10倍牛股司太立危局：資金鍊緊張，實控人多次違法違規_風聞

　　經此一“炸”，司太立股價受挫，各種違法違規問題再次進入投資者視線。替代股們卻趁機大幅上行，多次漲停。

　　文丨周淼··編輯丨杜海

　　來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

　　都説天有不測風雲，股市也毫無例外。近日，A股一家上市公司生產車間發生爆炸事故，股價應聲跌停。儘管天氣炎熱，7000多名股東的心情卻是哇涼哇涼。

　　浙江司太立製藥股份有限公司（下稱“司太立”）主要從事研發、生產、銷售X-CT非離子型造影劑系列和喹諾酮類系列原料藥及中間體，作為細分領域的龍頭，2016年於A股上市後，股價漲勢如虹：

　　2018年一年漲幅近10倍，2019年漲幅近兩倍，2020年以來已經漲了近160%；截至2020年7月28日，總市值約為165.48億元，是上市前夕14.58億元的11.35倍。

　　然而好景不長，一場突如其來的爆炸事故第二天，股價全天一字跌停，市值蒸發18.4億元。其後兩個交易日，股價企穩並小幅回升；30日收盤，收報73.78元/股，漲幅為3.55%。

　　儘管如此，經此一“炸”，公司的各種問題也浮出了水面：重要子公司曾因環保違規停產、業績扎眼背後資金鍊緊張、實控人多次違法違規被處罰，等等。

　　主業發展遇阻

　　7月27日19時，司太立旗下仙居廠區的碘海醇粗品生產車間發生爆炸事故，車間及設備受損嚴重，已無法用於開展生產工作。截止目前，事故已經造成2人重傷，4人輕傷，仙居廠區已處於停產自查狀態，預計停產時間不超過3個月。經環保部門監測，爆炸未對周邊環境產生實質影響，事故現場周邊河道未見異常。

　　《正經社》查詢年報獲悉，2019年度，仙居廠區實現營業收入約10.14億元，佔公司合併營業收入的77.51%；實現淨利潤約1.5億元，佔公司合併淨利潤的82.25%。

　　也就是説，作為上市公司主體的生產基地，仙居廠區營收佔司太立整體營收超7成，停產對業績的影響顯而易見。

　　同時，司太立的原料藥生產亦遭遇障礙。公開資料顯示，仙居廠區碘海醇生產量佔司太立整體比在70%左右；2019年的碘海醇原料藥營業收入為3.6億元，佔公司整體營業收入的27.49%；毛利潤為1.32億元，佔公司整體毛利潤的23.52%。

　　對此，司太立宣稱，資產方面的損失主要是涉事車間本身受損比較嚴重，周邊車間部分門窗受損。目前，事故造成的財產損失正在統計之中。

　　截至2019年底，司太立已與國內主要生產碘造影劑製劑的恆瑞醫藥、北陸藥業、揚子江藥業等廠家建立了合作關係。

　　此次爆炸事故發生後，司太立自身發展與合作伙伴及下游產業鏈難免受到波及，碘海醇和造影劑市場整體格局亦有可能發生改變。28日-30日的三個交易日內，司太立替代股碘海醇概念股大漲，北陸藥業收穫了兩個漲停板和一個超6%的漲幅，漢森製藥也有兩個交易日大漲5%左右。

　　

　　資金鍊壓力陡升

　　《正經社》發現，財報顯示，司太立上市以來業績表現良好。2016年至2019年，營業收入分別為6.73億元、7.11億元、8.90億元、13.09億元，同比變動-3.27%、5.65%、25.25%、46.98%；淨利潤為0.76億元、0.83億元、0.94億元、1.70億元，同比增長10.41%、9.19%、12.70%、81.83%。

　　值得注意的是，2019年公司淨利潤增速較2016年增加了7倍多，營收也較2016年翻了1倍，而此前則表現一般。

　　業績暴增背後，司太立2018年曾以8.5億元現金購買海神製藥100%的股權，期間曾歷經6次股權轉讓，最終於2019年年底實現並表，成為當年盈利大增的原因。

　　與司太立相似，海神製藥主要生產X射線造影劑原料藥（包括碘海醇、碘帕醇以及碘克沙醇原料藥），被視為司太立同城同行的競爭對手。

　　對於此次收購，業內人士認為，近些年碘造影劑市場處於快速增長階段，但作為上游的原料藥龍頭之一，司太立並未表現出與行業同步的增長，產能是其中一個限制因素。

　　另一方面，在業績良好、股價強勢攀升的同時，司太立資金鍊上的壓力也日益凸顯。

　　2018年吞下海神製藥時，為了快速交易，採用的是8億多元純現金交易的方式，而當年公司賬上資金不足2億元。其間的資金缺口，來自於借貸。

　　年報數據顯示，司太立2018年末的有息負債激增至18.49億元，交易之前三季度末的有息負債合計10.2億元；整體負債率也因此飆升，由58.7%上升至69.9%。

　　截至2020年一季度末，司太立負債總額已上升至24.89億元，其中短期借款和一年內到期的流動負債合計達12.98億元。同期，其賬上貨幣資金餘額僅4.29億元，且幾乎沒有其他類現金資產。

　　近年來，為應對資金緊張，司太立曾多次推出募資計劃，不過項目多被擱淺。

　　多次違法違規

　　值得注意的是，2019年12月，收購來的子公司海神製藥曾因環境違法問題遭生態環境局責令停產，直至今年3月才恢復生產。

　　據公告宣稱，停產的主要原因系2019年9月12日台州市生態環境局在對海神製藥進行調查時，發現海神製藥在生產物料轉運過程中產生跑冒滴漏現象，經雨水沖刷進入地表，未對區域污水進行有效處置，造成部分地表水超標。

　　除了子公司違規，司太立上市以來也屢屢犯禁。僅僅在收購海神製藥期間，就因違法違規兩度被罰。

　　一則是違規佔用公司資金。2018年1月7日至2018年12月24日期間，司太立控股股東、實際控制人胡錦生先後累計佔用上市公司資金1.14億元。

　　另一則是信批違規。2017年12月10日至2018年3月15日，司太立存在將8500萬元閒置募集資金及期間利息存放於公司一般户，遲至2018年3月21日才公佈。

　　不僅如此，早在IPO時，就曾被爆出股權代持的大瓜。

　　《正經社》從中國裁判文書網獲悉，2012年4月24日，胡錦生與人簽訂《委託持股協議》，約定張吉林委託胡錦生代其持有司太立270萬股股份（佔協議簽訂時司太立公司總股本約3%，協議簽訂時司太立公司總股本為9000萬股）。協議簽訂後，張吉林依約履行出資義務，司太立公司於2016年3月9日成功上市。

　　然而，胡錦生在公司上市後拒絕承認委託持股協議的效力，拒絕承認合同委託持股方享有的股權權益及拒絕履行合同等。為此，胡錦生被告上法院，浙江省寧波市中級人民法院2016年11月2日立案。

　　同時，在司太立IPO期間，招股説明書中並未寫明胡錦生的代持情況。

　　若嚴格按照《首次公開發行股票並上市管理辦法》的規定，企業出現股權代持情況就無法上市。從判例看，胡錦生代持金額涉及近1.4億元。這意味着在監管趨嚴的形勢下，成功帶病過會的司太立早晚會遭到監管強力打擊。【《正經社》出品】

　　責編|唐衞平·編輯|杜海·校對|然然

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