國際金價不斷創下歷史新高的背後：負實際利率、弱勢美元……_風聞

新華財經紐約7月29日電（記者劉亞南）黃金價格從7月17日以來持續上漲，並在本週連續刷新歷史紀錄，成為今年表現最好的資產之一。

分析人士預計，美聯儲超寬鬆貨幣政策下，負的實際利率環境、美元弱勢、地緣政治緊張和美國大選帶來的不確定性等因素都將在後市給黃金期貨價格帶來支撐，但不排除近期在連續上漲後出現回調。

數據顯示，COMEX黃金期貨價格在29日上漲0.5%，合8.8美元/盎司，收盤時黃金期貨主力合約價格創下每盎司1953.4美元的歷史新高收盤價，且盤中也一度創下每盎司1974美元的高點，距離每盎司2000美元整數關口僅咫尺之遙。而2021年6月份及以後交貨的15個合約價格均已經超過了每盎司2000美元。從7月17日以來，黃金期貨價格連續9個交易日上漲。從2019年12月31日1523.1美元/盎司的收盤價至今，黃金期貨首行合約收盤價累計上漲了28.25%。

瑞銀集團金融服務公司美洲地區首席投資辦公室負責人索利塔•馬塞利(Solita Marcelli) 在29日接受記者採訪時表示，今年黃金價格漲勢主要的驅動因素是實際利率的下降，“黃金是實際利率下降的最好對沖工具。”同時，黃金還可以對沖地緣政治風險、美國大選可能帶來的不確定性、負的國債收益率和弱勢美元，“是美聯儲政策在驅動黃金價格走勢而非金價與股市和債券市場之間的關係。”

美聯儲公開市場委員會在29日午後宣佈，將維持當前接近於零的超低利率不變。消息公佈之後，黃金期貨價格一度出現快速上漲。美國貴金屬和採礦業股票研究刊物《黃金通訊》(gold Newsletter)編輯倫丁(Brien Lundin)表示，美聯儲在29日公佈的貨幣政策聲明沒有出乎市場預料，基本上是在告訴市場後市將會一如既往。在消除了這一不確定性以後，黃金價格做出了積極反應並繼續上漲。

數據顯示，美國實際利率已經降至-0.9%，為2012年以來的最低點。市場預計，由於美聯儲預計將繼續維持當前接近於零的名義利率，而通脹預期可能因油價反彈和全球經濟反彈而回升，真實利率很大可能在今年將處於負值區間。

宏觀經濟研究機構MRB合夥公司在28日表示，全球潛在通脹壓力的上升會非常緩慢。不過，近期損益平衡通脹率和黃金價格的上漲顯示有些投資者正在尋求對通脹進行對沖。“包括負的實際利率在內的低國債收益率和美元的走低預示黃金價格將創下新高。美元很可能會進一步走弱，在對歐元和日元構成支撐的同時，應該也有助於黃金價格維持漲勢。”

經濟學人智庫（The Economist Intelligence Unit）大宗商品編輯桑吉班•薩卡爾（Sanjeeban Sarkar）表示，最近疫情的反彈已經導致重新實施限制措施，美國周度申領失業救濟的人數處於100萬人以上，這些因素對貴金屬市場構成利好。不過，由於美聯儲已經出台了激進的刺激性措施，保持關鍵利率不變這一政策大部分已經在價格中得到反映。

美國銀行全球研究部在29日發佈的報告説，如果到2021年下半年全球才能準備好10億支新冠病毒疫苗，決策者可能必須要維持極速的財政和貨幣刺激政策，從而使黃金價格更有可能在18個月後上漲至每盎司3000美元的目標價格。

與此同時，從行情角度來看，雖然股市上漲通常被認為會減少市場對避險資產的需求，但是在近期黃金價格上漲的同時，市場的風險偏好也從二三月份的大跌中出現急劇逆轉，全球股市從3月份低點以來已經反彈了40%以上。美國銀行全球研究部日前表示，黃金與標普500指數的比值在今年初股市大跌期間出現向上突破，隨後因股市反彈而回調，但在此前的阻力位得到支撐，預計黃金與標普500指數的比值應該會重新走高，達到此前底部區域和今年初創下的近三年高點水平。這意味着，黃金價格與標普500指數的比值將從目前的0.58左右升至0.65左右的水平。

此外，由於黃金採礦企業繼續壓縮資本支出，黃金供應將會受限，這也被認為將推高金價。

“我們對黃金價格後市展望非常具有建設性。考慮到金價已經出現大幅上漲，近期可能出現盤整，但我不認為這會改變長期看好金價的觀點。”馬塞利補充説，預計黃金價格在今年9月將會升至每盎司2000美元，推動因素包括中美關係進一步緊張，新冠疫情的爆發帶來持續的不確定性；隨着油價變得堅挺和需求側出現的驚喜，對通脹的擔憂再度出現；美元整體走軟的節奏看起來在加速。