半年虧損10億，屢傳負面新聞，海底撈股價為何不降反升？_風聞

港股上市公司、餐飲業龍頭海底撈最近負面新聞纏身。奇怪的是，公司股價不僅沒受影響，反而一路走高，讓很多人大呼看不懂。在看似不合邏輯的現象背後，原因又是什麼呢？

連續曝出衞生醜聞

7月12日，有顧客在濟南海底撈連城廣場店就餐時，在烏雞卷中吃出硬質塑料片。僅過了2天，杭州市市場監督管理局發佈的不合格食品通告又顯示，海底撈某門店使用的一批次筷子檢測出大腸菌羣。大腸菌羣是常見的食品污染細菌，如果食品或餐具中的大腸菌超標，會引起腹瀉、腸胃感染等症狀。

事情被媒體報道之後不斷髮酵，過了近半個月，到7月29日，海底撈才作出道歉，稱將直接處罰問題門店經理，門店也已經整改。 海底撈已經不是第一次爆出衞生安全問題了。

其中最著名的要數2017年8月海底撈部分門店的後廚出現老鼠，引發輿論軒然大波，即所謂“海底撈老鼠門”事件。當時海底撈動用強大的公關網，迅速將事態平息了下去。 今年4月，海底撈又經歷一次公關危機，當時因為漲價引起消費者不滿，公司不得不道歉並恢復原價。

疫情讓餐飲業遭受嚴重衝擊，海底撈為彌補損失而漲價，這還能理解，可這一次，海底撈在短時間內連續曝出衞生安全醜聞，性質惡劣得多。不少網友抱怨，海底撈“重營銷，輕產品”，“除了服務好啥也沒了”“疫情之後的味道不如之前”“吃完就拉肚子”。

半年淨虧10億

除了頻發的衞生醜聞，讓海底撈焦頭爛額的，還有表現不佳的業績。

一個月前，海底撈發佈上半年盈利警告，稱截至2020年6月30日，集團預計收入比2019年同期下降2成，出現近10億元的淨虧損。 虧損的主要原因，是由於疫情的暴發，集團從2020年1月26日至3月12日暫停了國內所有的門店營業，以及其他國家和地區實施的防疫措施及消費場所限制，均對公司上半年的業務產生重大影響。 去年同期，海底撈的業績可用“亮瞎眼”來形容。2019年上半年，海底撈營業收入117億元，同比增長59%；淨利潤9.1億元，同比增長41%，新開門店多達130家。一家傳統的餐飲企業，淨利潤增速能超過50%，這是非常了不得的。 世事難料，今年爆發的新冠疫情對餐飲業打擊巨大，即便強大如海底撈，也出現鉅額虧損，全靠公司家底厚，融資能力業強，支撐公司度過疫情。 實際上，海底撈上半年營收下滑20%算是不錯了，有大量中低端餐飲企業收入腰斬甚至直接倒閉。國家統計局的數據顯示，今年1-5月全國餐飲收入11346億元，同比下降36.5%；限額以上單位餐飲收入2434億元，同比下降34%。

市場下沉，快速擴張

引人注意的是，儘管疫情讓海底撈損失不小，又接二連三爆出虧損和衞生安全事件，可公司股價卻不受影響，反而逆勢上漲。

年初至今，海底撈和海底撈系的另一家上市公司——頤海國際，股價分別上漲了37.13%和129.4%，表現十分搶眼。

8月10日港股開盤後，海底撈股價再次走高，漲幅一度超過15%，刷新上市以來新高，最終收於42.75港元/股，漲幅接近13%。頤海國際當天也高開高走，午後漲幅一度接近10%，最終收於104.5港元/股，漲幅4.5%。

兩家公司的市值，則分別達到2266億港元和1094億港元。海底撈創始人張勇，也在這一天身家暴增超過210億港元！

海底撈股價之所以逆勢上揚，分析人士認為根本原因還在於投資人看好公司的市場前景。看好的理由包括：**第一，疫情讓很多餐飲業倒閉，大量門店閒置，這給海底撈提供了逢低增加門店數量的擴張機會。**今年上半年，海底撈新開店近200家，全年新開店數預計超過300家，公司的擴張步伐並未受疫情太大影響。 上市前，海底撈每年新開門店僅有30餘家，上市3年來，公司的擴張步伐明顯加快，2018 年新開門店262家，2019 年新開門店302家，今年逾300家，新增門店總數將突破千家。

這次疫情導致大量中小飯店轉讓關門，這讓2020年成為整個餐飲業集中度大幅提高，也讓頭部企業的優勢進一步放大。是否投資一家企業，要看其成長性，海底撈近年的增長有目共睹，龍頭地位顯著，自然成為市場資金的追捧對象。 投資人看好海底撈的第二個原因是，海底撈剛崛起時，依靠極致的服務和標準化的菜品，成為高端火鍋的代名詞。近兩年，海底撈已經不再強調走高端路線，公司創始人張勇明確表示，**高端餐飲不掙錢，“****我是想做到又便宜又好，而且還賺錢多。”**為此，海底撈在二三線城市加大布局，門店深度下沉。同時，公司搶奪高頻小生意，佈局了零售品牌“開飯了”、“哇哦”、“好好吃飯”、“筷手小廚”等，推出更符合剛需市場以及大學生人羣的低端品牌，並針對大學生等特定消費羣體推出優惠活動。

海底撈還推出了很多快餐子品牌，包括開在北京的“十八汆”、開在成都的“撈派有面兒”、開在鄭州的佰麩私房面、開在西安的“新秦派麪館 ”等十餘個快餐項目，而且這些品牌超乎尋常的便宜，像北京的十八汆均價9.9元，鄭州的佰麩均價7元，成都的撈派有面兒特色涼麪僅售2.99元。 佈局下沉市場，佈局快餐賽道，這讓海底撈越來越走向大眾化，而且這一策略在當下疫情衝擊、經濟放緩的大背景下，為公司提高餐飲服務收入創造了更大空間。此外，海底撈在餐飲產業的橫向佈局，也是公司估值大幅提升的重要原因。

早在2011年，蜀海就從海底撈拆分，給全行業提供食材定製和物流配送服務。2013年，頤海又從海底撈拆分，給全行業炒底料，並在2016年上市，如今市值已破千億港元。此外，海底撈還把人力、裝修、信息化等多個職能部門拆成獨立公司，面向整個行業進行管理輸出。 在餐飲行業的上下游，海底撈都有自己的公司，這讓海底撈比別人更具行業競爭力，自然也成為投資者眼中的香餑餑。 實際上，海底撈的這一套做法，很多品牌也在模仿，做着類似的事情，相信經過今年的行業大洗牌，整個餐飲業的面貌與以往會有很大不同。