13家玩具公司的上半年：7家營收過億，8家盈利5家虧損_風聞

　　13家公司財務數據+9家公司玩具業務詳解。

　　疫情也直接影響了玩具行業。

　　2020年上半年，主營業務含玩具的13家上市/掛牌公司中僅有5家營收增長，3家公司營收和扣非淨利潤雙增長。且這3家公司中，有一家虧損。

　　但是，相較於以動畫內容製作及服務為主營業務的公司，玩具/衍生品公司的抗風險能力更強。比如，截至2020年6月31日，13家公司的現金及等價物餘額均為正數，其中奧飛娛樂5.9億元，創源文化2.4億元，美盛文化6.9億元等等。

　　又比如，上半年這13家公司中僅有5家公司虧損。

　　實現盈利的這7家公司分別是：

　　創源文化營收4.81億元同比增長10.59%，扣非淨利潤1421萬元同比下降65.72%****；

　　美盛文化營收4.8億元同比下降7.17%，扣非淨利潤849萬元同比增長124.68%；

　　精英動漫營收0.53億元同比下降18.04%，扣非淨利潤650萬元同比下降37.26%****；

　　綠林幼教營收0.47億元同比下降9.34%，扣非淨利潤106萬元同比下降31.76%****；

　　美樂雅營收1.43億元同比下降7.98%，扣非淨利潤291萬元同比增長277.59%****；

　　裕利智能營收1.22億元同比下降3.76%，扣非淨利潤218萬元同比下降48.67%****；

　　智高文創營收0.23億元同比增長58.46%，扣非淨利潤552萬元同比增長134.39%；****

　　小白龍營收0.46億元同比增長33.82%，扣非淨利潤131萬元同比增長114.72%****。

　　在財報中，這13家公司都提及了疫情對公司業務及營收的影響。

　　比如，上半年奧飛的玩具、主題商業和電影等業務均受到疫情衝擊，奧飛娛樂營收10.88億元，同比下降19.97%；扣非淨利潤**-5588.28萬元，同比下降166.14%**。

　　又比如，上半年美盛文化營4.8億元，較上年同期減少7.17%，主因本年度受國外疫情影響，動漫服飾和玩具境外銷售量比上年同期有所下降。其中，上半年IP衍生品（含部分動漫服飾）收入1.82億元同比下降26.275%。

　　再如精英動漫，因受疫情影響公司營業收入同比**下降了18.04%**等等。

　　玩具的生產、銷售都離不開線下消費場景。疫情嚴控期間，工廠暫時停擺影響了生產，也影響了用户消費。隨着國內疫情得到控制，用户的消費正在快速恢復，多家公司也表示，下半年公司的業務營收將會好轉。

　　與此同時，我們也必須正視一點，雖然我國市場逐漸壯大，已經成為全球第二大玩具消費市場，即使是經濟內循環也能給玩具公司帶來不錯的銷售數量。2019年，中國玩具市場更受益於消費升級，零售市場持續增長，2019年我國玩具零售規模約837億元，同比增加了5.93%。

　　但是，根據中國海關總署統計數據顯示，2019年，我國玩具出口額為2152億元，同比2018年增長了29.6%。歐美國家仍是全球最大玩具消費市場，約佔全球60%份額，而這些市場，以及非洲、亞洲等海外地區的部分國家疫情形式依然嚴峻，這會對我國重出口的玩具公司業務繼續造成影響。比如，創源文化的手工益智類業務——2020年上半年，該公司手工益智類收入0.48億元，同比下降了50.31%。

　　9家重點公司介紹

　　1、奧飛娛樂

　　奧飛娛樂主營業務主要包括內容創作及運營、玩具銷售、嬰童用品、遊戲、其他業務。

　　按產品類型進一步細分，2020年上半年奧飛的玩具銷售、影視類、電視媒體、遊戲類、信息服務類業務收入均出現下滑，同比分別下降36.23%、22.63%、32.85%、18.32%、32.30%。

　　玩具銷售半年收入3.9億元，同比下降36.23%。奧飛稱，導致玩具業務下滑的原因有兩個：

　　疫情在全球範圍爆發，公司玩具線下終端銷售業務受到一定衝擊；

　　公司2020年新品主要集中在下半年上市，因此上半年業績受到一定影響。

　　在產品方面，奧飛娛樂IP類玩具以國內知名品牌“奧迪雙鑽”為主：包括圍繞自有的動漫IP“超級飛俠”“萌雞小隊”“鎧甲勇士”“巴啦啦小魔仙”等，開發生產系列的變形玩具、人偶、裝備、陀螺、悠悠球、四驅車等多種樣式的玩具。以及與知名IP授權合作的玩具， 例如“小豬佩奇”“睡衣小英雄”“海綿寶寶”等系列。

　　非IP類玩具方面，以國內知名品牌“澳貝”為主。主要為0-3歲嬰幼兒提供專業益智玩具，秉承品牌理念“多元 智能”理論體系，針對不同“月齡”段開發不同玩具，暢銷玩具款式包括分齡搖鈴、牀鈴、牙膠、布書等。

　　除了傳統的玩具業務和通過澳貝及babytrend雙品牌運作嬰童業務，奧飛也在探索潮玩業務，在8月至11月期間陸續推出“陰陽師”IP的疊疊樂盲包系列、Q版盲盒系列以及精品手辦系列產品，未來奧飛潮玩將與更多的外部IP形成合作、並逐步延伸至“有妖氣”平台中的眾多IP。

　　隨着年輕人潮玩市場的快速崛起，公司緊隨趨勢，推出盲盒類、手辦類等產品。“維思積木”等新的玩具品牌系列也在近年陸續推出市場。

　　2020年上半年，奧飛的玩具、主題商業和電影等業務均受到疫情衝擊，奧飛實現營業收入10.88億元，同比下降19.97%；扣非淨利潤**-5588.28萬元，同比下降166.14%**。

　　奧飛在財報中表示，公司“已構建以IP為核心，涵蓋漫畫、動畫、授權、媒體、玩具、嬰童、遊戲、空間娛樂等的多元產業格局”，下半年將“堅定不移的推進以IP為核心的戰略，持續投入精品IP內容創作”。

　　值得注意的是，在發佈半年報同期**（8月27日）**，奧飛娛樂公佈了一則人事任命，聘任羅曉星為公司副總經理。任命公告顯示，羅曉星擁有近20年動漫文娛產業多領域工作經驗，是為數不多從動畫師入行並有多年市場營銷經驗的職業經理人，其2010年加入公司，現任公司副總裁，分管公司戰略拓展業務，包括IP授權事業部、主題商業事業部、文娛教育事業部、有妖氣、嘉佳卡通衞視、壹沙傳媒和視覺創意設計部，奧飛娛樂在這一關鍵崗位的任命人選，似乎印證了其繼續往文娛集團方向發展的決心。

　　2、高樂股份

　　2020年上半年，高樂股份實現營收2.01億元，同比下降43.12%；扣非淨利潤-3481萬元，同比下降877.12%。

　　其中**，玩具及相關業務營收1.35億元，在總營收中的佔比為71.68%。從產品結構上看，玩具及相關業務中的女孩玩具，上半年營收2576萬元，毛利率27.68%，同比上漲了10.24%。**

　　近年來， 高樂股份在原有業務基礎上實施戰略轉型，通過全資收購併增資高樂教育、控股收購併增資異度信息等，形成“玩具+教育”雙主營業務協同發展新格局。

　　目前高樂股份已是玩具行業中擁有自主品牌、研發能力強、銷售網絡廣泛、生產技術處於行業領先地位的企業之一，為國內電子電動塑膠玩具出口龍頭企業，公司自有的“GOLDLOK”品牌享有較高市場知名度。

　　獨立自主玩具品牌“GOLDLOK”涵蓋研發、設計、模具製造、生產、銷售的完整產業體系，主要產品包括電動火車、互動對打機器人、電動車、線控仿真飛機、智能女仔、環保磁 性學習寫字板等等，品類覆蓋電子電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具、益智玩具、智能互動玩具、知名IP形象授權玩具、禮品等，規格超過1000種。

　　這些玩具產品，被銷往了海外多個市場，包括美國、歐盟、亞洲、俄 羅斯、拉丁美洲、中東、澳洲等主要經濟體。

　　3、創源文化

　　2020年上半年，創源文化實現營收4.81萬元，比去年同期上升10.59%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2218萬元， 比去年同期下降54.62%。

　　這些收入主要來自多個產品線，其中時尚文具類半年收入2.2億元，同比下降16.1%；手工益智類半年收入0.48億元，同比下降50.31%。

　　能在疫情蔓延全球的2020年取得這樣的成績實屬不易，特別是作為公司主要產品的手工益智類產品營收同比下降超過50%的情況下，還能取得這樣的成績，實屬不易。

　　要知道，2017年、2018年及2019年，創源文化手工益智類產品的收入分別為1.82億元、1.85億元和1.86億元，穩步上漲。但2020年上半年，該產品的收入僅有4794萬元。

　　這與海外的市場情況有直接的關係，此前，手工益智類產品的收入有大部分來自北美、歐洲等海外市場，且產品類型，也多集中在剪貼冊、剪貼內頁、貼紙、心意卡等。

　　2020年上半年，創源文化來自北美、歐洲、亞洲三個主要市場的收入都在下降，且這些地區給公司帶來收益的多為防疫物資。疫情之下，衞生防疫物資需求增加，2020年上半年衞生防疫產品的收入達到1.22億元，僅次於時尚文具類產品的收入。

　　除了玩具、文具等業務，近年來創源文化也在積極向IP產業鏈上游探索。比如，2019年投資網劇、網綜公司靈夢傳媒，2020年參股了森雨文化和紅隼互娛。

　　森雨文化主要做漫畫和繪本出版，2019年度森雨文化上線長篇連載3部，分別是《週一至週末》《何來異聞社》《與妖記-蜜地傳説》，出版了《流浪地球》繪本《鄉村教師》漫畫《羅小黑設定集》《羅小黑同人畫集》《沙漠十四天》。紅隼互娛是一家手遊公司，總部位於貴陽，在北京、深圳都設有分支機構**（研發、發行**），旗下已發行RPG**（Role-playing game）**、回合制等多種手機遊戲。

　　創源文化還成立了天堂硅谷創源基金，這隻基金主要圍繞文化娛樂行業，在行業裏篩選符合投資要求的優質項目。

　　4.美盛文化

　　美盛文化的主營業務是Cosplay服飾**（動漫服飾）**和動漫衍生玩具，近些年也在拓寬業務範圍，向IP產業鏈的上游進軍，收購了星座自媒體“同道大叔”，佈局了動畫、漫畫、遊戲業務，製作了《星學院》《妖神記》等知名動畫。

　　目前，公司產品主要包括IP衍生品、動漫、遊戲、影視等文化類產品及經營輕遊戲服務平台業務等服務。其中，公司及子公司的IP衍生產品，主要作為動漫服飾、動漫玩具等作為文化消費品使用。

　　2020年上半年，美盛文化營4.8億元，較上年同期減少7.17%，主因本年度受國外疫情影響，動漫服飾和玩具境外銷售量比上年同期有所下降。

　　其中，上半年IP衍生品（含部分動漫服飾）收入1.82億元同比下降26.275%，玩具製造收入1.22億元同比增長11.56%。後者是是美盛2019年通過收購新時代集團獲得的新業務。新時代集團是一家專門與迪士尼、漫威、任天堂等公司合作開發衍生品的公司。

　　在實體衍生的銷售端，美盛文化通過與合作伙伴Jakks Pacific共同設立的傑克仕美盛營銷平台將為國內的消費者帶來國外最新潮的玩具，同時通過投資1001夜，對原有的線上+線下衍生品運營平台進行完善和補充，1001夜在全國覆蓋800餘家線下門店。

　　此外，2020年上半年美盛文化的4.8億元營收中，來自動漫服飾的收入為1.82億億元，衍生品收入209萬元。

　　5、星輝娛樂

　　目前，星輝娛樂的主要業務包括遊戲業務、足球俱樂部業務、玩具業務。

　　玩具業務方面，星輝娛樂主要專注於動態車模、靜態車模、收藏型車模和電動童車、兒童自行車等重點嬰童產品的生產、研發及銷售。

　　截止目前，已累計獲得寶馬、奔馳、奧迪、蘭博基尼等35個世界知名汽車品牌超300款車模生產的品牌授權，是國內車模企業中獲得授權數量最多的企業之一。

　　2020年上半年，星輝娛樂玩具及衍生品業務實現主營業務收入1.18億元，同比減少49.02%。其中，車模收入9459萬元，同比下降44.5%；嬰童用品實現營業收入0.23億元，同比減少 61.80%。

　　從玩具業務的收入構成看，2020年上半年有3444萬元來自中國大陸，來自海外的收入為8320萬元。

　　2020年星輝娛樂推出的玩具新品包括帕加尼Huayra BC益智拼裝積木、法拉利及蘭博 基尼創意拼裝車、JEEP大輪越野遙控車、邁凱倫Senna遙控車等玩具新品，並在户外騎行細分品類拓展寶 馬品牌和路虎品牌兒童自行車產品系列，積極倡導健康快樂、寓教於樂的嬰童玩樂產品理念。

　　截至2020年上半年，星輝娛樂共取得專利273項，其中實用新型專利116項、發明專利6項、 外觀專利151項。

　　總的來看，2020年上半年星輝娛樂營收8.47億元，較上年同期減少24.53%；扣非淨利潤4550萬元，同比下降145.23%。

　　6、精英動漫

　　精英動漫的營收主要包括動漫授權及版權收入，玩具及衍生品銷售收入。

　　2020年上半年，該公司營收5342.19萬元，其中動漫授權及版權收入657.73萬元，玩具及衍生品銷售收入4667.31 萬元，遊戲收入7.56萬元，其他收入9.6萬元。

　　而2019年上半年，公司營業收入6517.97 萬元，其中動漫授權及版權收入310.49萬元，玩具及衍生品銷售收入6206.65萬元。

　　在財報中，精英動漫稱因受疫情影響，公司營業收入同比下降了18.04%，但隨着公司品牌強度的提升，玩具及衍生品銷售收入佔比上升明顯。

　　早在2019年，精英動漫為了進一步打響IP知名度投入了1764.9萬元的銷售費用，同比增長30.66%。同時，也新成立了3家玩具銷售公司——江西萌童玩具銷售有限公司、徐州萌童玩具銷售有限公司和徐州童貝玩具銷售有限公司，2019年這三家公司均實現了盈利。

　　江西萌童玩具年收入1276.68萬 元，淨利潤為 230.9萬元；徐州萌童玩具年收入64.68萬元，淨利潤10.82萬元；徐州童貝玩具年收入297.2萬元，淨利潤54.41萬元。

　　7、綠林幼教

　　綠林幼教主要從事木製玩具、教具的設計、研發、生產和銷售以及上述產品的出口業務。

　　目前，公司已在國內木製玩具行業擁有了一定市場份額，已成為MELISSA&DOUG LLC、HEMA FAR EAST LIMITED、寧波怡人玩具有限公司以及怡人工藝品(寧波)有限公司等知名玩具品牌的供應商。

　　疫情之下，綠林幼教新增了2家海外客户，分別為 ALDI、LIDL。

　　受疫情影響，2020年上半年該公司實現營業收入 4657萬元，比去年同期減少 9.34% ；實現淨利潤 619萬元，同比增長81.22%。淨利潤增長的主要原因，是政府補助收入的增加。

　　從產品構成來看，2020年上半年來自木質玩具的收入為4642萬元，同比增長26.21%。

　　8、美雅樂

　　2020年上半年，美雅樂實現營收 14.3億元，比去年同期的1.55億元元下降了 7.98%。財報中，該公司稱營收下降的主要原因是疫情，母公司銷售比上年同期下降 1681萬元。

　　利潤方面，上半年銷淨利潤為 593萬元，同比增加603萬元。主要原因有二：

　　因疫情原因美國幾家公司政府補助增加了 345萬元；

　　銷售費用比同期減少了 1013萬元， 美國 PSG 已關掉三家門店，且疫情期間租金減免了一部分，比上年同期減少，且因 為門店關閉，人員減少，工資減少。

　　9、小白龍

　　小白龍是一家專注於積木產品的研發、 生產、銷售和 IP 的創作和運營的公司。通過動畫片、電影、漫畫、遊戲等內容聚集打造積高俠自主IP。

　　2020年上半年，小白龍實現營收4609萬元，較上年同期增長了33.82%；實現淨利潤153.44萬，較上年同期增長 117.16%；經營活動產生的現金流量淨額為 269.58 萬元，較上年度增長 116.69%。

　　營業收入上升 33.82%的主要原因為，香港積高有限公司新增積木玩具貿易業務， 新增業務收入約 1446 萬元。

　　從產品類型上看，上半年：

　　積高俠系列收入26.9萬同比下降52.58%，主要是本期主推其他系列產品；

　　自主研發動漫玩具收入796萬元同比增長157.34%，主要是本系列有重新搭建新造型，有新創意，市場反應良好；

　　益智玩具收入2332萬元同比下降21.63%，主要是“憤怒的小鳥”隨着市場推廣力度下降銷售下降。

　　小白龍過往運作 的產品線有四驅車、陀螺、溜溜球、拼裝模型等競技類和潮流產品，在動漫 IP 產業有穩定的合作團隊。目前，公司聚焦在積木產品結合自主 IP 和授權 IP，通過開拓全球性渠道，打造可持 發展的戰略方向。

　　小白龍，公司未來以自主 IP 為主導，全力打造自主品牌，爭創更高的品牌知名度，同時拓展 多元化業務類型。