“巨獸”螞蟻終長成_風聞
BT财经-2020-07-22 08:52
螞蟻集團一片歡騰——又有幾萬人要財富自由了；股民異常興奮——又一個優質標的可以買了；交易所非常開心——科創板終於有一個金字招牌，港股市場要徹底被激活了。
子彈終於正中靶心
2014年，馬雲曾説：“我倒是沒有想過什麼，但是應該來講支付寶一定會上市，上市的主要目的不是為了錢，而是讓更多參與者能夠分享。也很遺憾阿里巴巴沒有辦法在A股上市，各種原因，我希望支付寶有這個機會。”
2011年，為了獲得國內的第三方支付牌照，馬雲硬抗着軟銀、雅虎等大股東的反對，把支付寶從阿里集團剝離，開始獨立運營。
2014年，公司更名為“浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司”；2016年，又改為“浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司”。
僅僅加了“股份”二字，人們開始猜測：螞蟻金服是不是要上市了？
從那時起，“知情人士“每隔一段時間就會傳出螞蟻要上市的消息，但每一次都被螞蟻直接否認或不予置評。
子彈在空中飛了好久，人們都快不相信“狼來了”的故事，螞蟻卻在今年7月13日改叫“螞蟻科技集團股份有限公司”，並用科技企業的嶄新面貌終於宣佈了A+H上市的重磅消息。
螞蟻集團不是不準備上市，它只是想等時機成熟，放個大招。
螞蟻集團從第三方支付開始，已經穩步發展為一個龐大的金融體系，上市條件早已成熟，為什麼選在今年上市？
第一，螞蟻承載了馬雲想在國內上市的願望，但在科創板推出之前，內地的上市條件還不合適。現在內地市場上市和監管制度逐漸完善，螞蟻終於有了在內地二級市場發展的土壤。
第二，2018年和2019年，港股市場情緒低迷，交易不活躍，有了小米集團和美團點評上市即破發的前車之鑑，不急着融資的螞蟻自然不會去趟渾水。而今年，中概股回港潮激活了港股市場，各公司（尤其是頭部互聯網公司）市值屢創新高，在香港上市的條件也成熟了。
第三，隨着美聯儲多次靠印發美元刺激消費和經濟發展，各國政府紛紛效仿，市場資金量從偏緊到寬鬆，此時又沒有太多好的一級市場項目，連風投人士都開始轉投二級市場，資金大量流入。疊加科創板上市首日平均漲幅高達163%的基礎，螞蟻在兩地上市後大概率都會實現甚至超過2007年阿里巴巴上市首日193%的漲幅。
至於為什麼會選擇A+H同時上市，主要因為這隻螞蟻體量太大，單獨在哪邊都“放不下”。
據悉，螞蟻集團估值已經超過2000億美元，計劃在二級市場募資至少100-200億美元，無疑是今年上市體量最大的獨角獸之一。而去年一年港股市場募資總額為404億美元，科創板募資總額824億元（約115億美元），兩個市場加起來才能支持螞蟻的募資預期。
現在A+H上市對螞蟻來説，順風順水，天時地利。飛了好久的子彈，此時正中靶心。
精巧的“蟻穴”
始於2004年12月8日，16年多的時間，螞蟻集團慢慢構建起令人歎為觀止、結構複雜精巧的“蟻穴”。螞蟻集團的產品和業務也像真正的螞蟻一樣，平時可能不會特別引人注目，但是人人身邊都有它。
**螞蟻的核心金融平台支付寶近幾年佔移動支付市場份額保持在50%以上，綜合支付市場份額保持在47%以上。**市場佔有率保持穩定，且這幾年在與微信支付、京東金融等一系列強手的競爭中摸爬滾打，沒有理由懷疑其日後會突然衰落。
中國的第三方支付規模增速已經趨於穩定，預計增速約15%，不出意外支付寶能享受到國內的增長紅利。
除中國外，支付寶還在9個國家開展了電子錢包業務，全球總用户數量超過12億人。支付寶還在香港及新加坡成功申請了虛擬銀行/數字銀行牌照。
超過12億註冊用户是什麼概念？
截止目前，全球“10億用户俱樂部”的成員只有6家，分別為谷歌、Facebook、微軟、蘋果、騰訊和支付寶。**支付寶是唯一一個非操作系統、非社交平台，從工具類應用成長起來的生態體系。**目前谷歌、蘋果、微軟的市值都在1萬億美元以上；Facebook和騰訊的市值則均超過6900億美元。
全球可以與支付寶勉強對標的公司，PayPal算規模最大的一家。PayPal 2019年全年收入為178億美元，活躍賬户3.05億。目前PayPal的市值是2099.63億美元，市盈率也高達112倍。
從以上對比來看，單靠支付寶實現2000億美元的估值都不算高，更別説螞蟻集團還有其他正在蓬勃發展的業務。
2015年10月，螞蟻金融雲上線，向金融機構開放雲計算能力和技術組件；2019年底，螞蟻科技品牌發佈，螞蟻金服“BASIC”（區塊鏈、人工智能、安全、物聯網和計算）全面對外產品化；2020年6月，螞蟻自研的全球數據庫產品OceanBase單獨成立公司，進一步推動技術產品商業化。
今年在接受媒體採訪時，螞蟻集團CEO胡曉明表示，作為一家科技公司，五年內，螞蟻集團通過為服務業提供包括AI、區塊鏈和風控能力等科技解決方案獲取的技術服務費，將貢獻螞蟻集團超過80%總收入。這一比例2019年約為50%。
這意味着螞蟻集團的運營模式，已經由以提供平台、吸收資金來賺中介費和利差為主，向對外輸出產品、科技和服務為主。通俗地説，螞蟻集團的運營風險和成本將越來越低。
此外，螞蟻集團站在阿里集團科研成果的肩膀上，已經建立起完善的服務體系。IaaS層有阿里雲；PaaS層主要面向金融級業務為出發點，提供雲一站式解決方案；SaaS層除傳統優勢的金融SaaS外，近年來在HR、租房、餐飲、物流等各領域都在擴展SaaS應用場景；螞蟻金服區塊鏈截至目前申請的區塊鏈專利數量居全球第一。
這麼算，螞蟻每年向阿里巴巴支付相當於螞蟻集團税前利潤的37.5%的知識產權及技術服務費，一點都不貴，螞蟻和阿里集團的相互賦能，合作雙贏。
打通2B、2C渠道之後，螞蟻開始發展2G的合作。2019年，螞蟻先後佈局了電子政務和財税信息化領域的多家技術類企業。
據機構測算，如果有2000億市值，螞蟻集團2020財年的市盈率約53.9倍，遠低於PayPal的市盈率。
本來A股的估值就普遍高於美股，科創板的估值尤其高，參考剛上市的中芯國際（市盈率289.57），業務體系更完善、地位更牢固、未來發展確定性高、有故事講、投資人更熟悉和信任的螞蟻上市後的發展，着實有巨大的想象空間。
這“蟻穴”，分明是個聚寶盆。
京東騰訊美團，你們怎麼看？
7月1日，監管機構的公告證明京東數科已經進入上市輔導期。相比之下，7月20日才宣佈上市計劃的螞蟻集團基本不可能搶在京東數科之前上市，成為“金融科技第一股”了。
支付寶比京東金融起步早得多，且現在無論是用户數還是估值，京東數科都遠低於螞蟻集團，因此雙方從未有正面衝突。單從支付方面看，2019年京東數科佔市場移動第三方支付份額僅為0.8%。
不過，京東數科以供應鏈金融起家，與螞蟻集團有意錯位競爭，所以上市後由於投資者偏好不同，尚有競爭能力。
另外，根據畢馬威(KPMG)和金融科技投資公司H2 Ventures聯合發佈的《2019年全球金融科技100強榜單》(《Fintech100》)，螞蟻穩坐第一，京東數科位列第三。京東數科在科技方面的發展沒有落下，獲得國際認可。
股權穿透可知，馬雲是螞蟻集團的實控人，而劉強東則於6月22日重新上任京東數科董事長。繼貓狗互鬥之後，兩位大佬將再一次披掛上陣，帶領各自的金融科技公司在市場上搶佔資本，想必非常精彩。
馬雲持有螞蟻集團8.8%的股權，若按2000億美元市值計算，螞蟻上市後馬雲身家將上漲176億美元，另外還要加上螞蟻上市帶來阿里系的全體大漲為他帶來的財富增值。已經“退隱江湖”的馬老師將重新超過馬化騰，再次成為中國首富，並可能躋身世界前十。
流量紅利見頂、電商廝殺激烈，眼看科技企業越來越受青睞，並且對任何一個行業來講，科技賦能都越來越重要。現在就有人預言，日後螞蟻集團的市值可能超過阿里巴巴。而騰訊控股還沒有能與螞蟻集團相抗衡的企業，對馬化騰來説，首富的位子可能不重要，但他一定在思考騰訊該怎麼發展。
而美團最近與阿里集團在本地生活領域正在酣戰，餓了麼是主將，支付寶則給足了支持。
3月10日，支付寶全面升級為數字生活開放平台，餓了麼、口碑、酒店出遊、電影演出、市民中心五個本地生活內容被默認放在一級界面首行，口號也從“支付就用支付寶”變為“生活好，支付寶”。
這次螞蟻集團上市，支付寶將收穫更多的彈藥與美團抗衡，並且螞蟻的估值高於美團點評1.5萬億港幣（約1547億美元）的市值。王興可能會為此略微有些頭疼。
螞蟻雖小，蟻羣聚在一起卻是巨獸，跺一跺腳，整個市場地動山搖。
螞蟻集團董事長井賢棟表示，上市不是最終目標。
“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客户去創新，為社會去創造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。”
小是美，小也是力量。且看“小螞蟻”還會給人們帶來怎樣的驚喜。