微盟2020半年報：雙輪驅動助力營收穩步提升，智慧零售業務表現超預期_風聞

文 / 港股頻道

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近期，港股、美股、A股等上市公司的財報相繼公佈。受新冠疫情影響，大多數公司業績出現不同程度的下滑，但也有公司在逆勢中實現了穩健的運營和業績增長。

8月17日，微盟集團公佈的2020年上半年財報顯示，公司經調整營收為10.50億元人民幣，同比增長59.9%；經調整淨利潤為0.52億元人民幣，同比增長77.4%。營收和淨利雙雙逆勢增長，微盟可以説交上了一份不錯的成績單。

作為微信生態的新經濟SaaS龍頭股，微盟以SaaS產品服務和精準營銷業務為兩大核心，在助力企業完成數字化轉型的同時，也讓其自身抓住產業互聯網紅利。在這其中，智慧零售、直播電商等業務板塊更是強勢發力，成為搶灘在線新經濟的“排頭兵”。

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“SaaS+精準營銷”雙輪驅動

助力營收穩步提升

微盟主要業務可分為SaaS和精準營銷兩大類，公司業績之所以能夠獲得穩健增長，與這兩大業務模塊的雙輪驅動是密不可分的。

值得一提的是，疫情的黑天鵝倒逼傳統企業進行數字化轉型，而小程序因便捷、高效、低成本成為推動企業數字化轉型的中堅力量，這也為微盟SaaS業務增長提供了原動力。

一方面，騰訊發佈的Q2財報顯示，二季度微信及Wechat的合併月活增至12.06億。在巨大的用户基數下，小程序有了更大的發揮空間，陸續推出小程序直播、微信小商店、小程序訂單管理等系列功能，電商交易生態不斷完善。

另一方面，對於大多數商户來説，在新冠疫情的影響下，傳統的線下經營模式遭遇瓶頸，而小程序的崛起讓其看到數字化變革的方向。因此，越來越多的零售、餐飲等行業商家在疫情中藉助小程序轉型線上。

報告期內，受益於小程序的爆發，微盟SaaS產品收入由2019年上半年的2.19億元提高到3.05億元，增長39.2%；SaaS產品付費商户數88463名，同比增長26.4%，ARPU為3447元，同比增長10.2%。

數據來源：財報

精準營銷是數據資產的二次變現業務，主要為客户提供實惠高效的一站式移動社交營銷解決方案，目前公司為騰訊社交廣告SMB渠道、KA渠道及頭條短視頻廣告核心代理商。

企業加速數字化變革讓微盟的精準營銷業務繼續保持高增長，為公司創造豐厚的利潤和現金流。財報顯示，2020年上半年，微盟集團精準營銷毛收入由2019年同期的17.97億元增長至46.1億元人民幣，增長156.5%，精準營銷收入7.45億元人民幣，同比增長70.2%。

數據來源：財報

微盟在財報中指出，通過區域下沉、拓展區域牌照、加大短視頻端投入等舉措，公司精準營銷業務延續高增長態勢，並已經進入電商、金融、快消等20多個行業。在流量多元化方面，微盟集團與騰訊、頭條等多個流量方開展深度合作。

需要關注的是，騰訊作為國內頭部數字內容系統提供商，擁有着優質廣告和數據資源，而微盟的主要營銷平台即為騰訊系的微信朋友圈、微信公眾號、QQ 空間等。近年來，微盟在騰訊社交媒體平台上購買廣告流量佔比超過95%，伴隨騰訊營銷業務的持續發力，微盟也從中獲得源源不斷的客户和機會。

財報顯示，截至2020年上半年，微盟精準營銷服務廣告主26084名，同比增長33.5%，每廣告主平均開支增長92.1%至17.68萬元。上半年，微盟精準營銷的廣告的復投率從去年同期的56.7%提升至67.2%。

數據來源：財報

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各產品板塊齊發力

智慧零售業務表現超預期

2020年上半年，受新冠疫情的影響，線下零售企業經營一度陷入停滯。為了化解危機，電商網購、直播帶貨、社區團購、無接觸配送、在線服務等新經濟業態獲得了爆發式增長。

疫情期間，微盟也不斷地豐富SaaS產品功能和營銷場景，幫助眾多線下企業通過智慧零售、直播電商、智慧餐飲等產品迅速轉型在線數字化。這其中，智慧零售板塊成為拉動微盟SaaS收入的強有力引擎。

智慧零售通過為有線下門店的連鎖型零售品牌商提供全鏈路的數字化解決方案，實現店面線上線下的整合運營。主要功能包括門店線上化管理，提供入庫、出庫、調撥及庫存控制等獨立完整的庫存管理，為顧客提供一對一導購服務，收集顧客資源並進行會員數字化及統一管理等等。

財報顯示，由於零售行業數字轉型需求激增，微盟智慧零售業務業績突出，2020年上半年實現收入4606.0萬元人民幣，佔SaaS總收入15.1%；而歷史資料顯示，2019年微盟智慧零售收入為 4474.3 萬元人民幣，佔SaaS總收入8.8%。這意味着，2020年上半年微盟智慧零售業績已經超2019年全年。

優先發展細分行業內的頭部品牌客户，再逐漸輻射至腰部客户，這是微盟智慧零售的戰略重點。從品牌客户所屬行業來看，智慧零售囊括了服飾、體育運動、家居家紡、美妝護膚、3C數碼等多個行業，其中不乏慕尚集團、特步、帥康電器、紅豆家居等垂直行業頭部品牌。截至2020年上半年，微盟智慧零售商户數量達2260家，其中有五分之一的商户都是品牌商户，達到457家。這些頭部客户的ARPU值更高，續費率更高，盈利能力更強。

可以説，自2018年上線以來，通過不斷完善產品與服務能力，深耕大客市場，微盟智慧零售板塊已經成為微盟集團的“現金牛”產品，是微盟接下來的發展重點。

微盟也表示，公司已經具備了服務門店眾多、經營模式複雜的大型零售企業的行業領先實力。未來在智慧零售板塊的產品和服務將更加成熟和完善，預計智慧零售板塊的收入還將持續增長。

除了智慧零售，微盟在智慧餐飲和直播電商板塊的表現同樣可圈可點。

在智慧餐飲板塊，微盟“三店一體”模式在眾多品牌中所取得的成功實踐，驗證了通過創新模式和理念賦能餐企數字化轉型的有效性。財報顯示，2020年上半年，微盟智慧餐飲業務收入為2211.8萬元人民幣，同比增長69.3%。截至2020年6月30日，微盟餐飲商户數達到6532家，佔SaaS總收入7.3%，上半年新增客户1930家。

在直播電商板塊，自微信小程序直播公測以來，具備私域直播帶貨屬性的小程序直播發展迅猛。微盟的小程序直播平台“微盟直播”成為商家小程序直播的首選工具。2020年6月，微盟集團舉辦首屆零售購物節，聯合近百家零售企業上萬門店，藉助小程序私域直播創新脱口秀直播帶貨模式，取得了良好反響。

可以預見，在智慧零售、智慧餐飲、直播電商等大客產品驅動下，未來微盟SaaS業務有望迎來新的發展，ARPU將進一步提升，收入也將保持增長態勢。

數據來源：財報

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“內生+外延”擴張

國際化藍圖浮出水面

微盟集團董事會主席兼CEO孫濤勇表示，在中國大力推進5G、大數據中心、人工智能、工業互聯網等新基建和在線新經濟的背景下，助力企業數字化轉型是微盟的核心戰略。

事實上，在夯實SaaS產品和精準營銷核心業務基礎的同時，微盟集團的新經濟商業版圖已經不斷地擴大。通過更多的垂直行業投資佈局和內部業務的健康協同發展，微盟以內生增長加外延擴張的戰略佈局來壯大公司實力。

在商業雲板塊，2020上半年微盟集團先後控股雅座、投資商有，並且於5月成立智慧餐飲公司，整合智慧餐廳、雅座收銀、雅座會員、成本管家和商有外賣五大業務線，打造一體化智慧餐飲解決方案。

在營銷雲板塊，微盟投資了一站式短視頻創意和生產平台“秒影工場”，深化短視頻營銷業務佈局。同時，微盟集團與華映資本聯合成立的產業基金領投了“智能教務+教培”SaaS供應商“小麥助教”，並參與直播電商服務機構“構美”的近億元A輪融資。

通過“內生+外延”的投資佈局，微盟已經精準把握住了未來短視頻、教育、直播電商等多領域的發展潛力。微盟表示，將持續探索戰略合作關係及投資收購機會，未來隨着更多優質投資項目的落地，集團的新經濟商業版圖還將不斷擴大。

放眼海外市場，微盟也開始了國際化的嘗試，並且已經在澳大利亞、加拿大、日本、韓國、香港等國家和地區進行了初步的佈局和營運。微盟表示，未來集團將繼續加大國際化方面的投入，並將國際化作為長期戰略。

穩健的業績和增長前景讓微盟備受機構和投資者認可，近日，瑞信集團上調目標價至14.1港元，維持跑贏大盤評級；中信證券對應目標價為14.5港元，維持“買入”評級；而摩根士丹利也將微盟集團的評級升級為“增持”，最新目標價為12.6港元。

而在港股市場，微盟的表現同樣非常搶眼，從今年年初的3.6港元/股，飆升至當前的11.18港元/股（截至8月19日收盤），總市值達到251.98億港元，漲幅高達230%。

總之，“SaaS+精準營銷”雙輪驅動讓微盟抓住了產業互聯網的紅利，而多元的業務結構和積極的投資佈局又為微盟打開新的增長空間。至於國際化佈局能否為微盟帶來新的飛躍，我們且拭目以待。

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