慢牛會來嗎？_風聞

作者：豆腐乳

編輯：養樂多

在之前的《為 國 炒 股》中我們提到，國家是希望如今的股市走出一輪慢牛的。

但走出一輪慢牛長牛並不容易，至少目前為止A股仍沒有先例。

《為 國 炒 股》中也提到過，大量股票同漲同跌，大盤漲，全都漲，大盤跌，全都跌，受宏觀形勢影響很大。在這樣的市場氛圍裏，哪怕是一隻質地好的股票也容易被大盤錯殺，股市發揮不了合理的定價作用。

在情緒化的A股市場裏，牛市往往來得快去得也快，牛市離開後又是一地雞毛，市場需要很長一段時間才能磨合投資者的擔憂情緒，迎來下一輪牛市，這就是所謂的“牛短熊長”。

在之前的《牛市真的能賺錢嗎？》 裏我們提到了2015年的那次牛市中，人民網專門刊文，稱“4000點才是A股牛市的開端”。結果過不了多久，股市大幅下跌，牛市就結束了，彷彿人民網的這篇文章起到了flag的作用，一立就死。

説人民網冤嗎？從指數的角度看是有點冤，畢竟此輪牛市的最高點是5178.19點，4000點距離這個最高點，稱是起點太過了，但明顯還有很大的一段距離。

説人民網不冤？**從時間上看一點都不冤。**該輪牛市站穩3000點是在2014年12月25日，站穩4000點是2015年4月10日，兩者相差106天。

但該輪牛市最高點5178.19點出現在2015年6月12日，距離站穩4000點的2015年4月10日就只有63天了。

該輪牛市最高點5178.19點出現在2015年6月12日，距離重新跌到4000點以下的2015年7月2日只有20天了。

這説明，牛市來的時候，隨着指數漲得越高，湧進來的人越來越多，指數漲得也越來越快。但等到漲到頂點開市下跌後，下跌得更快，比漲得還快。

牛市過程中吸引了很多經驗不足的散户進來，他們隨大流去買入和賣出，導致資產的價格一直過度地上漲，或者下跌。而且越是離頂近，漲得越快。而等到頂部過去，人們出於厭惡損失的心理離場也更快，導致跌起來比上漲還快。

“4000點才是A股牛市的開端”一文在客觀上傳遞了故事的“牛市”預期信息，促進更多散户殺入股市，加快了牛市登頂的過程，它也就成了反向的自我實現預言。

很多沒經驗的投資者是在距離頂部很近的高速上漲階段入市，然後股市迅速下跌，他們就被套在了高位，很多人因此在牛市也沒賺到錢。

我們也害怕快速的牛市，現在看股指不斷顛簸反倒有點安心，在這種緩慢上漲的節奏中，對突然下跌不那麼害怕。

國家也希望慢牛，最近中國銀保監會主席郭樹清在《求是》雜誌刊文表示，引導理財、信託、保險等為資本市場增加長期穩定資金。這就是引入國家隊的大資金，來平抑股市裏散户的情緒波動導致的盤面波動。這也反映出國家隊對目前股市的信心。

受此影響，之前軟趴趴的大金融版塊，近期表現就很活躍了。

但是，郭主席的這篇文章標題是《堅定不移打好防範化解金融風險攻堅戰》，還是強調的風險，其中就提到了：

“在以美元為主導的國際貨幣體系中，當前美國這種前所未有的無限量化寬鬆政策，實際上也消耗着美元的信用，侵蝕着全球金融穩定的基礎，會產生難以想象的負面影響。新興經濟體可能面臨輸入性通脹、外幣資產縮水、匯率和資本市場震盪等多重壓力。更嚴重的是，世界可能再次走到全球金融危機的邊緣。”

所以這輪慢牛會不會出現，還得看外部大環境。假如全世界真的進入金融危機中，那顯然連牛市都會被打斷。

而在內部，則需要繼續堅定改革證券市場，一方面註冊制和退市制度要搞起來，引進優質上市公司的同時加強劣質企業退市；另一方面，對欺騙中小股東的種種造假行為，一定要嚴厲打擊。

散户是情緒化了一些，急功近利得很，但是歸根到底，還是市場環境不透明、不放心，才讓散户情緒化的。假如市場交易環境沒有改善，即使牛市再來，那也只不過是情緒化的急漲急跌，和以往並沒有什麼不同。

參考文獻

堅定不移打好防範化解金融風險攻堅戰_部門政務_中國政府網 http://www.gov.cn/xinwen/2020-08/16/content_5535190.htm

人民日報：4000點才是A股牛市的開端|大盤|股市|股票_新浪財經_新浪網 http://finance.sina.com.cn/stock/jsy/20150421/162022010090.shtml

本回完

​