鹹菜如何翻身成為10倍超級大牛股，漲幅超茅台？| 艾問人物_風聞

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“百年烏江榨菜，歷經三醃三榨……有烏江榨菜吃飯就是香，烏江榨菜，”“皇阿瑪”張鐵林身着一襲龍袍，手揮摺扇，為烏江榨菜代言的廣告至今歷歷在目。

8月20日晚，“國民品牌”涪陵榨菜交出的一份亮眼的成績單引人注目，其公佈的半年報顯示，報告期內涪陵榨菜實現營收11.98億元，同比增長10.28%；淨利潤4.04億元，同比增長28.44%，營收利潤雙增長。

21日早間，涪陵榨菜早盤快速高開高走，短短7分鐘，股價強勢封在漲停板上，創下新高。截至收盤，涪陵榨菜股價依舊漲停，報收45.56元/股，市值359.6億元。消息面上，涪陵榨菜公佈最新財報顯示，公司上半年淨利增28%，半年淨利大增4億。

從2010年上市至今，涪陵榨菜淨利潤連續增長，在2016到2018年，更是連續3年淨利潤保持五成以上的高增長。截至上一個交易日，茅台股價近8年來漲幅為1134%，涪陵榨菜漲幅高達1421%。

涪陵榨菜股價受業績的影響，10年翻漲10倍，從上市之初的4元/股左右漲到如今的45元/股，成為妥妥的大牛股，A股的“醬菜小茅台”的稱號也隨之而來。

為此，還有網友調侃：“老闆們，以後請客別帶茅台了，帶榨菜吧。”

涪陵榨菜也成為繼“一瓶醬油”貴過“一桶石油”之後，又一個引起市場關注的消費龍頭股。網友更是評論道：以後吃飯榨菜配醬油吧！

鹹菜到醬菜小茅台的完美逆襲

涪陵榨菜驚人的業績增長引發關注，但很多人不知道的是如今的“”醬菜小茅台”已經走過了122個年頭。

時光追溯到100多年前的清光緒年間。

1898年，一個叫鄧炳成的涪陵人發明了一種醃製鹹菜的方法，接着一個叫邱壽安的富商拜鄧炳成為師，他開始將榨菜進行商業化經營。

他將涪陵青菜頭“風乾脱水”加鹽醃製，經榨壓除去滷水（鹽水），拌上香料，裝入陶壇，密封存放，當年送一罈在湖北宜昌開“榮生昌”醬園店的弟弟邱漢章，邱漢章在一次宴會上將哥哥邱壽安送與的榨菜讓客人品嚐，客人們倍覺可口，其風味“嫩、脆、鮮、香”，為其他任何鹹菜所不及，爭相訂貨。

1899年，邱壽安專設作坊加工，擴大生產，並按其加工工藝過程將其命名為“榨菜”（意即“經鹽醃榨制過的鹹菜”）。“榨菜”一詞從此誕生，這就是“涪陵榨菜”之名的起源。

涪陵榨菜從誕生至清宣統元年（1909年）的10餘年間，一直為邱家獨家生產經營，它的配方也是全方位保密，但僅僅10多年後該配方便被泄露並迅速傳開，於是在涪陵地區便形成了一個龐大的榨菜行業，歷久不衰。

此後，涪陵榨菜加工廠的生產規模不斷擴大，銷售市場也日益擴大，影響與日俱增。

一百年以前的涪陵榨菜有經商天才邱壽安，一百年後，涪陵地區又出了一名經商天才周斌全。因為他的出現，涪陵榨菜的命運也由此改變。

1999年底，涪陵榨菜因資不抵債進入危機。當時，公司有20多家工廠， 4000人左右的員工，生產技藝採用的都是傳統落後的手工製造，生產技術嚴重滯後，年產量竟不到兩萬噸，一整年的銷售額連一個億都沒有，公司負債1.75億元。

2000年，涪陵榨菜依舊處於虧損狀態，面臨破產邊緣。然而，就在這個時候，新掌門周斌全上任，扭轉了公司的困境。

好事連連，緊接着涪陵集團就趕上了三峽拆遷工程，其工廠又憑藉長江沿岸的地理優勢獲得了1.4億元的拆遷款。這筆錢，成了涪陵榨菜的救命錢，周斌全用它進行工業化改革，從此，涪陵榨菜開啓了新的歷史篇章。

當時，周斌全力排眾議，引入了一條榨菜自動化生產線。2001年，他以1200萬元的價格購買了德國的一條全自動生產線，從清洗、切割、篩選到殺菌實現了全部自動化。

付出總有回報，有時還是立竿見影的回報，通過這些現代化的生產線，工廠生產效率大大提升。2001年涪陵榨菜的銷售額就達到了1.5億元。也正是在這一年，涪陵榨菜扭轉局勢，轉虧為盈。

此外，涪陵榨菜還在廣告上投入了大筆資金。2006年，《還珠格格》火遍大江南北，涪陵榨菜選擇平易近人的“皇阿瑪”張鐵林擔任他們的代言人，還花了1400萬元購買了四個月的央視廣告位。在央視廣告、明星代言的效應下，涪陵榨菜的銷售量以每年20%到30%的增幅增長。

周斌全一直在行動。2008年，他又實施了“聚焦”戰略，在公司一百多種產品中砍掉了80%的產品，只保留20多種產品來着重打造。同一年，公司改製為了股份制公司。實力不斷壯大。

2010年11月23日，涪陵榨菜登陸A股，當天就上演了一場堪稱瘋狂的首秀。涪陵榨菜在以25.6元/股高開後，股價一路飆升，三次被臨時停牌，最後收漲191.6%。

此後，涪陵榨菜的發展大家有目共睹。如今，各式品牌的涪陵榨菜已經走出國門，遠銷全國各大、中城市市場，並出口到日本、新加坡、韓國、歐美、俄羅斯、南非等二十多個國家和地區。它與法國酸黃瓜、德國甜酸甘藍並稱世界三大名醃菜，也是中國對外出口的三大名菜（榨菜、薇菜、竹筍）之一。

小小的鹹菜不僅逆襲成了世界名菜，還成了醬菜小茅台，它的發展着實令人好奇。

2.5一袋的榨菜如何直逼幾百一瓶的茅台？

今年新冠疫情這隻“黑天鵝”給多少行業帶來了致命一擊，而對於有些行業來説卻是機遇。涪陵榨菜正是轉弊為利的一員，它在“宅經濟”的影響下業績增長迅速。

今年上半年，受疫情影響，在家做飯、囤積食材成了絕大部分人的選擇，肉製品、速凍食品成為剛需。這令很多平時並不搶眼的食品品類得到了高速發展，消費者對涪陵榨菜的主動消費也增加。“泡麪配榨菜”，追一部劇，也成了大家疫情期間宅在家的常規操作。伴隨着疫情的逐漸好轉，餐飲市場已恢復到去年90%的水平，食品飲料行業也將逐漸恢復正常的市場需求。

據悉，8月20日晚間，涪陵榨菜在公告中表示，計劃向包括涪陵國投及董事長周斌全在內的不超過三十五名特定對象進行非公開增發，募資不超過33億元，投入“烏江涪陵榨菜綠色智能化生產基地（一期）”，以及“烏江涪陵榨菜智能信息系統項目”這兩個項目中。這33億的定增計劃無疑也產生了一定影響。

根據公告，33億的定增項目中，涪陵榨菜的董事長周斌全認購其中8000萬的份額。周斌全自掏腰包認購自家公司定增份額，市場認為是其看好公司的長期發展，也刺激了涪陵榨菜股價的上漲。

人不能只看眼前，其實，涪陵榨菜多年來業績飆升主要還得益於量價齊升。《艾問人物》經調研發現，此前涪陵榨菜通過更改包裝規格實現了隱性漲價，價格在10年中上調了12次，從0.5元的價格上漲了近400%到2.5元左右。不過儘管更改了包裝，價格上調，但它的銷量依舊只增不減。

它雖然只是一種鹹菜，卻十分講究工藝製作。它以涪陵青菜頭為原料，涪陵青菜頭呈近圓形、扁圓球形或仿錘形，表皮青綠，肉質白而肥厚，質地嫩脆，富含人體所必需的多種蛋白質、糖、維生素以及鈣、磷、鐵等微量元素，其鮮嫩香脆、鮮香可口，有多種做法和獨特妙用。即使再怎麼漲價，它的價格永遠在人們的可承受範圍之內，而且又是生活必需品。

拋開這些，涪陵榨菜憑藉自身的老牌食品企業，本身就具有優勢所在。首先是品牌優勢。

涪陵榨菜經過100多年的歲月醖釀，已經成為中國醬醃菜行業當之無愧的領軍者，説起涪陵榨菜，那是無人不知，無人不曉。它已經深深印在了消費者心目中，以至於説起榨菜，或許人們第一反應就是涪陵榨菜。為此，它也俘獲了大批消費者的心，獲得他們的信賴，具有品牌忠誠度和信任度。

2018年，涪陵榨菜的品牌價值達到132億元，竟然超出了老乾媽。

其次是渠道優勢。涪陵榨菜起步早、發展時間長，隨着我國近幾十年的快速發展，也建立了較為完善的渠道。它不僅擁有沃爾瑪、家樂福、大潤發等知名超市、便利店等連鎖零售終端，還開設了天貓、京東旗艦店。同時，為建立多層次、長短相結合的渠道網絡，它的銷售網絡覆蓋全國34個省市自治區，300個地市級市場，1000多個縣級市場。特別是藉助上市之後的資本優勢，在鋪建渠道方面，涪陵榨菜更加得心應手。

再次就是地域優勢。全國近70%的榨菜原料（青菜頭）均產自川渝一帶。涪陵榨菜集團地處重慶市涪陵區江北，僅涪陵及周邊地區，就有50萬的菜農專門為涪陵榨菜提供原料。

不僅位於產地中心，作為榨菜原料的青菜頭如果不及時加工就容易腐壞，無論在物流運輸還是窖藏成本上，涪陵榨菜集團都佔盡優勢。而且涪陵榨菜利用其資本優勢，可以以略高於市場且穩定的價格來收購菜農的青菜，更是受到菜農的青睞。可以説涪陵榨菜的發展集天時地利人和於一身。

有數據顯示，上市以來，涪陵榨菜的營收翻了兩番，歸母淨利潤更是增長了10倍，2018年，涪陵榨菜歸母淨利率高達60%以上。不得不感慨，這種賺錢能力，估計也就是白酒行業龍頭貴州茅台能夠超出這個水平。

但是，涪陵榨菜對於目前的成績，是否應該沾沾自喜，它又是否會止步不前，甚至江河日下？《艾問人物》認為，涪陵榨菜作為網紅股，雖然毛利率近60%，營收超10億元，但是，它如果不搭上疫情的利好快車，憑藉公司多年成效寥寥的新品，恐怕短期依然難擺脱對榨菜單品依賴，也難以取得現在的成績 ，它的後期表現還是有待觀察。