營收利潤雙增長!一家粵系黑馬房企的逆勢進擊_風聞
易简财经-易简财经官方账号-易简财经是大湾区领先的财经新媒体。2020-08-21 18:26
前些年,當“活下去”的聲音在房企中散開,更多人是不以為然。
但來到今年,這個小目標卻變得分外真實。
年初,受新冠疫情的影響,房地產同多數行業一樣陷入停擺,由此帶來的影響籠罩着房企整個上半年。
誰家最難,真的不好説。本以為能做到不後退,不倒下就足夠幸運了。
但偏偏是在這種關頭,能做到逆勢上揚者,才更為不易。中國奧園就是其中之一。

前七月一口氣賣出600個億
對於房地產來説,銷售數據是第一驅動力。
4、5月,隨着社會陸續進入全面復工復產階段,中國奧園的銷售才得以全面展開。
**今年前7個月,中國奧園拿下了604.2億元的合同銷售額,在傳統的淡季7月,還賣出了95.5個億,同比上升43%。**至此,奧園已經完成了46%。能夠達到這個完成率,在今年特殊的環境下實屬不易。
半年報發佈後,不少股民在討論,奧園能否完成今年目標。
但就發佈會信息來看,下半年中國奧園可售貨值達1700億元。這意味着,如果照上半年近509億元的合同銷售額來看,**下半年奧園只需完成47.7%的去化,就能完成年度目標。**延續7月份的增長態勢,想必奧園完成這個目標也能綽綽有餘。
銷售額之外,在營業額和利潤方面,上半年中國奧園也實現了逆勢增長:
營業額282.4億元,同比增長19%;
毛利潤82.8億元,同比增長18%;
股東應占核心淨利潤為24.5億元,同比增長更是達到21%。
這幾個數據自然是讓市場滿意的。但相較於當期利潤,長期的發展和增值空間更為重要,那這就離不開土地儲備了。

收併購佔土儲大****頭
收併購依然是奧園的主要擴儲方式,佔了今年上半年取得項目的63%。其中,奧園還開創了資產包拿地的新模式。
4月初,奧園宣佈擬以11.6億元收購京漢股份29.99%股權,成為京漢股份單一大股東。目前該筆收購宣告完成。
來源:天眼查APP
奧園的土儲多位於華南大本營,通過這次收購,奧園撬動了京漢股份位於京津冀、川渝等地區,共計18個項目、約120萬方的土儲,這使得奧園的全國佈局得以進一步平衡。
根據目前的經營預期,京漢股份在2020年可以實現盈虧平衡,未來作為奧園子公司納入並表後,將對奧園的資產負債率和淨負債率起到正面作用。
7月,奧園還以19.36億元的總價,收購成都通威實業公司98%股權及部分債務,獲得成都約12.74萬平方米的三宗住宅用地,全國佈局再次加碼。
除了收併購,舊改也是奧園近幾年的發力點。易簡財經之前寫過文章(在奧園的改造下,這些“隱秘的角落”消失了),這裏不做贅述。
截至6月30日,奧園一共擁有317個項目,土儲總建面達4874萬平方米,總貨值約5015億元,計入城市更新項目後的總貨值約11602億元。這幾個數字,足以讓市場對奧園的長期發展和增值充滿想象。

信用與融資的正向循環
上半年奧園得以在拿地速度上迅速升温,離不開“資金”二字。
受新冠疫情及中美摩擦加劇影響,上半年資本市場震盪,中國房企想要抓住融資窗口,還得看國際信用評級。
2016至2019年,奧園先後獲惠譽、標普及穆迪三大國際評級機構的“正面”評級展望。
有了正面評級,奧園得以在2月冰封期,還能順利發行25.4億元五年期5.5%境內公司債,以及1.88億美元363天的境外債,利率低至4.8%,創下中資高收益債最低發行成本。
而這恰恰也是一個正向循環。奧園突出的融資能力,也讓其在今年4、5月,再次獲得標普及穆迪“正面”評級的確認。奧園的境內信貸評級也獲得了聯合信用的認可,被評為中國最高信用等級“AAA”。
隨後,今年7月,奧園再次發行一筆4.6億美元的境外債,2024年到期,利率為6.35%。
8月,奧園又發行了11.8億元人民幣的境內公司債,這筆五年期的融資成本為5.65%。
優秀的境內外融資能力,讓奧園在大膽擴土儲、接項目的同時,也能夠有條不紊地把控內部財務。
另一方面,作為考核房企現金流的重要指標,奧園上半年銷售回款率約為90%。相較2019年的78%,以及多數主流房企低於85%,奧園回款率這一指標很優秀。
因此,報告期內,公司還能留有總現金694.4億元,加上尚未使用的授信餘額約943億元,足以覆蓋下半年到期的債務。

結語
整個2019年,中國奧園的股價累積升幅約1.6倍,是港股市場表現最好的內房股之一。
今年,從已取得的銷售成績、土地儲備及財務狀況來看,在疫情的衝擊下,奧園仍然做到了逆勢增長。不難看出,奧園在探索利潤、增速和槓桿三者之間的平衡中,逐步形成了自己的發展節奏。其未來的發展和增值空間,也更值得市場與資本期待。
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