迪士尼第三財季虧損47億美元，股價不跌反漲？市值猛增超千億_風聞

全球大部分主題樂園都暫停營業的迪士尼，這一財季比上一個季度，虧損更加嚴重。

8月5日，迪士尼公佈2020財年第三季度報。截止6月27日，迪士尼第三財季營收同比大降42%，營收為117.79億美元，淨虧損額為47.18億美元，約合人民幣327.38億元，而去年同期，迪士尼實現淨利潤14.30億美元。不按照美國通用會計原則，迪士尼調整後每股收益僅為0.08美元。

這份財報對於迪士尼來説，可以算得上是罕見的虧損成績單。

作為全球最大的娛樂公司之一，迪士尼的業務板塊主要分為主題樂園、體驗及消費品，有線電視網絡部，影視娛樂部，及直接面向消費者和國際業務部。

具體來看，由於迪士尼在世界各地的主題樂園第三財季基本上都處於關閉暫停營業狀態，因此主題樂園、體驗與消費產品營收業務收入同比大跌85%，樂園運營虧損擴大到19.6億美元，去年同期運營利潤則為17.19億美元。

由於全球絕大部分電影院線無法營業，迪士尼多部電影都無法斬獲票房，曾被寄予票房厚望的真人版電影《花木蘭》更是撤檔了五次，這使得本季度迪士尼的影視娛樂收入跌至17.38億美元，同比下降55%

。

流媒體網絡平台收入為65.6億美元，同比下降2%；直接面向消費者和國際業務的收入為39.7億美元，同比提升2%。

出人意料的是，這份罕見虧損成績單在發佈後，迪士尼的股價卻在盤後先跌後漲，漲幅甚至接近10%，市值大漲超過千億人民幣。

雖然第三財季的業績沒有擺脱新冠疫情的衝擊，但事實上，這份成績單還能算得上是喜憂參半。在主題樂園、影院娛樂板塊受到新冠疫情的猛烈摧毀的同時，迪士尼的線上流媒體服務卻得到了突破性的增長。

據迪士尼CEO Bob Chapek在財報披露後的電話會議中透露，截止8月3日，迪士尼的流媒體平台Disney+的付費用户已經突破了6000萬人，提前四年完成了2024年用户量達到6000萬的目標。

除了Disney+外，另兩個流媒體平台ESPN+和Hulu，用户分別達到了850萬人和3550萬人。也就是説，迪士尼現在總體上有超過1億人次的訂閲用户為其流媒體平台服務付費，這可比線下重資產的主題樂園所吸引到的客流量更加穩定和龐大。

在一年前，ESPN+和Hulu的用户分別只有240萬和2790萬人，Disney+2019年11月才正式上線運營。

雖然迪士尼的流媒體業務收入也出現了2%的下滑，但是由於疫情期間大幅減少了辦公支出，運營利潤反而同比大增48%。因此，投資者們普遍認為迪士尼在流媒體業務上，未來可期。

全球疫情走向還是未知，對於迪士尼的主題樂園和電影部門仍然是不確定因素，因此，在接下來的幾個財季中，迪士尼顯然將更加依賴流媒體業務。

除了已有的三大視頻平台外，迪士尼還正計劃在明年推出一項面向全球的國際流媒體服務“Star”，將把迪士尼旗下的ABC、福克斯、FX、Freeform、二十一世紀影業和Searchlight的常規娛樂節目都包括在內，擔起迪士尼在國際視頻市場上挑戰Netflix的狙擊前線重任。

在發佈季度財報當日，迪士尼CEO Bob Chapek同時也宣佈，公司今年最重要的大片《花木蘭》真人版將會在9月4日上線Disney+獨家發行，不過不是免費提供給所有用户，而是需要在Disney+的訂閲用户基礎上，再額外支付29.99美元才能獲得這部新電影的觀看權。

有人算了一筆賬，Disney+的訂閲費為每月6.99美元，在每月繳費訂閲的基礎上，需要再額外支付29.99美元，合計算下來需要接近37美元，約合人民幣209元，遠超過美國電影院一般情況下10美元以內的票價。

按照迪士尼的打算，真人電影《花木蘭》的製作成本為2億美元，如果僅按照單次付費29.99美元計算，那麼就需要670萬次左右的付費觀看。也就是説，Disney+總共6000多萬的訂閲用户中，只要有10%的用户會額外付費觀看《花木蘭》，便可以實現收支平衡。

況且，Disney+是迪士尼的自有平台，不需要再進行額外分成，對於迪士尼來説便可以得到100%的收益。

顯然，迪士尼此前對於《花木蘭》的票房期待也和以往的公主片那樣，希望獲得至少10億美元的全球票房。但是在疫情之下，連着撤了五次檔之後，上線Disney+，能夠實現回本總比爛在手裏強。