Q2營收利潤均創歷史新高，逆勢之下蘋果為何大象起舞？_風聞

北京時間7月31日美股盤後，蘋果對外公佈2020年第三財季季報。因新冠疫情影響，蘋果在近二十年來首次未能提供本財季的指引，這使得這份財報備受外界矚目。自3月以來，蘋果股價已經從最低點上漲了80%。考慮到蘋果公司的巨大體量，這樣的漲幅確實很意外。

財報顯示，蘋果實現營收597億美元，同比增長11%，高於分析師預期的523億美元；當季每股收益2.58美元，同比增長18%，高於分析師預期的2.07美元。

受這一利好財報提振，蘋果股價盤後上漲了6%，創下408美元的歷史新高，市值也接近了1.67萬億美元。截至目前，蘋果盤後股價為409.55美元，盤後上漲6.44%，市值為1.67萬億美元。

（圖源雪球）

這次蘋果不僅交出一份好成績單，而且還對外宣佈將按照1：4的比例進行拆股，於2020年8月31日開始以拆股調整後的基礎開始交易。

目前蘋果股票交易價格在380美元以上，這意味着投資者再次有機會以100美元左右的價格購買蘋果股票，具體將取決於8月底的股價。蘋果公司此次股票分拆是該公司歷史上的第五次。此前，該公司在2014年以1：7為基礎進行分拆，在2005、2000和1987年以1：2為基礎進行分拆。

營收跟淨利潤表現均超市場預期，在疫情影響下蘋果能夠交出這樣一份亮眼的財報業績難能可貴。迴歸到財報本身，到底哪些業務是蘋果財報業績的功臣呢？

iPhone業務“疫”外實現同比增長，中國市場銷量環比增長 225%

本季度，iPhone營收264億美元，高於上年同期的259億美元，高於市場預期的223.7億美元。對比上個季度的增速來看，環比增速也表現不錯。

針對分析師提問iPhone業務表現優異的提問，在財報電話會議中，蘋果首席執行官蒂姆·庫克表示：“有一系列的因素，包括iPhone SE的重磅發佈，不同國家和地區在不同時間點的消費刺激政策。另外iPhone 11和iPhone 11 pro的產品週期中銷售非常強勁。可以説是強勁的新品銷售、iPhone SE的發佈和門店的重新開業等等因素綜合作用，實現了我們的增長。”

此前據統計機構Counterpoint最近數據顯示，今年二季度，北美區手機銷量同比下滑25%之多，幾大頭部品牌無一倖免，蘋果iPhone的下滑趨勢也非常明顯。在第二季度，蘋果iPhone營收還能維持2%同比增長，已經是相當不易。

蘋果的iPhone業務復甦市場主要來自於哪裏？庫克説，iPhone 在英國、澳大利亞和日本市場的銷量都排名前幾位，並且在中國 iPhone 11 是最暢銷的智能手機。

根據全球知名調研機構Counterpoint發佈的關於國內手機市場的報告，2020年第二季度，中國內地的智能手機銷量同比下跌17%，環比回升9%。主流手機廠商在Q2的市場表現各有不同，蘋果表現亮眼，銷量增長速度排在第一，達到32%；華為第二名，同比增長12%。

另外據CINNO Research的數據顯示，iPhone第二季度中國市場銷量達到1300萬部，同比增長62%。按照季度環比來看，iPhone當季銷量較第一季度增長225%，雖然受益於較低的基數，但也同樣凸顯出該公司在中國市場的強勁復甦態勢。

蘋果在大中華地區銷量實現增長還是歸功於降價策略。從4月開始，國內幾大電商平台紛紛宣佈iPhone大降價，尤其是新款的手機iPhone11出現了全線降價，最高降價力度達到1600元。在瘋狂降價下，iPhone11銷量也出現大漲。定價相對便宜的iPhone SE，和高人氣的iPhone 11系列，再加上銷售中的一些折扣，讓蘋果在這一關鍵市場表現亮眼。

只是國內手機市場的競爭越來越激烈，蘋果面臨的競爭壓力也不小，華為、小米、OPPO等都很強勁，並且他們在5G手機上都已推出產品，蘋果降價策略能否可持續性還存不確定。

全球居家辦公成趨勢，蘋果筆記本、平板銷量逆勢上漲

本季度其他智能產品可穿戴設備與筆記本、平板等銷量表現卻讓投資者有收穫意外驚喜。本季度，Mac業務營收71億美元，高於上年同期的58億美元。iPad業務營收66億美元，高於上年同期的50億美元。可穿戴、智能家居和配件業務營收64億美元，高於上年同期的55億美元，同比增長16.7%。

疫情期間，全球各國民眾陸續居家，居家生活和遠程辦公學習反而給個人消費電子帶來了更大的需求。IDC數據顯示，今年第二季度全球PC市場銷量強勢增長了11%，創下了多年以來的最高增幅。

在這利好趨勢下，蘋果成為其中最主要的受益者，原本銷售下滑的Mac和iPad業務不僅重新實現了增長，而且還增速達到了21.6%和31%。由於Mac和iPad都是人們用於工作或學習的生產力工具，這也順勢帶動蘋果筆記本跟平板的銷量。

在財報電話會議中，針對Mac跟iPad在中國市場的銷量表現，蒂姆·庫克表示：“具體一點來説，中國市場的Mac購買者中，新用户佔四分之三；iPad購買者之中，三分之二是新用户。我們對這些數字尤其滿意。”

據台媒《電子時報》報道，有蘋果的上游供應商稱，蘋果增加了MacBook Pro的訂單，預計第三財季出貨量將環比增長20%。同樣地，iPad也因遠程辦公和學習的需求出現銷量增長。

在可穿戴、智能家居和配件業務營收64億美元，高於上年同期的55億美元，同比增長16.7%。

自疫情爆發以來，消費者對健身與健康狀況這兩個因素的關注急劇上升，用户對蘋果可穿戴設備產品的關注也提升，一定程度上也帶動了用户購買的需求。隨着夏季到來後封禁措施的取消，這一趨勢將進一步加劇，人們將更加關注户外運動，對可穿戴設備的興趣也會增強。

蘋果服務營收吸金同比縮水  但借疫情紅利獲得一波用户增長

本季度，蘋果服務業務營收131億美元，高於上年同期的115億美元。過去兩年，蘋果的服務部門毛利潤率達到61%-65%，兩倍於其硬件產品部門。對比之前幾個季度的增速來看已有所放緩，雖然增速有所放緩，但蘋果已經提前實現服務業務2020年收入達600億美元的目標。

蘋果提供的軟件服務包括App Store、AppleCare、iCloud、Apple Pay、Apple Music、Apple TV+、Apple Arcade和其他產品。在疫情期間諸如Apple Care、Apple Pay和iTunes等服務使用量明顯上升，這對蘋果服務部門增長是一個積極的信號。

一方面疫情讓更多用户訂閲蘋果的軟件服務，有望成免費用户轉化成為付費用户；另一方面這能夠讓蘋果打造軟硬件生態閉環，持續在服務部門營收上實現較大突破也是刺激蘋果股價上漲的一大動力。

借疫情帶動蘋果的服務部門發展，這也讓它加速國際化擴張。在4月21日，蘋果啓動了其服務產品的重大國際擴張，將App Store、Apple Arcade、Apple Podcasts和iCloud帶到了另外20個國家，並將Apple Music帶到了另外52個國家。

目前，蘋果的裝置用户基礎超過15億，對於該公司的服務業務發展相當有利。Apple Pay、Apple Music、Apple News及其他幾項蘋果服務正在迅速擴大用户基礎──這意味着蘋果在軟件服務上找到了營收增長點，有望從其大批的忠實擁躉創造更多服務收入。

只是服務部門雖説能夠帶給投資者較大的想象空間，但蘋果要想轉化更多用户成為付費用户還是面臨不小的阻力。針對疫情對內容製作帶來的影響，蒂姆·庫克表示：Apple TV Plus的內容製作確實受到了影響，相信大多數其他公司也受到了同樣的影響。公司正在努力恢復製作，但是關於復工的具體時間，我沒有什麼可以宣佈的。

目前蘋果在流媒體業務上還是處於前期內容投入，疫情期間雖説給蘋果帶來一波用户增長，但平台上的內容庫相對於奈飛、迪士尼+來説還是存在較大的不足，這一點也是蘋果在未來繼續改善提升的重要方向。

今年下半年對於蘋果市值來説也許是個關鍵節點，本季度的業務表現能否在下半年刺激蘋果股價創新高？

蘋果股票衝刺2萬億美元的動力是？

自2018年8月蘋果市值突破1萬億美元之後，微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet都加入了這個萬億美元市值“俱樂部”。截至目前，亞馬遜市值為1.52萬億美元；微軟市值為1.54萬億美元；谷歌母公司Alphabet市值為1.05萬億美元。

在市值規模上，蘋果還是要領先這幾個巨頭。目前，外界都很期待這四個科技巨頭誰能率先邁入2萬億市值大門。因2季度財報表現利好，在科技股中蘋果能否最快一個邁入2萬億美元市值大門？在美股研究社看來，2個因素或將決定蘋果的市值表現。

一方面是定於今年秋天發佈的首批5G版iPhone手機能不能讓蘋果迎來一個重大升級換代週期。在發佈財報之前，蘋果獲得高盛、摩根大通等投行機構的看好。蘋果此前股價創新高最大推動力是iPhone，隨着5G手機商用來臨，蘋果5G版iPhone銷量是挽救蘋果智能手機銷量低迷的重要砝碼。

據Counterpoint Research分析師指出：“如果蘋果的定價足夠誘人，我們預計5G iPhone將在中國立刻受到追捧。中國消費者已經充分了解5G的好處，運營商也在推廣有價格競爭力的5G套餐。”

另一方面服務部門增長表現。除在iPhone收入之外，服務部門已成為蘋果第二大收入來源，未來該業務的增長表現也很關鍵。摩根士丹利分析師Katy Huberty稱：更多投資者將意識到蘋果不再單獨依靠iPhone來維持增長；蘋果所建立的多樣化的生態系統將有助於其估值增長。

結語

經過疫情的洗禮之後，蘋果還能在營收跟淨利潤上實現雙增長，上交一份令不少投資者滿意的財報確實很厲害。尤其是中國市場在iPhone、Mac、iPad等硬件產品上表現出較好的增長勢頭，這也成為蘋果此次財報的重要功臣。對於蘋果來説，下半年iPhone 12的推出至關重要，其中5G版本的手機銷量能否創佳績，很有可能會決定蘋果未來的股價走向。美股研究社也會繼續跟進關注蘋果後續的新動向。

作者：Elainezhao

本文來源：美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們