新東方2020財年業績穩增：線下借勢擴張，發力OMO戰略_風聞

俞敏洪表示，新東方將重點投入更多資源來推進具高增長力的OMO戰略。

撰 文丨胡 瑩

7月28日盤前，新東方發佈了截至2020年5月31日的第四財季及全年業績。其中，受疫情期間線下教學停滯的影響，新東方第四財季業績出現下滑。不過從財年全年來看，新東方依舊保持穩步增長，全年淨收入同比增長超15%，歸屬於新東方的淨利潤更是大增超70%。

談及疫情之下的衝擊與全年業績的增長，新東方董事會執行主席俞敏洪特別提到集團自主研發的OMO系統成效顯著。“進入春季學期，新東方繼續通過自主研發的OMO系統將課程轉移到了小型在線直播課程上，退班率趨於穩定並回到正常水平。”

那麼，原本就包含線上業務——新東方在線的新東方為何大幅發力OMO？新東方OMO業務未來發展前景又將如何規劃？疫情影響整整半年，新東方又如何能穩定增長全身而退？新東方的2020財年，又是怎樣度過的？

第四財季受疫情影響明顯 ，全年保持穩定增長

據財報數據顯示，2020財年全年，新東方共實現淨收入約35.79億美元。結合新東方2016財年至今業績表現來看，2020財年營收同比僅增長15.6%，增速創近五個財年來最低。但近五個財年以來，新東方淨收入的年複合增長率達24.74%，增速依然可觀。

利潤方面，2020財年新東方更是表現亮眼，全年共實現運營利潤3.99億美元，同比增長30.6%；歸屬於新東方的淨利潤為4.13億美元，同比大增73.6%。對比近五個財年的淨利潤數據變化可以發現，新東方歸屬淨利潤增速持續下滑的趨勢終於成功踩住了剎車，並於本財年創造了新的峯值，同比增速成功躍過70%的大關。

當然，作為以線下教育為主導的K12培訓機構，新東方並非未受到疫情期間線下教培停課的影響2020財年第四財季，新東方的業績確實受到了衝擊。第四財季，新東方單季度淨收入7.99億美元，同比下降5.3%；運營利潤1030萬美元，同比降86.7%；歸屬於新東方的淨利潤為1320萬美元，同比下降69.5%。

而新東方似乎對於第四財季淨利潤大幅下滑早有預料。在今年5月初發布第三財季報告時，新東方就曾預計，2020財年第四財季（3月1日至5月31日）的淨收入總額將在7.74億美元至8.062億美元的區間，同比下降8%至4%。

對於第四財季淨利潤的大幅下降，俞敏洪則直言，“正如之前所預料的，疫情自3月起在全球的大爆發，及國內線下學校復課時間推遲等不可控因素，為我們的第四季度帶來了持續挑戰。”

新東方首席財務官楊志輝表示，“在第四財季中，由於疫情對新東方的營收產生了負面影響，加上在推廣新東方在線 K-12大班課程方面增加了投入，因此第4季度的毛利率為51.0%，同比下降500個基點；非GAAP 經營利潤率則為4.1%, ，同比下降810基點；非GAAP淨利潤率為6.1%，同比下降520基點。”

但他同時也指出，就2020財年而言，儘管面臨新冠肺炎疫情的巨大挑戰，但新東方的全年非GAAP經營利潤率仍同比增長70個基點，從去年的12.2%增加至12.9%。

另財報數據顯示，2020財年第四財季，新東方收入成本同比增長5.3％至3.91億美元。費用方面，銷售及市場推廣費用為1.18億美元，同比增長11.4％；管理及一般行政費用為2.79億美元，同比下降3.3％。

藍鯨教育對比新東方近八個財季費用率變化可以發現，新東方經營費用率穩定在27%-39%之間；營銷費用率穩定在10%-15%左右，儘管疫情期間為爭取線上流量加大了營銷和推廣方面的投入，但不得不説新東方在成本費用控制方面取得較好成果，有效減輕了在疫情特殊時期的經營壓力。

持續押寶OMO模式，能給新東方帶來什麼？

如前所述，2020財年營收和利潤方面，新東方實現了快速增長。事實上，疫情也並沒有阻止新東方積極推動擴展計劃的腳步。新東方首席執行官周成剛表示，新東方於第四財季，在現有城市新增了44個學習中心，並在五個新城市開設了一所培訓學校和四所雙師模式學校。

截至本財年末，學校和學習中心總數達1465家，其中共包括104家學校。學校和學習中心總數與去年同期相比淨增211家，僅第四財季就淨增了49家，教室總面積同比增加約26%。“教室總面積計劃在下一財年擴展約20-25%，新的學習中心和強大的財務能力將有助新東方進一步鞏固市場地位。”周成剛説。

疫情期間的逆勢擴張，也讓新東方在資產及負債方面承受壓力。截至2020年5月31日，新東方總資產為65.57億美元，同比增長41.11%；總負債為36.87億美元，同比增長73.8%。資產負債率為56.23%，同比上漲10.57個百分點。手中保有的現金和現金等價物餘額為9.15億美元，2019財年同期為14.14億美元。

由於疫情的緣故，新東方學員數也暫時未能體現擴張的效果。2020財年第四財季，新東方學生報名人數約為259萬人，同比下降6.2%。對比近八個財季報名學生數據，2020財年第三財季，新東方的報名人數同比實現了2.3%的增長，第四財季則出現報名學生數目同比減少。

不過俞敏洪對於新東方的未來發展依然很有信心。在財報中俞敏洪表示，新東方2020財年第四財季出國諮詢業務取得6%的同比增長，中學業務同比增長約1％，少兒業務更是同比增長10%，業務發展維持穩定。

另外，據俞敏洪的描述，新東方積極推進OMO模式是其信心所在， “進入春季學期以來，新東方繼續通過自主研發的OMO系統，將學生轉移至小型在線直播課程，我們也欣然地看到退班率已經趨於穩定並回到正常水平。此外，我們的冬季班續春季班以及春季班續夏季班的留存比率均高於去年同期，這反映了新東方的OMO系統在線課程得到了學生的認可和歡迎。”

周成剛則指出：“今年暑假開始之前（截至2020年7月中旬），暑假促銷課程招生人數與去年同期相比增長了20%，達98.6萬人次。這些成績表明，部分小型機構在疫情期間可能缺乏維持其運營的財務能力和在線技術，讓新東方能有效地藉此契機進一步佔領市場份額。”

國內疫情的逐步平息也讓俞敏洪為預期發展更具信心。俞敏洪表示，隨着新東方逐步在超過90%的城市恢復了業務，這些城市中的大部分學生已從線上課程成功轉移回到了新東方的學習中心，業務逐漸開始恢復。儘管短期內仍會面臨各種挑戰，但新東方對新財年及長遠的業務前景感到樂觀。

對於未來發展規劃，他明確指出，隨着在線教育需求日漸龐大，新東方將重點投入更多資源來推進具高增長力的OMO戰略，把服務覆蓋範圍擴展至更多的城市和學生，並通過提供低成本的體驗性優質線上課程來吸引新客户。

在俞敏洪看來，OMO這種新業務模式正是未來發展的重點趨勢，並可在未來幾個季度大幅提升新東方的招生能力和盈利能力。與此同時，新東方還將重點投入更多資源在純線上教育平台新東方在線的K-12課程。

線下抓住疫情的窗口期擴張，線上發力OMO戰略。從短期看，疫情的確給新東方帶來了衝擊，但從長期看，隨着OMO戰略的推進，如果能借勢擴大市場規模並儘快完成線上的佈局和轉型，新東方可能將迎來新的曙光。