【讀書筆記】貨幣、權力與人關於債務的解釋_風聞

債務也稱槓桿，在現代經濟中它也等同於貨幣、信貸，它的永久增長是經濟增長和發展的自然結果，也是無錨貨幣體系的必然產物。

    無論何種形式的財產，歸根結底可以拆解為底層的股權（所有權）和債權。但是債權與債務遵循守恆，加總必然為零。

    只要一個國家的經濟總量在持續擴張，人們變得越來越富有，那麼他們的和房產的所有權就會變得越來越昂貴，與之伴隨的是相互之間的債權債務關係也在快速擴張。人們的財富量產出量、交易量增長，必然導致總負債的擴張，從而也就意味着最終債務人的資產負債表規模擴張。在金本位或者複本位時代，這種同步擴張受到黃金為首的硬通貨供給規模的限制，最終債務人相當於是全球硬通貨的天然儲備庫。儲備庫的貴金屬存量限制了債務擴張——政府借債越多，利率將會越高，高利率水平壓低經濟表現和就業，政治家要麼落選要麼去槓桿（債務）。

但是20世紀70年代以後出現了黃金窗口的關閉和匯率的浮動，導致了各國的中央銀行取代自然界而成為最終債務人，這意味着貨幣基礎可以無限擴張。民主的前提在於政府的責任制，當權者受到制約與平衡。然而當政府擁有額外的無盡財源的時候，民主制度的基本前提遭到侵蝕和破壞。債務理論上是要連本帶息兑付的，但是當一國主權政府用本幣定義自己的債務，而且本幣沒有硬錨的時候，到期的債務和利息可以用更多的債務來償還，沒人買的時候可以讓央行擴大貨幣基礎來支持，這種債就永遠不需要還了。

不用還的奧秘就在於政府債務可以用時間換空間，不斷地借新還舊，而且利率也是部分地由自己設定，所以只要確保美國國債的平均利率震盪下行（過去幾十年已從6％降到2％），美元利率不斷下沉，就可以讓債務擴張但年利息不變。

老齡化帶來的的總需求下滑，給名義利率為負提供了一個天然理由，而一旦進入名義負利率時代，那麼高槓杆就不再是一個問題，債務率高但利率為負意味着債務問題不再是問題，而這只需要一國政府持續拖幾十年拖到老齡化，利率就會自然而然幫助他們擺脱債務危機。