海翔藥業又陷風波 牽涉內幕交易後雙主業困局難解_風聞

經歷了老東家套現當甩手掌櫃、新東家“蹊蹺”入主等種種曲折之後，海翔藥業如今又了陷入環保問題不斷、雙主業發展遇挫等困局。

文丨周淼

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

剛剛因“內幕交易”引起監管關注，海翔藥業又陷入了環保風波。

近期，海翔藥業股份有限公司（下稱“海翔藥業”，002099.SZ）披露，旗下位於台州市的子公司振港染料化工有限公司（以下簡稱“振港染料”）因存在通過逃避監管方式排放水污染物的行為，被責令停產並罰款100萬元。

對此，海翔藥業宣稱，罰款將計入2020年當期損益，不會對公司當期利潤產生重大不利影響。此番説辭與上次子公司被罰時極為相似。

除了環保問題，海翔藥業在業績大幅波動之際推出的股權激勵、員工持股計劃也引人關注。

兩子公司先後挨罰

海翔藥業公告顯示，公司合併報表範圍內子公司台州市振港染料化工有限公司，於近日收到《責令限制生產決定書》：被責令立即停止生產，制定整改方案，拆除暗管，在15個工作日內將整改方案報台州市生態環境局椒江分局備案並向社會公開，計劃於10月底前完成相關整改並恢復生產。

此前不久收到的《行政處罰決定書》指出，振港染料採取逃避監管方式排放水污染物的行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第三十九條相關規定，依據《中華人民共和國水污染防治法》第八十三條相關規定，結合台州市環境行政處罰電子平台量罰標準，對振港染料罰款100萬元。

對此，海翔藥業宣稱，公司已按照台州市生態環境局椒江分局的相關決定，停止振港染料生產併成立專項工作小組負責整改工作，待徵得相關環保部門同意後，振港染料將盡快完成整改，並將整改完成情況上報相關環保部門。根據目前相關安排，振港染料計劃於2020年10月底前完成相關整改、恢復生產。

**事實上，海翔藥業子公司出現環保問題已不是新鮮事。**早在2018年，公司旗下的另一家子公司甌華化學工業有限公司（下稱“甌華化工”）就已經因為環保問題受到過處罰。

自2018年“環保風暴”持續發酵以來，全國多地陸續出台了多個涉及化工園區的環境整頓、提升、搬遷等政策，大量染料及相關中間體產能關停。可以説，環保問題已不是可以被忽視的小問題。

時隔3年時間不到，海翔藥業旗下又一家重要子公司踩踏到了環保監管紅線。《正經社》通過公司年報發現，振港染料和甌華化工均為公司合併報表範圍內的子公司，其罰款將計入當期損益，不計入當年業績。

來源：公司半年報

業績長期大幅波動

環保問題之外，海翔藥業正在經受着業績大幅波動的痛點。

公開資料顯示，海翔藥業的主營業務分為醫藥和染料兩大板塊，醫藥板塊主要從事特色中間體、原料藥及相關製劑的生產與銷售，同時提供國際製藥CDMO/CMO專業服務；染料板塊主要從事環保型活性染料、染料中間體以及顏料中間體的生產和銷售，產品以蒽醌類活性染料為主。

**《正經社》梳理年報數據發現，海翔藥業的業績近年來一直處於大幅波動之中。**2015年-2018年，營業收入同比增長分別為86.83%、-1.24%、-5.13%、17.74%，對應淨利潤同比增長率分別為865.24%、-56.44%、52.08%、76.79%。

2019年，營業收入為29.4億元，同比增長8.2%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.7億元，分別同比增長27.4%。

2020年上半年，營業收入為13.08億元，同比下降24.51%；歸母淨利潤為2.66億元，同比下降46.43%；扣非歸母淨利潤為2.54億元，同比下降47.51%；基本每股收益0.16元/股。

**業績大幅波動背後，主營業務收入很不穩定。**2020年上半年，醫藥板塊因一季度開工不足，實現營業收入8.22億元，同比下降12.11%，實現淨利潤1.12億元，同比下降41.36%；染料板塊終端市場需求低迷，實現營業收入4.86億元，同比下降39.09%，實現淨利潤1.54億元，同比下降49.51%。

業績的大幅波動，也導致2015年風風火火推出的股權激勵計劃，最終味同嚼蠟：公告顯示，該激勵計劃首次授予的限制性股票在授予日起滿12個月後分4期解鎖，每期解鎖的比例分別為25%、25%、25%、25%；解鎖績效考核目標分別為，以2014年度為基礎年度，2015年、2016年、2017年、2018年公司淨利潤較2014年淨利潤的增長率分別不低於320%、400%、480%、560%，則對應時期可解鎖的限制性股票全部解鎖。

不難發現，在上述4年中，海翔藥業僅在2015年實現了業績考核目標。

但為了進一步提振士氣和業績，海翔藥業仍然推出了2020年員工持股計劃，劃籌集資金總額不超過2.37億元，受讓價格為3.76元/股，涉及的標的股票來源為2018年2月26日至2019年2月25日期間公司回購的股票，不超過6301萬股，佔目前公司總股本的比例為3.89%。

新實控人沒解決真正問題

海翔藥業實控人王雲富，還由於上述2015年股權激勵計劃，牽涉到兩起內幕交易案件。

據證監會調查資料顯示，在內幕信息形成後及公開前，潘園根、張勇與股權激勵計劃知情人王雲富存在多次通話，兩人先後買入“海翔藥業”，最終分別於被罰沒810萬元、1.34億元。

《正經社》發現，海翔藥業跟內幕交易之間的勾連，還可以追溯到更遠。

公開資料顯示，海翔藥業前身是成立於1966年的黃岩縣海門鎮日用化工廠。在創始人羅邦鵬的帶領下，公司在40多年時間裏從化工廠創新發展成為一個知名醫藥化工生產企業，並於2006年上市。上市以來，海翔藥業一直以抗生素類原料藥和中間體為主營產品。

2010年，羅邦鵬通過協議轉讓的方式向其子羅煜竑轉讓其所持有的3480萬股，約佔總股本的21.68%。自此，羅煜竑就以24.67%的持股比例，正式成為海翔藥業實際控制人。

**出人意料的是，**羅煜竑上任之後短短4年時間就將“江山”拱手讓人：

先是受國家限抗政策影響迎來鉅額虧損，後是為了加速向抑制劑轉型高價收購了蘇州四藥，雪上加霜的是，連連虧損的蘇州四藥反而成了拖累。

無奈之下，羅煜竑當起了“甩手掌櫃”，2014年就便將手中海翔藥業控制權以3.8億元低價悉數轉讓給了王雲富，並卸任董事長一職位。

此次重大重組停牌前，海翔藥業股價漲幅明顯，遠遠高於同期中小板塊指數漲幅；為此，有關方面還由於內幕信息泄露等原因，被監管部門立案調查。雖然最終重組成功，但亦在信批方面留下了懸疑。

同時，坊間彼時亦有傳聞稱，羅煜竑是由於嗜賭欠債，才“減持”套現，而一直為羅煜竑提供賭資的正是王雲富。但後來雙方對此類傳聞均不認可。

新東家王雲富在上任短短几天時間後，就一舉收購了自己之前的染料公司。2014年5月，海翔藥業收購了王雲富通過浙江東港投資有限公司實際控制的台州市前進化工有限公司，作價近19億元，溢價幾乎高達6倍。收購完成後，公司主營業務變為了醫藥和染料兩大業務。

最初，受益於染料業更高的毛利率和盈利貢獻，海翔藥業2014年、2015年的業績確有改善。只不過隨後由於醫藥板塊持續低迷，以及具有較強週期性的染料業景氣度下滑，業績未能實現持續上漲。

不可否認的是，王雲富入主海翔藥業的確解了燃眉之急，但這並沒有解決公司面臨的真正問題。在雙主業發展遇到的阻力面前，海翔藥業是否又有了新的“靈丹妙藥”，投資者們只能拭目以待。【思維財經&正經社出品】

責編|唐衞平·編輯|杜海·校對|然然

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