位居《財富》500強全球房企首位,碧桂園的定力與張力_風聞
深响-深响官方账号-全球视野,价值视角。2020-08-12 18:20
©深響原創 · 作者|王舷歌
8月10日,《財富》雜誌正式發佈2020年世界500強榜單。事實上,每一年的500強榜單都是洞察經濟變化、行業趨勢的絕佳樣本。而在今年的榜單裏大趨勢格外明顯:
第一,來自中國的500強公司增長極其迅猛,今年中國大陸(含香港)公司數量達到124家,歷史上第一次超過美國(121家),居全球第一。加上台灣地區企業,中國共有133家公司上榜。要知道在1997年,中國大陸只有四家企業上榜。
第二,保險公司風頭正旺。在排名位次的變化上,今年上升最快的是英國保誠集團,大幅躍升292位。排名躍升最快的前十家公司中有六家保險行業公司。而中國上升最快的2家公司也均為保險行業,分別為:友邦保險(上升138位),國泰金融控股(81位)。
第三,互聯網公司衝勁十足。今年上榜的互聯網相關公司共有7家,分別是美國的亞馬遜、Alphabet公司、Facebook公司,以及來自中國的京東集團、阿里巴巴集團、騰訊控股有限公司和小米集團。這些中美互聯網大公司的排名較去年均有提升。其中排名提升幅度最大的是阿里巴巴,上升50位。
毫無疑問,能在這樣風雲變幻、潮起潮落的世界商業盛宴中,享有一席之地必須依靠實力。而在中國,非互聯網概念的民營企業能進入榜單更是不易。在這浩浩湯湯的企業浪潮中,連續四年入選的碧桂園是一個值得深入研究的案例,其今年最新排名升至147位,居全球房企首位。
這背後是碧桂園當下的戰略定力,亦是碧桂園對於未來發展空間的無限張力。
有定力
《財富》世界500強以營業收入為主要考察指標。依據榜單數據,人們可以觀察全球最大企業的最新發展趨勢,通過縱向不同年份和橫向不同行業的比較,瞭解公司經營質量變化。
我們不妨也從財務的角度細細拆解一下碧桂園:碧桂園在3月底公佈了其2019年業績報告,顯示出了極好的經營及現金狀況。
在核心指標方面,2019年碧桂園實現營業收入4859.1億元,同比增長28.2%;毛利潤1266.4億元,同比增長23.6%;淨利潤612億元,同比增長26.1%;歸屬股東的核心淨利潤401.2億元,同比增長17.6%。
可以看到,碧桂園在收入快速增長的同時毛利率、淨利率都相對穩定,項目整體成本控制水平較高。
而在“住房不炒”、房地產市場整體需求增長放緩的背景下,碧桂園仍然表現了良好的盈利能力,這與公司在費用端的控制密不可分。
隨着業務體量的整體增長,碧桂園經營費用在2019年水漲船高,達到358.8億元人民幣,其中營銷及市場費用以及行政費用總共佔比達到94.5%。不過,碧桂園2019年經營費用率為7.4%,低於上年0.6個百分點。這對於全年銷售收入近5000億的房企來説,直接增加幾十億利潤額。
除此之外,碧桂園在2019年末的現金儲備達到歷史最高的2683.5億元,而另一方面公司的淨借貸比則持續下降,較上一年末下降3.3個百分點,為46.3%。
公司持續降低的淨借貸比,表明碧桂園在房地產建造過程中借款槓桿比例在持續降低。加上本身高額的現金儲備,使得碧桂園在流動資金層面面臨較低風險。
另外,相比於現金及現金等價物餘額為1597億元的萬科,碧桂園手裏現金相當充沛,截至2019年底,碧桂園賬上的可動用現金高達2683億元,大約相當於當年碧桂園權益銷售額的一半,較其兩年前的現金規模幾乎翻倍。自2016年起,碧桂園已經連續四年實現淨經營性現金流為正。
碧桂園業績報告顯示,2019年碧桂園房地產銷售現金回款額約為5900億元。雖然疫情讓售樓業務遭受衝擊,但事實上,從2月下旬開始,碧桂園的銷售業績已恢復正常水平。碧桂園管理層認為,2020年的銷售回款率將和2019年持平。
碧桂園的淨負債率則在2019年降到了46.3%,遠遠低於行業平均水平(約90%)。此外,碧桂園還有約3168億元的銀行授信額度尚未使用。
房地產是典型的資金密集型行業,充沛的資金意味着碧桂園在拿地的時候具有更加強硬的底氣。
“我們在2020年的拿地預算是1600億元左右,與2019年大體持平。”碧桂園常務副總裁程光煜表示,熱點城市的土地市場競爭激烈,非熱點城市具備較好的拿地機會,碧桂園在一二線城市的投資比重會略微加大。
根據中國指數研究院之前公佈的2019年中國房地產銷售額榜單顯示,碧桂園在2019年全口徑銷售額(反映的是房企的項目操盤和營銷能力)為7715億元人民幣——這一表現超過第二名的萬科及第三名的恒大1400億元以上,牢牢坐穩“地產一哥”的位置。
而從業務層面看,碧桂園也是定力十足。
碧桂園堅信中國城鎮化還將不斷發展,從佈局來看,碧桂園現有項目分佈從北上深廣一線城市到天南海北的六線城市,涵蓋了1299個城鎮。
碧桂園創始人、董事會主席楊國強表示,自己看好三四五線城市的房地產市場,因為隨着農民工工資提升,他們就產生了居住改善的需求,而這些人不會在高房價的大城市買房,也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住,因此,他們最大可能會在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮居住。
其實今年疫情爆發以來,國內各行業均受到不同程度影響,而對於本就資金佔用巨大、回收期長且高槓杆的房地產行業來説,挑戰與機遇並存。如果説前幾年地產行業最大的挑戰是宏觀經濟政策下的需求放緩,那2020年地產企業或多或少都要面對如何“活下去”,怎麼“活出彩”的難題。
碧桂園的定力給予了其活下去、活得很好的底氣。
有張力
但光有定力遠遠不夠,碧桂園要想更進一步,必須開拓出新的增長點。
我們看到,除了結構調整、區域換防之外,碧桂園也在地產業務之外開拓新的疆域:機器人與現代農業。
2018年,楊國強親自宣佈進軍機器人領域,至今已經成立了兩家機器人公司,博智林和千璽集團。
博智林是一家以建築機器人、醫療機器人等服務機器人研發、製造與應用為核心的科技創新企業。據碧桂園2019年報,博智林機器人各大項目進展順利。目前,企業已招募了超過三千名優秀研發人才,集中開展重點產品研發、關鍵技術攻關。
截至2020年7月底,博智林已累計遞交專利申請2332項,已經獲得授權577項,在關鍵領域擁有了一批自主核心技術。在建築機器人方面,在研建築機器人50款;地面整平機器人、地面抹平機器人、混凝土預製構件(PC)內牆板搬運機器人、PC內牆板安裝機器人、地磚鋪設機器人、外牆噴塗機器人、室內噴塗機器人等累計36款產品投入工地測試應用,有10多款進入產品化階段,填補了行業空白。
博智林機器人總部大樓
而千璽則是多元化餐飲服務的創新型綜合性高科技企業。目前業務已覆蓋後端供應鏈生產、機器人生產、餐飲門店運營及機器人單機設備運營等全產業鏈,並已打造6家機器人餐廳實體店。截至2020年6月,千璽集團累計已提交500項專利申請,自主研發機器人設備及軟件系統80多種,其中61款已投入使用,涵蓋火鍋、中餐、快餐、煲仔飯等多個業態。
值得一提的是,今年2月,由千璽機器人餐飲集團自主研發的“24小時無人、全自動化運作”煲仔飯機器人出現在武漢新冠肺炎隔離點,為醫護工作人員免費提供煲仔飯配餐服務。
千璽煲仔飯機器人
而農業方面,成立於2018年5月的碧桂園農業控股有限公司選擇佈局農業全產業鏈,包括前端研發,“公司+基地+農户”模式的中端生產組織,和以碧優選社區門店為主體的終端銷售。
今年3月,碧桂園農業收購了華大基因農業控股有限公司80%股權,成為華大農業控股股東。
其實除了碧桂園,恒大、萬科也在投入農業。目前三巨頭的農業佈局均不明顯,而碧桂園如是定位自己——“碧桂園農業不是簡單地做耕耙播收,不是對農民和農業企業做簡單的替代,而是想做高科技農業。”碧桂園集團副總裁、碧桂園農業總裁梅永紅表示,科技是碧桂園農業做好、做強的必然選擇。
由碧桂園參股的海南潤達現代農業科技示範基地
高盛認為,碧桂園的全產業鏈商業模式,以及機器人、現代農業等多元化業務發展帶來的協同效應,長期看能夠將碧桂園和其他的龍頭企業區別開。種種成果表明,碧桂園已不僅僅是地產企業,而是一家佈局高科技版圖、擁有全產業鏈的創新企業。
如此一來,碧桂園既有了穩住基本面的定力,也擁有了穿越週期的未來張力。500強風雲變幻,要想一直留在榜上,沒有實力是萬萬不行的。