節節攀升的碧桂園 全口徑銷售額行業第一_風聞

8月25日，碧桂園(02007.HK)披露2020年中報，表現亮眼。

上半年，在新冠疫情嚴重衝擊經濟社會生活的背景下，碧桂園依然取得理想經營績效，多項指標穩居行業前列。

截至2020年6月，碧桂園實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額2669.5億，繼續位居行業前列。

值得一提的是，在克而瑞統計的全口徑銷售額排行榜中，碧桂園銷售金額3723.1億元，穩居行業第一。

數據顯示，除一二月受到疫情影響而出現單月同比下跌之外，公司權益銷售金額自3月起已連續5個月實現同比增長，其中7月份權益銷售額542.8億元，同比增長27.52%。

不俗的表現得益於投資者的支持，碧桂園以實際行動回饋投資者，派發中期股息每股人民幣20.55分，半年派息總額佔核心淨利潤總額的31%。

充足的現金流是碧桂園的另一大亮點，截至2020年6月30日，集團可動用現金餘額高達2055.2億元，佔總資產比例為10.5%。

同時，報告期內，碧桂園的淨借貸比率僅為58%，遠低於行業90%的均值，並已連續多年保持了淨借貸比率低於70%。這在國內地產企業中並不多見，高質量的財務風險管控能力，始終讓公司槓桿保持行業低位。

發債利率遠低於行業水平

上半年期末碧桂園的融資成本為5.85%，相較去年底下降了49個基點，融資成本進一步降低。

根據Wind數據顯示，2020年上半年內地房企發行海外債融資成本為8.41%，碧桂園的發債利率遠低於行業水平，融資成本優勢愈發明顯，有利於保證資金持續供給並優化財務槓桿。

土儲優勢突出

報告期內，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內地項目總數為2662個，業務遍佈中國內地31個省/自治區/直轄市、288個地級市、1334個區/縣，佈局廣泛性居行業之首。

著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝指出，其項目在內地31個省份實現全覆蓋，成為行業內佈局最為廣泛的房企，這也意味着其多元化發展圍繞着主業經營的全產業鏈延伸，既有突破，也有關聯，不會過度成為其經營的累贅。

截至上半年末，碧桂園在國內已獲取的權益可售資源約16698億元，潛在的權益可售貨值約6706億元，權益可售資源合計約2.34萬億元，土儲豐富，強力支撐未來發展。2020年下半年權益可售資源約人民幣6412億元，可售資源充足。

具體來看，碧桂園的土地儲備兼具廣度和深度，廣泛佈局可以分散風險，深度聚焦則有利於提升競爭優勢。在已獲取的可售資源中，98%位於常住人口50萬人以上的區域，93%位於人口流入區域，73%位於五大城市羣，大多數貨量的分佈符合人口流動趨勢。

截至2020年6月底，集團位於粵港澳大灣區內已獲取的權益可售資源約3088億元，潛在的權益可售資源達3182億元，權益可售資源合計6270億元。其中，位於深圳的已獲取權益可售資源約200億元，潛在權益可售資源約712億元；目標市場為深圳的已獲取權益可售資源約1379億元，潛在權益可售資源約2715億元。

獲得多個權威機構認可

2020年是碧桂園全週期綜合競爭提升年，也是高質量發展關鍵年，這份成績單讓市場看到了更多可能，多個國內外機構紛紛看好。

目前，碧桂園已獲國際權威信用評級機構——惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級。標普及穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評級，距投資級均只有一級之遙。

西南證券、摩根大通維持買入評級。西南證券指出，碧桂園注重有質量的增長，是地產行業全域佈局的龍頭房企，具有平滑局部風險的能力，經營較為穩健。

摩根大通表示，中國房地產強勁的基本面將很快在股價中體現。銷售回升，地價穩定；資金寬鬆，再投資回報良好。所有這些因素都應該會帶來可持續的合同銷售額和利潤的增長，並最終影響到行業的股價。

此外，值得關注的是，碧桂園依託實業優勢，關注地產和社區生態鏈的投資機會，以產業投資的方式進入萬億級市場。

截至2020年7月30日，已先後投資貝殼找房、企鵝杏仁、藍箭航天、和鉑醫藥、紫光展鋭、比亞迪半導體、秦淮數據、塞飛亞農業科技等新興技術企業，投資領域圍繞房地產上下游產業鏈、大健康、智能製造、新基建等領域。

2020年8月13日，碧桂園創投已投企業、國內房產交易龍頭“貝殼找房”順利在紐交所上市。上市首日即大漲87.05% ，8月20日總市值盤中突破500億美元。

未來，碧桂園將不斷通過支持細分行業領軍企業發展，相互協同，形成緊密聯動、全面完備的全產業鏈內循環，最終給予主業強有力的助推，助力房地產全產業鏈持續革新。