後來幾年的蓬勃發展，讓外界逐漸淡忘了這起曾經遍地雞毛的爭議事件。

不過在支付寶母公司即將上市的節點，有一點細節還能夠拿出來繼續説説，那就是在股權之爭風波平息時，阿里巴巴集團、雅虎和軟銀就支付寶股權轉讓事件正式簽署的合作協議。

根據此份協議規定：支付寶公司每年向阿里巴巴集團支付知識產權許可費和技術服務費，金額為當年税前淨利潤的 49.9%，支付到支付寶上市時止。

支付寶上市時，支付回報額，回報額為上市時總市值的37.5%(以IPO價為準)，將不低於 20億美元且不超過60億美元。

現在再來看當時簽訂的這份協議，軟銀和雅虎對於支付寶的前景預估顯然還太過保守，按照目前支付寶的估值，37.5%的市值至少能拿到700億美元的回報額。

700億美元目前在國內的互聯網市場是個什麼水平呢，這筆資金大概能買下一個小米（500億美元），同時再搭上一個360（200億美元）。

不過兩大股東也不用為錯失如此大的一筆分潤而懊惱，2014年，阿里巴巴和螞蟻金服已經正式宣佈，阿里巴巴將重新入股支付寶母公司，並獲得螞蟻金服33%的股權，此前的分潤安排同步中止。

從馬雲的一意孤行到如今螞蟻上市，這兩者之前有着許多的必然聯繫，若沒有當年一意孤行的馬老師，可能也沒有如今即將步入財富自由殿堂的螞蟻員工。

至於曾經的支付寶股東軟銀和雅虎，如今依然能在阿里巴巴董事會上開心異常。這也不由得讓人想起2011年5月，馬雲在香港談及支付寶重組一事時説過的一句話：

“天下沒有不可討論的利益”。