利潤暴跌之下的海瀾之家，如何解決囤貨壓力？_風聞

在疫情影響之下，海瀾之家上半年的業績表現不佳，2020年上半年，海瀾之家錄得收入81億元，同比下降24.43%，歸母淨利潤9.4億，同比下降52.81%。

此外，一季度收入僅38.48億元，二季度略有增長提升至42.54億元。

存貨問題一直是服裝企業的老大難問題。早在2019年，就有人調侃説，就算中國所有的服裝企業都停產，倉庫內的存貨也足夠所有中國人穿上三五年。今年由於受到疫情影響，服裝產業上游中小工廠面臨的情況非常嚴峻，尤其是海外客户佔比較大的供應商情況更是糟糕。因此，今年海瀾之家退貨給供應商之後，正常回款壓力恐怕比往年要大。

海瀾之家的存貨金額也居高不下，從2015年到2019年這五年間，一直在90億上下徘徊。2020年半年報中的存貨金額是82.17億元，減少的原因是海瀾之家計提了7.37億元的存貨跌價準備。

根據年報數據，截至報告期末，公司存貨中有51.71%為附可退貨條款的貨品，根據採購合同相關條款的約定，出現滯銷情形可以退給供應商，這部分存貨公司不承擔跌價風險。

此外，公司期末存貨中有48.29%為附不可退貨條款的貨品，如市場環境發生變化或競爭加劇，可能引發變現出現困難或跌價的風險。報告期內，公司海瀾之家品牌的採購模式為“可退貨為主，不可退貨為輔”，其他品牌目前主要採用不可退貨的採購合作模式。

分銷商難解近渴

據瞭解，海瀾之家採用的是類直營的模式，下游的加盟商僅僅扮演“財務投資者”的角色，門店的運營完全有海瀾之家負責，加盟商並不擁有商品的所有權，對應的加盟 商也不用承擔存貨滯銷的風險，門店賣不出去的商品可以退回總部。得益於此，海瀾之家對於加盟商的要求較低，類直營的模式吸納了大量的資金，幫助海瀾之家大幅擴張。

但是，互聯網的衝擊和終端消費的增速下降使得男裝行業的實體店舉步維艱，儘管在這種環境下，海瀾之家不斷擴張門店數，但是由於海瀾之家本身動用的資金與投入資金較少，海瀾之家藉助這種輕資產使自身在擴張的道路上承擔着一定的風險。

據財報披露，海瀾之家線上、線下收入佔比分別為9.5％、90.5％，但2020年上半年，其線上、線下收入同比增速分別為29.66％和-27.25％，對比顯著。從取得的成效來看，上半年電商收入同比增加22.1％至1.8億元，佔比提升至18.2％。未來公司仍將着力拓展新零售，電商也將由去化庫存渠道向新品曝光+品牌營銷渠道轉變。

不過，服飾不同於其他產品的特點是，僅僅轉型線上就喪失了線下實體店的體驗獲客了。因此，巨頭們轉型絕非僅靠轉型、電商、直播就能一勞永逸，如何更好地平衡實體店與線上店也是擺在服飾生產商面前的一大挑戰。

不過，僅從短期來看，發力線上贏得這部分消費者或是各家鉅虧企業們當下的救命稻草了。