美團疫後生長：從毛細血管開始_風聞

撰文 \陳釀

編輯 \ 楊一枝

【這是銀杏財經第280篇原創文章】

8月21日，美團公佈二季報，公司實現營收247.22億元，同比增長8.9%，環比增長47.56%，淨利潤為22.10億元，同比增長152.4%，整體數據在國內疫情得到有效控制後快速回暖。

財報公佈後，美團總市值超過2000億美元，僅次於阿里、騰訊、工商銀行以及中國平安，位居第五。

壹

透過美團主營業務很容易發現，三大業務板塊中，酒店業務尚未完全復甦，新業務尚在場景探索之中，餐飲外賣無疑是拉動集團業績整體回暖的主因。

一方面，餐飲外賣業務收入佔比顯著增長，是三大業務中率先擺脱疫情者。二季度餐飲外賣營收佔比為57.95%，而去年佔比為56.24%。

另一方面，在本地配送網絡不斷完善下，二季度平台交易額同比增長16.9%，達1088億元，總交易筆數為22.29億筆同比增長6.9%，兩項數據增長帶動每筆餐飲外賣業務訂單平均價值同比增長9.4%。

平台交易規模與頻次雙雙提升，顯示出作為城市“毛細血管”的外賣業務韌性十足，在一季度業務觸底後開始強勁反彈。

外賣在上半年維繫着商家與用户的聯繫，隨着平台規模不斷擴大，供需兩端日漸活躍，美團外賣生態內循環的價值正在產生巨大效益。

作為供給側，商家規模決定了平台服務廣度，二季度商家規模創下歷史新高，其中品牌商家增長顯著，同比增長超過110%，兩相疊加使得服務質與量逆勢增長。

優質餐飲商家主要收入來自堂食，因為一場疫情而陷入冰封，外賣代替堂食成為它們主要的收入來源。這種被動轉變使得餐飲商户加速線上化，為外賣行業帶來結構性利好。

四月各地陸續走出疫情，零星地區依舊時有反覆，國內消費在波動中逐步回暖。跨地區消費尚未迎來春天之時，本地消費市場率先復甦。大量商家為了抓住機會，表現出強勁的營銷需求。

供給側的復甦是提振消費的前提，美團不得不放棄變現率增長，通過直接補貼商户和多元化的營銷手段，藉由數字化工具為品牌方增加收入，這使得本期在線營收服務收入取得62.2%的快速增長。

補貼為供給側注入活水，營銷疏通了冰封多日的渠道，行業還呈現出品牌化的趨勢。

“時勢造英雄，英雄造不了時勢，但是能相時而動”，王興在8月27日的飯否寫的這句話應了美團順應品牌化的大潮。

二季度美團推出“618外賣節”與近4000家知名餐飲商家合作，藉助營銷與服務紓解優質商家上線之後缺乏營銷服務的困境，同時它們也提升了平台服務質量，帶動外賣客單價正增長。

供給側的改善在需求側也有同步反饋。除去大量營銷活動與降低消費門檻的優惠外，平台還有針對性地挖掘下午茶與夜經濟等場景的消費潛力。

大量優質商户入駐平台反過來也為用户帶來更好的服務，兩相疊加，本地消費市場迅速回暖，美團本季度業績也逐漸走出困境。

供給側與需求側彼此影響，使得商家數、用户規模以及用户年均交易筆數環比抬升。在財報中有直接反映：三項數據環比增速同時拐頭向上，絕對值創下歷史新高，商家與用户規模分別為630萬户與4.573億人。

此外，供需兩端彼此增長讓美團外賣的業務量增加，平台承接了大量失業人口。在財報中，銷售成本增長9.4%，其中很大一部分源於138.6萬新增騎手，雖然讓成本增加近30億元，但由於運力提升，規模效應降低了單位成本，在收入中的佔比從69%下降到65.3%。

商家-騎手-用户三者相輔相成所構成的內循環，隨着交易規模與頻次的增加，由數百萬騎手組建的配送網絡成為重要內核。

貳

不像其他行業一面要應對天災，另一面還得疲於應付競爭激烈。

即時配送領域一超多強的格局相當穩固，地圖、搜索的技術壁壘與勞力、時間、資金成本，不僅行業門檻極高，市場頭部效應也日益顯著。

所以走過補貼換市場份額的藍海，美團外賣最近幾年有了更多精力完善本地網絡。

覆蓋2800多個城市地區，399萬騎手穿梭於近一萬多個站點之間，不斷增長的訂單量降低了閒置運力，配送網絡密度增加，以及類似於拼團的多樣化下單方式，美團外賣業務的單位經濟效益越來越高。

在成本不斷降低的情況下，美團即時配送業務開始向細分領域轉變。

目前外賣已經衍伸出幾種有針對性的細分業務，除了傳統意義上的餐飲外賣正在改變傳統堂食之外，幾個新業務也開始改變美團本地生活服務內容。

美團閃購形成的實體電商雛形，同城專送的美團跑腿、美團買菜在進一步改變O2O業態。多樣化的業務模式，可以依據市場變化自由組合，滿足各類人羣在不同場景的需求。

接地氣的外賣延伸出多種形式，離不開技術進步的支撐。

外賣業務的複雜程度遠超電商，用户向商家下單後，商家響應開始備貨，再到騎手接單、拿貨、送貨，最後將商品送到用户手中，環節越多、時間損耗越高，配送效率便越低。

此外同電商類似，壓力與流量集中在午、晚兩個高峯期，需要巨大與精確的算力才能高效運轉。如果沒有實時運力調配的後台，上百萬人的配送網絡不僅運轉效率低下，還極容易產生搶單等問題，幾年前，美團外賣花了八個月時間改為自動派單才解決這一問題。

王慧文曾做過一次演講，最近幾年 ，美團上游生態逐漸成勢，題為《互聯網下半場的機會，在供應鏈和2B》，當年年末美團推出生活服務開放平台，主要向線下商户提供團購、數據統計、會員等業務解決方案。

在美團外賣業務初期，王莆中曾拉來一位專門做系統優化的博士搭建外賣系統。隨着業務規模與日俱增，公司在科研上的投入大幅提升。

去年開始，美團在B端加大投入，110億元主要用於行業營銷計劃、全面數字化升級、供應鏈服務改造以及商户鼓勵等四個方面。

持續加碼也體現在科研投入上。2018、2019、2020三年前兩個季度，科研投入在總成本中的佔比越來越大，分別為：26.87%、28.94%、32.26%，科研投入每年連續保持兩位數增長。

其結果是從自動接單代替人工搶單，從營銷數字化到智能調度系統，美團慢慢擺脱小巨頭們重營銷、輕研發的通病。

表面上，外賣連接供需兩端，實際上是智能調度系統、雲、大數據等基礎設施陸續鋪陳的結果，而底層基礎在於平台每時每刻還在產生大量數據。77億用户評論，上百億圖片，這些真實數據能為人工智能深度探索提供學習樣本。

2018年年末，美團無人配送車“小袋”落地雄安新區投入試運營，集團在無人配送領域動作頻頻。

去年年初，外賣話事人王莆中出現在CES（國際消費類電子產品展覽會）上，雖然在採訪中他認為眼下無人配送受限於場景，短期難以落地，但在部分標準化場景中具備一定可操作性。

一旦國內商業無人駕駛技術成熟，美團外賣運力結構將發生巨大變化。機器人代替人力，外賣小哥轉變為運維、維保、充電以及維修人員。

叁

進入2020年，各行業相互融合的頻率不斷增加，而美團為特有的業務模式。

解決“最後一公里”的外賣不僅為餐飲業帶來線上線下融合的可能，本地站點+外賣小哥構成的即時配送網絡和數字化技術正在重構“人貨場”。一年前的問題在於如何加速這一趨勢，由於疫情催化，眼下更為重要的是如何滿足用户生活的各個維度。

去年1月，美團買菜開通測試，十八個月後美團優選上線入局生鮮，疫情中將華為新發布的手機送到用户面前，種種跡象表明美團還有更大的雄心。直到最近推出“團好貨”，外界發現下一個方向很可能是實物電商。

今年8月13日，美團上線團好貨，該項目目前由美團閃購團隊負責，依託即時配送業務（買菜、跑腿），還接入了包括三通一豐一達郵政等快遞運營商。

涉及的產品有五大類，包括水果、百貨、零食、糧油、生鮮，從產品特點看，像是對現有業務內容的一次嘗試，其目的可能並非劍指阿里，而是更接近於拼多多。

拼多多一度依靠“9塊9”專區迅速佔領下沉市場，團好貨也是通過補貼手段降低價格門檻獲客，在商品類別上也有高度相似性。不過從目前的交易規模看，銷量還存在很大增長空間。

美團鏈接百萬商家與數億用户，為了構建完備的本地生態，從“吃喝玩樂”向本地購物方向拓展是必然趨勢，至少在同城配送中美團擁有得天獨厚的末端物流優勢。

值得注意的是，作為配套設施，美團APP內的支付功能也在日益完善。5月29日，月付試運營期間，近43.7%的分期付用户月收入高於8000元。為了抓住七夕暴增的酒店訂單，美團趕在8月初全面支持分期，打通內部生態，期效果有望在下個季度顯現。

內循環帶來源源不絕的動能，包括以即時配送為核心的業務張力，讓美團的業績走過寒冬，在消費復甦之時迎來強勁反彈。