普華永道徐麗：審計師要做資本市場的看門人 | 獨家_風聞

©️資本偵探原創

作者 | 曹宇、婷婷

8月7日，「深響· 資本偵探」線下閉門沙龍在北京舉行，普華永道北京TMT組合夥人徐麗在會上做了“企業如何在變動中應對風險”的演講，從審計師的角度分析了美國、香港、A股資本市場的發展和變化。

此前，國內TMT公司出於盈利和架構的原因，大多會選擇赴美上市。但在中美關係和疫情，以及國內科創板開市的影響下，越來越多企業開始在上市地選擇上糾結。

徐麗分析説，今年美股IPO的數量並沒有市場想象的那麼悲觀，也有不少中國企業想要趕在現在的估值窗口期去美國上市。

港股市場隨着今年網易、京東回港上市出現大的增長，隨着改革持續、上市條件放寬，港股也在吸引着中概股的迴歸，同時不少科技企業也考慮轉去香港上市。

隨着科創板註冊制不斷發展和完善，越來越多的科技企業也把科創板做為境內上市的首選地。

徐麗認為，企業此時去美股、港股、A股上市都有機會，公司需要針對自己的情況去判斷哪個市場最合適，不要為了去某一個市場上市而給公司業務造成太大的影響。

針對今年瑞幸造假引發的中概股信任危機，從審計師的角色出發，徐麗認為，無論企業去哪兒上市，一個好的審計師都可以幫企業把一些關，尤其是對TMT企業來説，其業務或者系統比傳統公司要複雜很多，所以信息質量和審計質量需要有一定保障。

“我們更多希望能做好一個資本市場的看門人， 更好的瞭解企業的業務， 更加審慎自律，承擔好維護公眾利益的社會責任。”徐麗解釋説。因此，審計師在承接業務時，會在初期就與公司談到很多細節，為後續的合作打下基礎。

作為普華永道北京TMT組合夥人，徐麗擁有18年資本市場工作經驗，專注於TMT行業和美國、香港資本市場。她提到，現階段審計師必須要有自我約束性，也要加大一些資源投入，要更好地瞭解業務、從業務的角度出發看系統數據。

以下為演講全文：

感謝深響和資本偵探邀請我來做一個這樣的分享。我是一個審計師，公司上市的時候，審計師是必不可少的。

從大的趨勢上來看，歷史上國內的TMT公司，因為有盈利和架構問題普遍會將去美國上市做為首選，包括新浪、京東、阿里巴巴等公司。但是近期因為中美關係、疫情等原因，大家其實很糾結到底去美國還是香港。後來隨着科創板的落地，越來越多的科技類企業都可以回到內地市場的懷抱了。

所以很多公司就越來越猶豫，可能我們開始見他的時候説要去美股，讓我們幫忙分析一下有哪些障礙。過了兩個月之後，他説再把香港的情況給我講一講。之後又糾結説，要不然再看看我們公司適不適合科創板，因為科創板的估值還是非常誘人的，而且隨着整個大環境加速，現在不像以前上A股一樣要排隊等好久，這個其實是給公司各種各樣的憧憬。

我們確實感受到，1月份赴美上市還是挺好的，但是等到2、3月份，因為疫情原因，包括後來出了瑞幸事件，我們感覺美股市場也確實存在一定的不確定性，後來隨着企業陸陸續續上市在美國完成上市，從上半年，甚至7月份的情況來看，美股的IPO數量並沒有像我們想的那麼悲觀。美股對公司來講，只要公司好，沒有太多別的要求。

香港資本市場和科創板也出現了比較大的增長。科創板是2019年下半年才開市的，從2019年下半年和2020年的情況來看，能夠看到科創板是在加速的。

香港的高募資額主要是因為有兩個頭部公司，網易和京東的迴歸。我們同時注意到，無論是在香港還是美股，都有不少生物製藥或是醫療板塊的公司在上半年完成了上市。

對於普華永道來講，我們在各個資本市場都有不同的佈局，希望可以幫助更多的民營公司完成上市的里程碑。

另外，有一些中概股面臨私有化，確確實實有一些中概股可能因為估值或者戰略問題會回來。此外還有一些隨着阿里巴巴迴歸後，選擇去香港二次上市，這是中概股不同的選擇。

當下港股呈現出機遇，之前很多公司都往外跑，但是隨着小米、美團香港上市，再加上今年兩個很大的公司網易和京東回到香港，港股也在吸引着中概股的迴歸，同時不少科技企業也考慮轉去香港上市。放開了一些要求後，一些生物科技公司、同股不同權的公司，也都會有一些不同上市地的選擇。

我們稍微給大家解釋一下什麼叫第二上市，包括京東、阿里巴巴、網易，它們都是第二上市的概念。通常企業如果要去香港上市的話，是要按香港上市的要求進行招股，在財務方面要編國際準則或者香港會計準則的報表。但是如果是第二上市，企業第一上市地還是美國，只是把香港作為一個補充，這時候可以用美國準則的報表直接去申報，也可以申請豁免一些財務披露的要求。

我們也接觸到一些公司，或者他的投資人覺得，如果企業能去香港，就再看看是不是就能去國內了，如果能去國內那就回科創板。大家都很糾結，以前TMT就一心想出去，現在又可以去香港，又可以去科創板，也可以去美股，這個時候，公司要針對自己的情況去看一看，不要為了上市對業務造成太大的影響，所以還是要以業務為先。只要業務好，那在上市地的選擇上，會更加的從容。

那麼，會計師事務所究竟能在整個資本市場上體現什麼作用，或者體現什麼價值？特別隨着科創板出現，再加上瑞幸的事件，我們怎麼看待這個問題？

其實我們會覺得無論去哪兒上市，找一個很好的審計師都可以把一些關。尤其是TMT的業務或者系統，比傳統的公司要複雜很多，所以信息質量和審計質量還是要有一定保障。

企業在申報上市的時候，財務數據、財務報告都是很重要的。這裏想強調一下，編制財務報告的責任是在公司，公司的管理層對財務報告有編制和準備的責任，審計師提供了一個鑑證的服務。所以公司在前期對合規的要求，重視程度也可能會影響後續的上市，及上市後的表現。

我們更多希望能做好一個資本市場的看門人， 更好的瞭解企業的業務， 更加審慎自律，承擔好維護公眾利益的社會責任。

所以我們在承接業務的時候，會跟公司談到很多東西，問很多細節，這是我們希望在初期多一些瞭解，為後續的合作打一個基礎。

因為現在越來越多都是系統的數據，尤其是高科技公司，所有的數據都是系統的，所以這對我們要怎麼去審計這些數字、怎麼去很好地瞭解業務、從業務的角度出發看這些財務的數字，都提出了更高的要求。謝謝大家。