泛生子發佈上市後首份財報，毛利同比增長85.3%，癌症早篩增長迅速_風聞

8月6日，中國領先的癌症精準醫療企業泛生子發佈了2020年Q2財報。這也是今年6月泛生子在納斯達克成功上市後公佈的首份財報。

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作為中概股生物醫學板塊代表，並刷新了全球癌症精準醫學IPO規模紀錄的泛生子，在2020年疫情陰霾籠罩全球的背景下，其業績表現引發了投資界和公眾的關注。

泛生子2020年第二季度財務與運營亮點：

泛生子於6月完成首次公開募股，募資淨額約2.35億美元。

2020年第二季度公司總營收為1.017億元人民幣，同比增長40.3%。其中，診斷和監測業務收入9390萬元人民幣，同比去年同期增長52.1%。

2020年第二季度泛生子毛利增加85.3%，達到6420萬元人民幣（合910萬美元），2019年同期數據為3470萬元人民幣。第二季度毛利率提升至63.1%，去年同期為47.8%。核心業務LDT服務的毛利率從去年同期的63%增至70%。

在上述因素的作用下，泛生子今年二季度運營虧損下降20.6%，為5310萬元人民幣（合750萬美元），而去年同期的數據為6690萬元人民幣。

前FDA資深專家胡云富博士出任泛生子首席醫療官，進一步強化公司管理團隊實力。

泛生子聯合創始人及首席執行官王思振先生表示：“2020年二季度，得益於整體疫情的有效防控，國內經濟和人民生活逐步恢復正常，泛生子的業務也實現反彈。然而，北京在季度末出現了二次疫情爆發，對我們的業務產生了一定的衝擊。儘管我們面臨諸多挑戰，但泛生子仍交出了一份令人滿意的答卷，公司營收增長強勁，毛利率表現優異，與此同時費用結構也實現優化，展示了泛生子團隊卓越的執行力以及公司業務的韌性。”

王思振先生也表示：“展望2020年下半年，由於新冠疫情發展的不確定性，整個行業依然面臨很大挑戰，但我們相信公司業務會持續向好。得益於在美國納斯達克的成功上市，公司的資產負債表得到顯著強化，泛生子也將繼續堅定執行長期戰略方針，同時保持靈活敏捷，以應對快速變化的市場環境。我們計劃不斷豐富公司的診斷和監測產品組合，開發高臨牀價值的早篩產品管線，並推動與更多藥企的合作。泛生子將專注於擴大精準醫療的市場覆蓋和滲透，為股東創造長期價值。”

上市後首份財報出爐：

Q2營收逆勢增長，毛利大漲85%

整體來説，這份財報披露的數據顯示泛生子在第二季度的營收、毛利和毛利率三大關鍵指標都有大幅度的增長，營收能力和效益都超越了市場預期。

眾所周知，2020年新冠疫情對經濟產生了巨大沖擊。在第二季度，各行各業從停頓當中開始了艱難的復甦，很多上市公司的業績都非常不理想。在這樣的時刻，沒有什麼能比看到一份出色的業績報告更能提升市場信心的了。

隨着中國對疫情相關限制措施的放鬆，經濟活動逐漸恢復，泛生子的業務在第二季度實現了強勁的增長。根據財報顯示，泛生子二季度總營收1.017億人民幣，相比去年同期7249萬元增長40.3%。

我們注意到，支撐泛生子強勢營收業績的關鍵，是其在癌症診斷和監測領域“LDT+IVD”雙軌服務和產品管線佈局。正是由於LDT服務和IVD產品兩大業務同時發力，診斷與監測業務板塊營收同比增長52.1%，達到9390萬元人民幣（合1310萬美元），保障了泛生子在特殊時期和條件下營收的穩定增長。

其中，第二季度泛生子LDT服務的營收同比增加30.7%，達到7580萬元人民幣，實現毛利5310萬元人民幣，同比增長45.5%。而LDT服務的毛利率也從去年同期的63%增至70%。泛生子的核心業務成為整體營收業績增長的關鍵動力。

相比LDT診斷檢測服務，第二季度泛生子獨具優勢的IVD領域的業績表現大放異彩。泛生子擁有國內獲批數量最多的IVD產品管線，對應着院內檢測解決方案及能力優勢凸顯，第二季度泛生子在這一領域的營收實現了381.4%的爆炸式增長，達到1810萬元人民幣；其中Genetron S5檢測儀和應用了“一步法”原研專利技術的肺癌8基因試劑盒兩大明星產品成為了增長的主要驅動因素。

毛利方面，泛生子二季度同比增加85.3%，達到6422萬元人民幣，毛利率提升至63.1%，而去年同期則為47.8%。

雖然在第二季度還出現了北京疫情二次爆發等不利因素，但泛生子的營收逆勢而上，實現大幅增長，毛利規模也得到穩步加強，這樣的業績表現充分體現了泛生子在戰略佈局和執行能力以及市場運營能力的高水平。同時泛生子作為癌症精準醫療領域頭部企業的商業化規模效應也從毛利率水平的提升上逐步得以體現。

收入中1/3砸向研發，成本結構更加合理

對於泛生子這樣一家剛剛在納斯達克上市成功的企業來説，資本市場更加關注的是企業未來的成長空間，並不急於馬上要從營收利潤中得到回報。也就是説，並不是盈利最多或者虧損最少的公司就是好公司，相比之下，財報中的成本結構更能夠説明企業未來的成長性。

在泛生子的財報中我們可以看到，在營收大幅增長的前提下公司第二季度銷售費用的絕對值和佔比都在下降：銷售費用絕對值為6060萬元人民幣，同比下降7.1%；而銷售費用在收入中的佔比則從去年同期的90%一舉下降至59.6%，充分體現了品牌效應和規模效應，以及營銷團隊的營銷效率的提升。

泛生子第二季度的研發費用達到2980萬元人民幣，大幅增加了55.7%，研發費用在收入中的佔比也從去年的26.4%增加到29.3%。財報披露的內容顯示，加大創新產品和技術研發在內的持續性投入力度，特別是在癌症早篩領域，是泛生子研發投入比重增加的主要因素。

癌症早篩藍海市場掘金，成業務新增長點

從上市後公佈的首份的財報中，我們可以看到，泛生子已經着眼於未來，在科技研發、市場拓展和產業合作等多方面開始謀劃作為行業領軍企業的戰略佈局。

我們在前文的數據分析中提到了泛生子加大研發投入比重。對於泛生子這樣的技術驅動型生物科技企業來説，保持基礎科研成果、技術創新及其臨牀轉化效率的領先，意味着在未來的市場競爭中可能擁有更多的優勢。今年6月，泛生子在2020美國癌症研究協會（AACR）線上年會上公佈了12項全新的研究成果，展示了行業領先的科技創新實力。而保持研發持續高投入、高產出、高轉化，將是泛生子長期堅持的重要經營策略。

癌症早篩市場是業內公認未來更大更廣闊的藍海市場。在這一領域，泛生子在佈局的前瞻性、研發投入的決心和取得技術成果各個層面都是國內的領跑者。未來三到五年，泛生子將把研發工作集中在涵蓋肝癌，肺癌和消化道癌症的早篩領域。目前泛生子肝癌、肺癌和消化道癌研究已被列入科技部國家重大專項，預計將以IVD產品的形式進行註冊，率先實現市場化的成果轉化。

在財報中，泛生子也明確表示將推動更多與行業規範化發展、創新技術和產品賦能上下游企業的相關工作。

今年4月，曾任美國FDA醫療器械和放射健康中心/體外診斷和放射健康辦公室分子遺傳學與病理學部副主任、資深審評專家胡云富博士，加入泛生子後出任首席醫療官。胡云富的加入，一方面可將其在審評審批上的多年經驗應用於泛生子體外診斷器械產品的註冊，另一方面將推動泛生子對藥企藥物研發的賦能和合作，帶動行業上下游的生態建設。此外，其豐富的FDA監管經驗也將非常有助於推動中國癌症精準診斷領域的行業標準化、規範化發展。