優信緩緩掉隊二手車電商_風聞

配圖來自Canva

繼上季度財報遲發之後，本季度優信二手車的財報依舊延遲發佈，這次財報發佈日期直接被拖到了7月24日。雖然財報“遲發”是例行公事，但從發出的財報來看，其面臨的困境依舊顯而易見。

此前，優信為了挽虧，甩賣了不少“業務”，只剩下力推的面向C端的全國購業務。不過，從目前來看，這似乎對優信沒有太多改善。

賴以生存的全國購業務，受疫情、外部競爭影響面臨重大挑戰。與此同時，優信在虧損等老問題上的情形也讓人擔憂，在此情況下，優信二手車還能拿什麼賭未來，就成了一樁懸案。

營收、虧損雙下滑

據優信二手車一季度財報數據顯示，一季度優信二手車的營收為1.039億人民幣，相比去年同期直線下滑69%，相比上季度營收環比下降77.7%。不論是相比去年同期還是上季度，其下降幅度都算是空前的。除了營收下降，其利潤也出現明顯下滑。

財報數據顯示，一季度優信淨虧損為人民幣20.344億元，而去年同期為人民幣2.955億元，同比去年同期同比擴大85.5%，虧損擴大近九成。

與此同時，其毛利率更是由正轉負。相比去年同期的53.4%，本季度其毛利率則直接下降到了-6.6%，這與疫情不無關係。疫情導致線下看車受到影響，另外物流交通管制，也影響到了二手車的全國物流配送，這直接致使其相關業務下滑嚴重。

據瞭解，一季度優信2C營收僅為8850萬，而上年同期為2.843億元人民幣，同比下滑68.8%，下降接近7成；2C在線二手車交易量為6584輛，而上年同期為20647輛，下滑68.1%；2C GMV為7.23億元人民幣，而上年同期為22.68億元人民幣，同比下滑68.12%。

受此影響，其佣金收入下滑至4800萬元人民幣，增值服務收入也縮減為4050萬，上年同期為1.355億元人民幣，兩項收入均同比下滑70.1%；其他收入為人民幣1540萬元（約合220萬美元），而去年同期為人民幣5150萬元，也下滑大半。

而這些業務收入下滑都與其全國購業務下滑有關係，全國購在前一季度業績一度表現不錯，甚至可以説是優信碩果僅存的“核心業務”，其對優信整個營收發揮“舉足輕重”的作用。本季度雖然受疫情影響有所下滑，而其核心影響作用依舊沒有太多變化。

營收依舊偏重全國購

2018年，優信開始正式發力面向C端的二手車“全國購”模式，開創了二手車在線購車的先河。到了2019年，優信全力聚焦“全國購”，開始持續堅決的投入並努力提升整體的消費體驗。

優信二手車在堅決投入的同時，也在將一些虧損的業務剔除並轉。例如2019年7月優信將自己的助貸業務轉讓給了58金融旗下公司，拿到了1億美元現金；2020年1月，優信又將自己的事故車拍賣業務整體出售，獲得了3.3億元處置收益。

在頻繁打包售賣“旗下業務”之後，優信的全國購業務營收佔到了其總營收的80%以上，成為其最主要甚至是唯一的核心業務。而優信之所以如此堅決的開啓“全國購”擴張，主要得益於其全國購業務的高毛利和高成長性。

根據優信2019年全年業績財報數據顯示，推進其2C業務之後，2019年優信的毛利從2018年36.4%上升到2019年的56.6%，毛利上升了整整20個百分點。

從成長性來看，優信在引入全國購業務之後，其2C業務收入由2018年的3.69億元大幅增加264.5%，到2019年達到13.47億元，增長迅猛。全國購業務模式在C端交易量、GMV和C端業務採用率等多方面都發揮了積極作用，帶動優信的營收迅猛增長。但這種局面在疫情到來後，則被大大改變了。

一季度優信財報數據顯示，主要的C端營收、交易量、GMV等核心指標都下滑近七成，受損嚴重。而從目前常態化防疫的要求來看，這種局面只怕在很長一段時間內，仍然很難得到徹底扭轉。與此同時，頭部的行業玩家也開始轉戰全國購，這在無形中又給有優信增添了新的挑戰。

全國購併非救命稻草

新冠疫情對新車和二手車市場衝擊都很大。據360大數據顯示，2020年Q1二手車數據檢索量同比下滑6%，而二手車交易量同比下滑43%，下滑超過四成。這其實也不難理解，疫情過後，服務業、外貿恢復依舊緩慢，失業、裁員仍時有發生，二手車消費者預期難以恢復，這自然影響二手車的交易行情，這對優信來説自然不是個好消息。

而行業巨頭轉向全國購，則對優信構成新的挑戰。二手車交易市場的互聯網玩家不少，看起來一片熱鬧，但只有身處其中的“玩家們”冷暖自知。

目前為止，瓜子、人人車、優信這三者之間的較量，已經因為模式的差異提前分出勝負，至少做C2C的人人車已經銷聲匿跡杳無音訊了，做C2B的車置寶也面臨資金鍊斷裂、債台高築的局面，已經瀕臨絕境。

剩下的瓜子也逐漸放棄了C2C模式，幾經輾轉回到了嚴選和全國購業務上。至此，在經過諸多模式試探之後，瓜子和優信在全國購這個業務上，重新採取了一致的步伐。

而與優信相比，瓜子的平台規模更大，車源更多、可選擇性更強，而且就二手車目前公認的全國購物流效率來看，瓜子的物流速度在3天以內，而優信則需要5-7天，瓜子明顯優於優信。

綜合比對來説，目前優信二手車在全國購方面，跟瓜子的差距依舊明顯，這種差距如果在接下來的競爭中得不到有效的解決，只怕還將會對優信後期的全國購業務產生不利影響。

同時，二手車交易“去金融化”後，盈利也面臨考驗。

長久以來，二手車交易本身的利潤都非常微薄，但是疊加了融資租賃之後，其收益立馬直線飆升，甚至每台車的利潤可以做到6000-10000元。但隨着國家對金融的管控加強，二手車交易的金融屬性開始減弱，交易屬性逐漸加強，其盈利能力也自然下滑。

前不久，國家出台的“二手車交易新政”，正是應對二手車交易利潤下滑出台的減税舉措。這次新政將二手車收購環節的增值税從3%減到2%，將交易環節的增值税則減到0.5%，這些減税措施無疑會對二手車車商起到一定的減負作用，但下滑的收益仍將刺激一部分車商退出市場，從而可能導致二手車供應下滑，這對優信而言，也意味着新的考驗。

作為優信二手車碩果僅存的業務，全國購業務面臨挑戰，將使優信面臨更大的壓力。擺在優信面前一個顯而易見的問題是，接下來優信將拿什麼賭未來？

拿什麼撐起未來？

成立多年，優信二手車一直在虧損。從2016年到2019年，其虧損額分別是13.9億、27.4億、15.3億、19.9億，從虧損總額來看，其虧損有擴大的趨勢，這就導致企業的現金流缺口問題越來越嚴重。截至2020年3月31日，優信擁有現金及現金等價物3.425億元人民幣（約合4840萬美元）。

而由於企業基本面的惡化，導致其股價一路下滑到目前僅有1.29美元/股，市值縮水超過80%以上。股價不振，又進一步影響到企業的股權融資能力。在去年5月底，優信上市前曾向58同城融了2.3億美元融資，並承諾待股價上漲，予以兑現。

但一年多過去了，而優信現在的股價還在1美元附近徘徊，股權兑現仍像個需要看運氣的事情。而股價不振，必然對影響投資者信心，這也使得優信後續股權融資受到一定牽連。

融資不暢，優信又開始探索新變現渠道。據悉，優信近來正在試水“代理人”，這意味着優信接下來很可能會成為一家售賣銷售線索為主的公司。而在銷售線索方面，已經存在58同城、汽車之家、易車網等專業媒體信息公司，優信換個戰場，必然要與之對陣，其面臨的壓力依舊不小。

而優信對於諸如銷售線索這類業務，還在繼續探索，但顯然留給優信的時間已然不多。接下來優信將何去何從，只能留給時間去檢驗了。

文/金融外參記者劉磊，公眾號ID：jrwaican