眾安在線“畫骨”七年：健康生態壓陣 保險科技護城_風聞

以“保險科技”為代表性的金融創新機構已是當下最熱門的投資標的之一。無論是傳統保險公司近些年的數字化變革還是佈局“保險+”生態創新型公司，都獲得了資本市場持續的關注度。

作為國內互聯網保險上市公司的稀有標的，眾安在線自誕生的那一刻起，就被賦予了保險科技的天然使命，創新商業模式，佈局生態，賦能行業。

成立七年，上市三年，眾安在線一直頗受關注。不僅是因其有着相當豪華的股東陣容，更因為承載着互聯網金融創新和保險科技的最初脈動。而主要通過SaaS商業模式，眾安在線又將國內外數百家保險公司變成自己科技業務的客户，輸出保險科技產品與解決方案。

8月26日，港股上市的眾安在線（6060.HK）發佈2020年中期業績報告。上半年，在健康及生活消費生態高增長的驅動下，公司實現總保費67.67億元人民幣，同比增長14.7%；歸母淨利潤4.9億元，同比飆升418.8%。

上半年，眾安在線保險板塊實現盈利6.22億元人民幣，同比增長94.6%。這其中最顯眼的當屬眾安保險健康生態，其總保費同比增長高達115.6%；此外，疫情期間電商行業的繁榮也帶動了其生活消費生態保費同比增長40.4%。

在中報業績利好和未來預期的刺激下，8月27日眾安在線大漲22.86%，創下上市以來的最大單日漲幅紀錄。次日，眾安在線股價換手率、成交量繼續放大，盤中一度摸高58港元，總市值站上800億港元。截至8月28日收盤價計算，今年以來眾安在線股價漲幅已近90%。

由於出色的增長表現，此前的7月27日，眾安在線被納入“港版納指”——恒生科技指數成分股，這也進一步拓展了其估值空間。

與業績和股價的增長相比，更應當關注的是眾安在線模式創新與生態佈局的崢嶸顯露，其未來發展會給保險行業和實體產業帶來什麼樣的改變，它是否能夠成為獨領風騷的迭代者，才是決定其邊界的上限。 

**|**五大生態：健康生態領銜

不得不説，眾安在線太會“押”賽道了。

在全國沒有任何分支機構，純粹通過互聯網進行保險銷售和理賠服務，眾安在線將保險業務在健康、生活消費、消費金融、汽車與航旅五個領域建立核心生態系統。

這其中，眾安在線很早就將醫療健康作為其保險業務最重要的生態之一。2020年中報顯示：上半年眾安健康生態業務實現總保費30.49億元人民幣，同比增幅115.6%。

上市以來，眾安健康生態的貢獻比持續提升：2017-2019年間，健康生態保費佔比為20.2、25.5%、32.9%，今年上半年則拔高到了45.1%。

而按照光大證券分析報告，以2019年數據為準，眾安健康生態賠付率+渠道費用率在五大生態中處於最低水平，未來隨着自營平台的佔比提升，邊際成本率有望繼續下降，這對於改善公司承保業務毛利有很大幫助。

通過持續的用户保險保障意識教育與醫療服務領域的積極佈局，眾安在線為用户提供“保險保障+醫療服務”的全流程體系日臻成熟。

整個2020年的上半年，疫情帶來衝擊的同時，也是一場超大規模的線上健康教育與保障普及的路演。尤其是80、90，乃至更年輕的世代，伴隨着互聯網成長起來的年輕人已經完成了將自己健康管理需求的線上化切換。

具體而言，國內最早佈局互聯網保險的眾安在線上半年為約1235萬人提供健康保障及醫療服務。其核心產品尊享系列總保費同比增速高達138.2%，達27.38億元，佔健康生態總保費89.8%。

更為值得注意的是其被保用户數超870萬人，同比驟增209%，用户平均年齡為35歲左右。這是最為標誌化的互聯網用户人羣。

實際上，金融機構互聯網化轉型是消費理念、消費結構的轉變倒逼形成的，金融服務消費的主力人羣更迭又是形成消費理念、消費結構轉變和核心因素。

早有傳統保險公司高管放言：“我們必須跟隨80後、90後的消費習慣改變而改變”。對於保險業的互聯網創新，從一開始的設定就並不僅僅是渠道和營銷的變革，更深一層的是保險產品供給與保險消費需求之間的關係重構。

**以產品定義需求還是以需求來定義產品，是這個關係重構的核心。**尤其是在醫療健康領域，作為三端（用户端、服務端、支付端）中關鍵的支付端，如果不瞭解用户端需求，不理解醫療服務端的特殊性，就無法設計出適應市場的保障產品。

2020年7月間，眾安推出尊享e生2020（門急診版），開啓了“百萬醫療險的門診時代”。在提供保障的同時，通過眾安互聯網醫院專業的醫生資源，提供7*24小時在線一對一視頻問診、線上購藥配送到家等服務。

這是作為眾安健康生態核心產品尊享e生的第16次升級，從產品內容的變化來看，此次產品升級意味着眾安從從保險保障的低頻服務切入在線診療、慢病管理等高頻業務，創造更多的場景，覆蓋用户全生命週期。

眾安在線在保險保障與互聯網醫療服務的聯動優勢，是其打造健康生態長期可持續發展，保持差異化競爭優勢的“護城河”所在。

健康險作為支付端有着產品設計主導與服務整合聯動的天然優勢，加之未來還可以從醫療服務端變現，這樣的空間與潛力也是資本市場對眾安在線長期價值着墨最多的論點。

**|**深度融合：醫療科技當先

如今，大健康賽道已是絕大部分保險公司佈局“保險+”生態的必爭之地，嵌入醫療服務的深度與覆蓋人們健康需求週期的廣度決定着它們未來的發展高度。

平安孵化的互聯網醫療獨角獸平安好醫生與平安醫保科技形成醫、保合圍之勢；泰康手握養老康養項目，併購拜博口腔，與泰康在線互相打通……邏輯上都是寄希望於保險、醫療兩端深度融合，從而養成生態競爭力，“通吃”完整的完整的服務鏈、價值鏈。

在健康生態的佈局上，眾安在線是以健康險為連接點，縱深向互聯網醫院與醫療科技創新遞進並形成生態閉環，從而提升健康生態的風控能力與運營效率。

2019年7月22日，眾安在線獲得“互聯網醫院”牌照，當年12月開始上線業務，為用户提供在線問診、開具處方，在線複診與購藥、配送，以及健康管理等一站式醫療健康管理服務。

根據眾安披露資料顯示，目前眾安互聯網醫院是通過自由團隊與外部醫療集團合作，擁有約2000多名醫生服務用户。這與眾安健康險構成“健康管理+保險保障”的基礎服務體系。

眾安在線是以互聯網醫院為支點，橋接起醫療機構（包括醫生）、患者用户、醫藥流通服務商以及保險公司，形成完整的服務鏈。眾安互聯網醫院以保險直賠支付給醫療機構與合作藥店，這使得患者全流程的就診體驗有了極大的提升。

貫通這一完整的服務鏈，使眾安在線從過去相對單一的住院保障這種低頻服務，向在線診療、購等高頻服務發散。同時，也覆蓋了用户全生命週期中不同健康狀態下所需的各項醫療服務需求，從而強化客户粘性。

在保險與醫療兩端的深度融合上，暖哇科技則是眾安在線最重要的一個落子。

2018年10月間成立的暖哇科技致力於打通醫療數據信息壁壘，並對醫療數據進行分析整合、價值挖掘，實現兩核智能化運營和風控，為保險公司及互聯網平台提供健康險相關服務的科技公司。

秉持科技能力需要貫穿整個業務鏈條才能實現真正數字化轉型的目標，暖哇科技又為保險公司及互聯網平台提供包含健康險系統、產品定製、核保、理賠及風控等一體化的閉環服務。

繼2019年8月獲得紅杉中國領投、寬平資本跟投的初輪融資之後，今年2月間暖哇科技再度獲得由龍湖資本領投，光源成長基金跟投，紅杉中國增持的億元A輪融資。

在大牌機構的資本加持下，暖哇科技又將助力險企實現業務高效增長作為新目標，為客户提供互聯網投放及精細化運營解決方案，實現互聯網用户的全面覆蓋深度鏈接和精準觸達。

連接超過1000家醫院，覆蓋28個省份及16個省市的區域衞生信息平台，構建數字化風險管控的暖哇科技只是眾安在健康生態科技能力應用上的驚鴻一瞥。

在7月29日，眾安保險發佈2020年上半年健康險理賠服務報告顯示，截至2020年6月，眾安健康險理賠服務在線申請比例高達91.4%，理賠直連服務平均1分鐘結案。

這一數據背後，是眾安在線依託豐富的醫療大數據，並在充分合法授權的基礎上，通過人工智能等數字化基礎能力，實現醫療影像自動識別、醫療文本標準化輸出等功能，從而使系統能自動完成理算，大大提升“理賠速度”。

**|**賦能行業：數字化變革的助推器

在健康生態上的科技賦能只是眾安在線推進科技與保險全流程的深度融合，實現科技賦能保險價值鏈的一個縮影。

從實際效應來看，2020年上半年眾安理賠環節單據審核效率環比2019年下半年提升70%，OCR識別理賠材料影像分類、自動旋轉、診療核心、字段提取等自動化率達到90%以上。這正是依託數據支撐的自動理算系統、智能理賠模型以及人工智能運用來提升運營效率的結果。

數字化工具帶來的核保與理賠風險管控的技術解讀就是：承保端通過智能核保模型及個人健康畫像，對高風險投保申請進行識別，實現有效減損；理賠端通過醫療知識圖譜及智能理賠模型，有效降低賠付率。

“用科技賦能保險價值鏈，以生態系統為導向，滿足用户多元化的保障需求，並助力行業參與者實現數字化轉型。”

眾安保險CEO姜興提及“有質量地增長”時，科技賦能是保險公司持續優化承保質量、經營效率和用户體驗的不二法門。而經歷了多年沉澱之後，持續精進的數字化能力，使眾安已經具備了向行業輸出的能力。

實際上，眾安早已與國內多家壽險、財險公司建立合作。通過這套智能營銷解決方案助力傳統保險公司及其代理人團隊實現營銷端的線上化轉型，建立可持續的用户增長模型的同時，幫助客户降低獲客成本。

不僅是在營銷獲客方面賦能，實際上，眾安在線已經日臻成熟的打磨出一整套幫助保險行業企業從業務、技術、數據、組織層面全面實施數字化戰的產品和解決方案。

中期業績中，眾安以保險科技產品及解決方案，向行業端輸出的業務收入達到1.2億元。同時，其科技輸出業務的保險行業客户的次年復購率達80%，凸顯了眾安保險科技的賦能價值。

疫情催化之下，今年5月間銀保監會為鼓勵財險業務全流程線上化發展，劃定了2022年主要險種線上化率須達80%以上的目標。

無疑，用户購買行為的線上化漸變與行業政策導向，都給了領跑保險科技的眾安在線長期持續增長的巨大空間。推動傳統保險公司數字化轉型也將是眾安在科技業務上最重要的一個標籤。

中國金融機構的科技創新也是引領全球同業實現數字化變革的契機。眾安也早已駕船出海：

在日本，眾安助力日本三大財險公司之一的SOMPO公司和互聯網平台，連接當地各生態合作伙伴推出多款碎片化、場景化的保障產品；在新加坡，眾安與當地最大的綜合保險機構職總英康連接了當地包括餐飲、公共交通、外賣等場景合作方，推出碎片化的保險產品組合，用户可以基於自身需求動態增加保障範圍及額度。

此外，眾安還與東南亞領先的O2O平台Grab的合作進一步拓展到了印度尼西亞，在印度尼西亞的Grab Express上推出了貨運快遞類的按需型財產保障產品，上半年已累計產生超過1,200萬張保單。

左手是健康領銜的五大保險業務生態，右手是持續發力的保險科技，“保險科技第一股”的眾安在線，未來可期。

**|**筆者後記

資本市場中，眾安在線被許多投資者視為金融業中高成長性的種子選手。梳理其成長脈絡與戰略目標之後，我們認為眾安在線的確在多個維度上體現出了這種潛質：

在保險行業賽道中，眾安在線“保險科技”股的標的稀缺性，加之其誕生以來，一系列創新嘗試不斷獲得成功，成為保險業乃至整個金融業創新代表，眾安在線自然更容易從行業裏跳脱出來。

其次，從保險業務結構的佈局來看，五大生態鱗次櫛比的排列將不斷助推眾安在線的持續成長。尤其是眾安健康生態又涉足的是萬億級別藍海市場，擁有先發優勢和縱深嵌入健康產業的眾安在線顯然有機會做大做強。

再者，抓住數字化變革的趨勢，眾安在線橫向向保險業賦能已然落筆生花，無論是自營平台的效率提升，亦或是對行業機構的運行提效，風控增強，都取得了不錯的績效。這還只是開始，未來科技實力亦將是眾安在線最重要的競爭壁壘。