騰訊市值落後萬億前兆：東興局散與“沒有夢想”的禍根？_風聞

文｜王浩

曾很長時間佔據“最牛港股”頭銜的騰訊，再次成為焦點，不過這次會讓馬化騰和騰訊有些鬧心。

9月2日，截止港股收盤，騰訊股價收於545港元，總市值為5.222萬億港元，看起來還不錯？不過，如果看看排在第一名的阿里巴巴，股價收於291.2港元，總市值高達6.303萬億港元，曾經的“最牛港股”騰訊就黯然失色了。

騰訊不僅失去第一寶座，還被甩開了超1萬億港元的差距。

更加不容樂觀的局面是，當騰訊互聯網老大哥的地位被掀翻在地時，曾經與馬化騰“把酒言歡”的騰訊“反阿里”盟友，以及騰訊拉攏的“小弟”們，也在逐漸同它越走越遠甚至正面開槓；而且，除了“財務投資拉攏小弟”的策略失控，坐擁“像黑洞吞噬一切”的流量好牌，也被騰訊打得稀爛；再加上，一直被行業所詬病的“沒有夢想”和“抄襲模仿”，騰訊的焦慮在市值被甩開1萬億港元之後，變得更加深重了。

昔日東興局散，開槓騰訊

騰訊系“反阿里同盟”的高光時刻，始自烏鎮的一個飯局。

時間回到2017年12月3日晚，烏鎮互聯網大會，在由美團王興和京東劉強東組織的“東興局”上，馬化騰坐在主賓C位，由近到遠分別是美團王興、京東劉強東、高瓴資本張磊、小米雷軍、頭條張一鳴、滴滴程維、快手宿華、摩拜王曉峯、美團點評王慧文、知乎周源、58姚勁波、金沙江創業投資基金合夥人朱嘯虎、京東金融陳生強、聯想楊元慶、紅杉資本沈南鵬。

由於飯局上多位大佬的公司與騰訊具有被投關係，“東興局”又被稱為“騰訊局”：騰訊是京東、58同城第一大股東，騰訊領投美團點評33億美元的融資、領投快手3.5億美元的融資、領投知乎C輪5500萬美元融資，騰訊投資了摩拜C輪、D輪、E輪的融資，還投資了滴滴出行。

就是這樣一場“東興局”，集齊了中國互聯網圈的半壁江山，從飯局中流傳的大佬合影也成了互聯網公司江湖地位的排位圖，位於中心的騰訊手握資本與“黑洞一樣吞噬一切”的流量，幾乎是所有公司想要巴結的對象，換句話説，哪個公司離騰訊更近，就更能在流量競爭中獲得優勢，成為“鵝選之子”。

然而，“東興局”散席不久，裂痕很快便出現了。

“我創立今日頭條不是為了成為騰訊高管”，張一鳴此前説的這句話，曾在互聯網圈廣為流傳。

2018年5月，張一鳴與馬化騰就“微信是否封殺抖音”在朋友圈撕了起來，曠日持久的“頭騰大戰”也拉開了序幕。據媒體統計，截止目前騰訊與頭條總共交鋒12次，每次以騰訊找各種理由對頭條進行封殺控訴展開。

拋開明面上的口水戰，從公司業務層面，字節跳動也找到了兩個靶子，炮轟到騰訊的根基。

一是對流量的狙擊，在微信用户增長見頂，抖音正成長為新的一極，吸引着年輕用户來這裏消磨時間， 1月5日，抖音宣佈日活躍用户數已經突破4億，一年增長了1.5億，抖音之外，張一鳴和他的App工廠旗下還擁有火山小視頻、西瓜視頻等多款App，在騰訊微視追擊下，建立起了新的流量帝國。

二是發力遊戲，在騰訊最吸金的遊戲領域，已經開始出現頭條的影子，據七麥數據發佈的手遊榜，在2020上半年，手遊吸量TOP100 中，字節跳動憑藉11款上榜產品，一躍成為2020上半年手遊吸量最大的黑馬。其次才是騰訊和網易，分別有10款和8款產品入圍TOP100。

在飯桌上坐在程維旁邊的快手宿華，雖然沒有張一鳴那樣猛烈的攻勢，卻也和騰訊保持着若即若離的關係，即使騰訊把微信朋友圈對快手開放。

在最近一輪融資中，快手同時接受了騰訊和阿里旗下的雲峯基金的融資，顯示出了某種中立的姿態。

快手刻意保持距離是有道理的。在微信生態內，微信仍把最好的資源位給了產品“微視”，不僅微視擁有“朋友圈30s視頻”的權限，加之微信團隊正在重心打造的視頻號，畢竟有親兒子，快手不得不靠自己。

與此同時，野蠻生長的“小弟們”，並不介意被拿來與“大哥”相比。美團和拼多多的市值正在迅速向上迫近，達到騰訊的約三分之一。

而在騰訊看中的金融理財市場，美團的支付野心重新燃起。5月，美團上線美團月付，支持延期、分期還款，可在外賣、點評、打車、酒旅、摩拜單車中使用，而這些線下場景，正是微信在針對支付寶的份額大戰中用投資從美團那裏換來的寶貴彈藥。

財務投資之後的內部廝殺

騰訊至今的商業佈局，經常以財務投資開路。動作比較密集的時候，騰訊平均一個月的投資動作都在10家公司以上。即便2018年一篇叫《騰訊沒有夢想》的雄文痛批騰訊是一家投資公司，據傳還震動了其高層，但騰訊似乎並不認為這是一個貶義詞。今年4月，“騰訊投資”的官方網站上線了。這在企業的職能部門中非常罕見。據媒體報道，騰訊投資的公司已超過800家。

財務投資，也是騰訊拉攏“小弟”的手段之一。不過，“沒有夢想”和缺乏創新，靠財務投資拉攏的小弟，也是同差異夢，總有反噬的一天。

對騰訊而言，首當其衝的便是“頭騰大戰”。

如果説，在短視頻的戰場上，競爭的焦點聚焦在抖音、快手與騰訊的對峙，那麼在騰訊未曾親自下場的電商和出行賽道，則是騰訊系成員間的大作戰。

“東興局”散夥沒多久，美團收購了摩拜，王曉峯出局，王興對於出行賽道的野心逐漸顯露，美團與滴滴進入正面交鋒，在美團上線打車業務之後，滴滴第一時間關閉了App上的美團接口，昔日盟友變勁敵，王興對此表示，“大家得接受競合是未來的新常態”。不甘示弱的程維也喊出“爾要戰，便戰。”

從更廣的維度上看，不設邊界、不甘做“BAT親兒子”的美團，從地面部隊開始，美團的擴張仍在進行中，目測敵人不止有滴滴，還有攜程、餓了麼、58同城和京東。

“東興局”上唯一的電商代表京東，也與騰訊處得不算愉快。

同樣是被騰訊投資、在微信擁有一級入口，京東、拼多多與騰訊的三角關係也變得十分微妙，2015年是騰訊與京東的蜜月期，雙方發佈了“京騰計劃”，京東在微信擁有流量入口，卻沒有把流量利用起來。

2017年底，藉助微信的社交流量紅利，成立不到3年，被騰訊投資的拼多多GMV達到了100億，做到了京東6年才達到的量級。從京東的視角，眼睜睜看着騰訊扶持起了一個年輕的對手，只得趕忙上線一個類似拼多多的產品京喜，與新小弟拼多多正面競爭。

“我不嫁進豪門，我就是豪門”，可謂是這位清華高材生王興的內心獨白。王興所説的無邊界，意味着美團需要在抵住攜程在酒旅方面的競爭，還要在地面履約、移動支付方面與騰訊、阿里分別開戰。

一邊罵阿里，一邊學阿里（的企業管理），已經是這位周瑜式人物的日常，但對於騰訊，王興則有更復雜的感情：10年前，騰訊因為抄襲，有傷行業發展，被創業者聲討，與360就用户電腦桌面“二選一”開戰後痛定思痛走向開放。而當時指責“狗日的騰訊”的人裏，就有當時還是創業者的王興。

曾經看似濟濟一堂的“東興局”，其實各懷心思，早已不是“鐵板一塊”。

“沒有夢想”種下的禍根？

騰訊是如何失去市值C位的？也許早在2011年微信推出之時就埋下了伏筆。

微信推出之前，市面上並非沒有移動互聯網的社交軟件。遠的有韓國的Kakao talk和Line，近的有小米推出的米聊，都比微信更早。

微信剛面世時，也少不了騰訊一貫面臨的“模仿抄襲”指責。但隨着張小龍這位超級產品經理登台，微信在產品體驗、商業化剋制方面可圈可點，最終一騎絕塵，坐擁“流量黑洞”。

那時的騰訊，也曾自比過微軟：與微軟一樣，騰訊也是“後發制人”，未必見得先開創了哪個賽道，但一定能快速跟進，成為這個賽道的終結者。

但微軟與騰訊的不同在於，微軟有研究院和研究院背後的實打實的基礎技術的投入，並培養了一批技術大牛，其微軟亞洲研究院不啻為中國互聯網人才的黃埔軍校。比爾蓋茨和鮑爾默之後，納德爾讓微軟從辦公軟件轉向雲計算，一舉讓微軟實現市值翻4倍以上，帶領微軟進入了新時代。

而反觀騰訊，以3-5年為維度來看，依然是遊戲為王，業務轉型乏力。

為什麼呢？微信不依然是個好產品嗎？就算是業界有更好的產品出現，騰訊抄還不行嗎？

即便微信是個好產品，但似乎屬於微信這種模式的高速成長，已成往事：C端互聯網紅利減少，to B互聯網來了。

騰訊意識到了問題，開始轉型，在2018年9月開始，騰訊進行歷史上第三次大型架構調整，新成立雲與智慧產業事業羣（CSIG），宣佈全面向產業互聯網轉型。

“我們認為，移動互聯網的上半場已經接近尾聲，下半場的序幕正在拉開。伴隨數字化進程，移動互聯網的主戰場，正在從上半場的消費互聯網，向下半場的產業互聯網方向發展。”馬化騰在公開信中寫道。

兩年過去了，騰訊轉型得怎麼樣？目前看來形勢仍不容樂觀。

最新一季的財報中，騰訊雲的收入增速沒有單獨公佈，僅表達了從上季度的環比下降轉為環比和同比均有增長，理由是“在新型冠狀病毒疫情的持續影響下，線下項目的交付工作尚未在第二季完全恢復”。

更微妙的是，在遊戲和廣告兩大盈利金剛之外，微信開始發力電商，將新生的微信小商店寫進財報，此後的分析師電話會上，騰訊表示小商店是對小程序電商的有力補充。這無疑是在動搖“騰訊系”的信任基礎——京東的京喜和拼多多兩個“小兄弟”正在下沉市場打得不可開交，“大哥”也要自己下場奪食？

面對如今超一萬億的差距，就看馬化騰要使出什麼樣的大招了。