農夫山泉赴港IPO獲重磅基石投資者認購，估值超2000億，發行規模將不足4%！_風聞

據“獨角獸早知道”獨家消息源，農夫山泉計劃於下週一（24日）開始招股，暫定9月8日上市，集資約10億美元（約78億港元），中金及摩根士丹利為其聯席保薦人。

此次農夫山泉赴港IPO發行規模不足市值4%，且有重磅基石投資者拿走了大比例發行規模，可供投資者認購的比例將進一步縮小。按照獨角獸研究院數據統計，往常該類案例，股價或被爆炒，保守預計首日漲幅至少會在30%以上。

作者 | iponews工作室  編輯 | Arti

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中國飲用水生產商農夫山泉從週一開始預路演，評估其IPO需求。

據相關投行表示，若以中國必需消費品行業於2021年預測平均企業價值倍數約21倍推算，**農夫山泉在明年的估值可達2127億元人民幣（約2410億港元）。**然而，上述投行相信，憑藉農夫山泉的市場領導地位、針對高端市場定位及銷售渠道廣泛等優勢，其估值能較同業有溢價。

招商證券更是認為“農夫山泉未來五年收入空間翻倍”。

從1996年成立至今，農夫山泉提前在中國十大水源地佈局，並且在水源地周邊都建立了包裝引用水生產基地。

“不僅能覆蓋全國市場供應，並能有效縮短運輸半徑，有助於減少產品從生產線運送至貨架的時間，控制物流開支，保障利潤水平”。

目前來看，已經較早擁有水源地開發權的農夫山泉，確實利用這幾大水源地在品牌營銷以及產品定位佔據了先發優勢，並且圍繞着水源進行了營銷造勢，拉開了和競爭對手之間的差距，同時，還帶來了加工的便捷性。

中國首5大包裝飲用水生產商中，僅得農夫山泉的飲用水全由天然水源地取水，加上農夫山泉有多達10個天然水源地，不單能確保其長期增長潛力，亦提高其競爭對手轉用天然水的門檻。

水源地的稀缺性，一方面限制了企業擴大產能，但另一方面也幫助企業建立了較高的進入門檻。對於二十多年前就搬水的農夫山泉來説，門檻就是利好。

根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年佔據中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。

在財務數據方面，農夫山泉於2017年、2018年及2019年的收益分別為174.9億元、204.75億元及人240.21億元。2017年至2018年與2018年至2019年，農夫山泉的收益較上年分別增長17.1%及17.3%。

根據弗若斯特沙利文報告，上述數據增速遠高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速，並且包括全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速在內。 

在盈利方面，農夫山泉於2017年、2018年及2019年的淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。於2017年、2018年及2019年，農夫山泉的經調整年內溢利分別達到33.9億元、39.77億元及54.8億元，年複合增長率達27.1%。

根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平，以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。

如今農夫山泉衝擊境外IPO，香港市場有利於農夫山泉將營銷和研發國際化，加速海外佈局和引入境外資本入場。