中美科技戰開打，金山軟件卻從中收益？_風聞

港股上市公司金山軟件（3888 HK）日前發佈了二季度財報，受益於分拆金山雲獨立上市帶來的淨收益入賬，以及手遊和辦公軟件業務的增長，公司扭虧為盈，中期淨利逾91億元。

金山軟件旗下有四家子公司，它們分別是獵豹移動、金山辦公、西山居、金山雲，主要業務包含遊戲與辦公軟件及服務兩大塊。

小米創始人雷軍，當年第一次創業就是成立金山軟件，目前他也是金山集團董事長。

數據顯示，受益於疫情對個人辦公和網絡遊戲業務的帶動作用，二季度金山軟件的營收達到14.2億元人民幣，同比增長49%（增速高於Q1的32%）。其中，辦公軟件及服務營收5.5億元，增長42.7%；網遊業務營收8.7億元，增長52.5%。二季度公司實現毛利12億元，同比增長55%（Q1為48%）；經營利潤5.5億，同比增長232%，盈利能力繼續改善。

整個上半年，金山實現持續經營業務收益25.9億元，同比增長41％；毛利21.72億元，上升46.2%。

由於今年5月分拆金山雲獨立上市，給集團帶來近91億元人民幣的淨收益，同比大幅增長717.52%，而去年同期虧損14.83億元，實現扭虧為盈，並且毛利率也同比提升3.8%。

金山辦公獲利跳漲143%

得益於WPS訂閲服務的大幅增長，上半年金山辦公的表現十分突出。

**上半年，金山辦公實現營收9.4億（其中二季度達到5.5億），同比增長40%；實現淨利潤3.57億元，接近2019年全年的4.01億元，同比增長143%。**主要產品WPS Office的月活躍用户達到了4.5億，同比增長31%。這當中，WPS office PC同比增長28%至 1.7 億，移動端同比增長34%至2.8億。

截至2020年6月底，金山辦公的個人付費用户達到1680萬，同比增長98.5%，相比2019年底的1200萬增長了40%，付費率達到3.7%，比去年底的2.9%繼續提升。

還有數據顯示，目前在“世界500強”中的120家中國企業，金山辦公服務的比例達57.5%。金山辦公的業務覆蓋全國30多個省市自治區政府、400多個市縣級政府，政府採購率達到90%。

金山公司執行董事兼首席財務官吳育強特別指出，由於中美衝突加劇，以往的主要競爭對手微軟，正逐漸退出國內政府採購，其他競爭對手又規模太小，金山軟件（WPS）因此成為最大受益者。

**憑藉龍頭優勢，公司在多個省份的政府採購招標中100%中標。**上半年軟件銷售受疫情影響有所放緩，但下半年政府重啓招標，相信下半年金山辦公的表現優於上半年，支持金山辦公下半年強勁趨勢，預計全年辦公服務收入增長30%。

網遊收益飆升四成

金山軟件的網遊產品，是公司上半年收入最多的業務板塊，貢獻了61%的營收。

由於金山自行研發及發行的旗艦端遊《劍網3》在2019年4季度和今年2季度先後推出資料片，激活玩家迴流，日活躍用户同比增長39%，二季度整個遊戲業務收入同比增長53%，達到8.7億元。公司預計這款遊戲全年收入有望達20億元，突破2017年17億元的高峯。

作為一款2009年公測的老遊戲，《劍網》經過不斷的迭代升級依然能保持旺盛的生命力，足見金山遊戲紮實的運營能力。

金山首席財務官吳育強表示，六月公司自研手遊《劍網3指尖江湖》開啓公測，受到玩家好評。同月，代理的海外人氣手遊《最終幻想：勇氣啓示錄 幻影戰爭》開啓預約。《劍網3》雲遊戲於七月正式開啓測試，成為國內首批雲端遊戲。此外，公司與騰訊繼續深化合作，並於八月推出了《劍俠情緣2：劍歌行》，上線首日即登頂iOS免費榜。

下半年，金山計劃再推出《風暴魔域2》《最終幻想:勇氣啓示錄》《卧龍吟2》等4、5款新遊戲，以及端遊將發佈多個資料片，為玩家帶來新體驗，幾乎每個月都有新產品上線，節奏前所未有。

金山公司估計，全年網絡遊戲收入將達36億元，比去年高出30%。

競爭環境和賽道支撐未來股價

由於金山軟件的半年報業績好於市場預期，財報公佈當日公司股價大漲，盤中漲幅一度超過11%，市值突破港幣600億元。而公司的股價自從去年11月金山辦公分拆上市後，已累升124%。

▲金山軟件股價走勢

分析人士認為，金山公司擁有超人氣的劍俠IP和極強的研發運營能力，持續推出新遊戲，看好其後期遊戲業務的表現。以WPS為代表的辦公軟件，是國產辦公軟件的領軍產品，備受市場認可，用户已積累至一定規模，並仍處於用户快速增加的階段，未來變現空間巨大。

特別是最近幾個月，在美國的壓力下，中美科技脱鈎的趨勢越發明顯，國內不斷加大對半導體、軟件、信息安全等關鍵行業的投資和研發力度，一些地方政府及中國電信等國企也紛紛宣佈相關採購安排，扶持國產的科技生態系取代英特爾、微軟、甲骨文及IBM等美系設備，國內供應商有望獲得更多本地市場份額。

有投資人士認為，“任何面臨脱鈎風險的領域都代表着巨大的投資機會。”

考慮到金山軟件現時專注的操作系統、芯片以及應用程序等具有的成長性潛力，雲化商業模式不斷成熟，公司未來會受到國內市場更多關注，政府的直接支持也有助公司業務板塊發展，這些因素都對上市公司金山軟件、金山辦公構成利好，刺激股價繼續走高。

值得注意的是，金山軟件還成為基金公司的重倉股。

數據顯示，二季度末社保基金持股金山辦公190萬股。一直以來，社保基金給人的印象是追求穩定的投資收益，風險偏好相對較低，它在科創板大量買入電子信息行業以及軟件服務行業公司，引發了市場廣泛關注。

分析認為，這些行業受國家政策的利好，只要國家政策風口不息，這些行業就會持續受到資金青睞。