宏觀解讀730政治局會議_風聞

昨天政治局會議召開，看到了朋友圈轉的都是各家機構的會議內容對比表格，政事堂今天的解讀側重點就不放在逐句對比上面了，講解一下如何系統性的看懂公告。

首先，在政事堂看來，有些認為在本次政治局會議中發現了什麼不得了的解讀，其實反而意味着解讀者並不怎麼懂會議的機制。

在本次會議召開之前，從中央和國務院，到金融委、發改委、銀保監會、住建部，一系列的座談會都高頻次的召開了，各個機構都已經提前把政策“座談”告訴了大家，此時如果還在摳跟上一次會議“房住不炒”等字眼上，實際上都是在刻舟求劍。

而本次會議召開前，沒有提前座談的宏觀機構只有一個，那就是證監會，很顯然，涉及證券市場的很多事情，是證監會甚至金融委都無法拍板的。

所以，才有了今天證監會今天的工作會議，並在收盤後像機關槍一樣，突突出來一堆的政策。

因此，政事堂看來，如果研究資本市場的話，單純看政治局公告是不夠的，需要加上今天證監會文件的解讀。

今天時間不夠，就先不談證監會的會議，從宏觀層面跟大家一起看一下本次的會議，當然方式還是跟上一次的417會議進行對比。

我們417政治局會議的戰略目的是什麼？公告裏面説的很明白：

會議強調，要堅持穩中求進工作總基調。穩是大局，必須確保疫情不反彈，穩住經濟基本盤，兜住民生底線。要在穩的基礎上積極進取，在常態化疫情防控中全面推進復工復產達產，恢復正常經濟社會秩序，培育壯大新的增長點增長極，牢牢把握發展主動權。

隨着這幾天，二季度的數字都出來了，全球一片陰雲，美國更是跌超了30%，而常態化防控的中國憑藉着全面復工復產，在主要經濟體中一枝獨秀般將GDP轉正。

因此，有了經濟這個牌面，我們的外交牌就能夠打得更加悠然。

特朗普的農產品和能源出口靠我們，安倍和默克爾的消費市場要靠我們，莫迪搞了一波衝突之後還得求我們的投資，澳大利亞為了鐵礦石出口也不敢順着蓬佩奧，杜特爾特更是表態絕不在南海添亂，並請求中國研發成功疫苗之後能給菲律賓第一批使用。

從疫情之初的千夫所指，到現在有了巨大的騰挪空間，我們會明白，中國通過十四億民眾的共同努力，實現了二季度戰略目的，牢牢把握住了主動權。

看一下我們下半年要談的東西，跟美國的第二階段，跟日本的RCEP，跟歐盟的投資協定，跟英國的貿易協議，跟澳大利亞的區塊鏈鐵礦，跟中東的能源投資合同，跟俄羅斯的西線天然氣……..

這些影響未來數十年的超級協議，全部都要集中在今年的下半年簽訂。

所以，我們二季度經濟必須要硬起來，給自己握上足夠的籌碼來喊價，但是下半年又要必須擺出一副完全可以自給自足的樣子來進行殺價。

看看兩年前特朗普是如何打着關税的“旗號到處壓價，就會明白這次會議上正式提出來的”內循環“遠比”懂王“含蓄的多…….

歷史的進程帶動了個人的奮鬥，由於要滿足二季度的戰略目標，因此在救疫過程中暴露出來的資本市場灰色地帶，槍口也都抬高了一寸，讓很多人也都實現了財富上的自由。

當然，這個模式在8月之後就無效了。

機會還要從730的工作目標裏面找：

會議強調，做好下半年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，更好統籌疫情防控和經濟社會發展工作，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化改革開放，牢牢把握擴大內需這個戰略基點，大力保護和激發****市場主體活力，紮實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，推動經濟高質量發展，維護社會穩定大局，努力完成全年經濟社會發展目標任務。

對比結構就會發現，417是穩定在前發展在後，730是發展在前穩定在後，意味着我們下半年的重點，是迅速恢復經濟，以完成全年經濟發展目標。

所以，417之後為了市民個體搞的地攤經濟是不可持續的，730之後重點保護的是市場主體，也就是企業。

嗯，兩場企業家座談會已經把態度表達的很明確。

背後的邏輯，730之前，我們是通過金融機構將貨幣直升機撒錢，通過刺激消費側來救疫，730之後，我們是要求金融機構貨幣注入到企業的生產中，推動供給側的改革。

接下來，政府通過看得見的手，引導資金流向堅持新發展理念的愛國企業，然後企業再通過看不見的手，引導勞動力向深化改革開放的領域轉移，最後在新領域獲取更高收入的勞動力拉起了內需。

用通俗的話説，就是我們度過了二季度最危險的時刻，在下半年開始借用疫情的衝擊，推動供給側改革。看看國內互聯網企業的一路高歌以及美國FANG四大巨頭創造的奇蹟，就會明白，我們也在走這條路。

好了，明白了改革的內核，再來看730政治局會議釋放的政策變化：

宏觀政策方面，相比於417的“更大力度對沖“，730降低為”落地見效“

貨幣總量方面，相比於417的“保持合理充裕”，730降低為“合理增長”。

財政政策方面，相比於417的”更加積極有為”，730增加了“注重實效”。

貨幣政策方面，相比於417的“更加靈活適度”，730增加了“精準導向”。

可以説，隨着疫情衝擊的尾聲，迴歸常態後的政策都在全面收緊，財政不能亂花錢，便宜的錢不能誰都給，貨幣增速要減緩，宏觀政策也是不見兔子不撒鷹。

用經濟領域來比喻，就是從“全面降息降準”，轉向了“定向降息降準”。

這意味着符合供給側改革的企業，以及提供服務的金融機構和中小微企業，這些新時代的基建在下半年依然可以像二季度那樣享受政策的傾斜和金融的放水，不斷地擴張產能。

但是，有的地方水多了，有的地方水自然就少，倒黴的自然就是傳統的舊基建，所以也有了今天的新聞，“活下去”的萬科廉價入股了“活不下去”的泰禾。

雖然泰禾的老闆仍不放棄實際控制權，但是下半年這麼久，估計很可能也很可能重走賈躍亭之路。

這就是歷史的進程。

西方由於救疫，一方面下半年不得不繼續撒錢，撐着我們的出口，另一方面受制有沒有力量對我們進行強力的干涉，因此我們下半年會加快腳步重回原來的軌跡，把因疫情受創的上半年加速追回來，完成十三五，開創十四五。