中報季裏的中國經濟“微單元”：已知和未知的競合_風聞

劉章號 |文

“我們還沒有走出困境。”

這是Kristalina Georgieva以IMF總裁身份發出的個人警告，發佈時間為7月中旬G20財長央行行長會召開前夕，發佈的方式是一篇博客文章。

顯然，IMF試圖以最低的溝通成本傳遞出全球經濟尚未脱困的信息。

那些相信全球經濟正在或即將實現V型復甦與反轉的人，一定沒有聽到Georgieva的警告，也一定沒有看到IMF堪稱悲觀的經濟前景預測。

也許有人會説IMF不過一貫站在正確的悲觀者立場上。但我們不妨聽一聽悲觀者的預言。

IMF預測，全球經濟將在2020年萎縮近5%，而這將是自1930年代“大蕭條”時代以來經濟表現最為糟糕的一年，比全球金融危機的2008年還要糟糕，也被稱為“近一個世紀以來和平時期最大的經濟衰退”。

與此同時，新一波重大感染疫情、資產估值過度、大宗商品價格震盪、貿易保護主義抬頭及政治情勢不穩等潛在危機仍未得到解決。

看得見的，只是冰山一角。

也許哪怕只有一重危機爆發，那也將是“史矛革的怒火”，而全球經濟恐將陷入類似電影霍比特人中長湖鎮一樣的危險境地。

重重困擾之中的全球經濟在今年一季度轉為負增長，二季度更是急速下行，雖然此後因疫情稍解，有企穩回暖之勢，但是正如IMF的預測，此種建立在脆弱基本面之上的反彈並不穩固，而且世界主要經濟體手中能出的“牌”並不多了。截至今年6月初，僅僅財政刺激一項，全球主要經濟體就已投入約11萬億美元。

全球經濟史無前例的穩經濟政策舉措，以大幅度推進貨幣寬鬆與財政刺激為主要手段，歐美諸國，無不如此。

然而，刺激性政策只能為經濟惡化短期“止血”，長期來看仍需要改善市場悲觀情緒，引導市場形成穩定預期。

以此而言，中國經濟率先走出經濟低谷與情緒低潮。

7月16日，國家統計局公佈數據顯示，今年二季度中國經濟同比增長3.2%，一舉扭轉一季度同比下降6.8%的頹勢，主要指標恢復性增長，經濟運行穩步復甦。

“經濟風向標”用電量明顯增長，貨運量回升迅猛。反映出生產需求持續回暖，供需循環逐步改善，發展動能得到轉換。更重要的是市場重拾信心，3月以來製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數連續4個月保持在臨界點以上，連A股都走出了一波“牛市行情”。

種種跡象表明，中國經濟具有應對疫情等外部衝擊的巨大韌性，迴旋餘地足。

中國經濟在全球主要經濟體中率先迎來複蘇，離不開各方面的努力，更離不開各市場主體的攻堅克難、奮力自救，和企業家羣體發揮創業幹事熱情，弘揚企業家精神。

年中大考將至，作為中國經濟市場主體的中流砥柱，上市公司的中報數據在很大程度上反映了經濟形勢的趨勢與變化。

通過解讀上市公司半年報，我們希望能更貼近觀察中國經濟“微單元”，探尋週期性變化的共同特徵，從而更好地認識市場、理解市場。

從本週開始，我們將陸續推出《中報季裏的中國經濟“微單元”——上市公司半年報解讀》系列文章，盤點話題公司，聚焦龍頭企業，解碼成長之“鑰”。