雅居樂負債年年攀升，資金不斷吃緊_風聞

日前，雅居樂集團如期發佈了2020年中期業績報告。雅居樂掌舵人陳卓林可謂意氣風發自信滿滿，對上半年的業績頗為滿意，也對下半年完成1200億的銷售目標充滿信心，似乎是為廣大投資者和股東爸爸們交上了滿意答卷。

半年報數據顯示，截至2020年6月30日，雅居樂集團實現營業額335.27億元，同比上漲23.7%；毛利為人民幣115.2億元，同比上漲40.2%，整體毛利率為34.4%，同比上升4.1個百分點；核心淨利潤和股東應占淨利潤分別為65.18億元和53.06億元，分別同比上漲35.6%和32.9%，對應期內核心淨利潤率和股東應占核心淨利潤率分別為19.4%和15.8%，同比分別上升1.7和1.1個百分點。

經營層面，雅居樂報告期內實現營業收入335.27億元，同比增長23.70%；實現毛利潤115.20億元，同比增長40.20%；其中期內核心淨利潤為65.18億元，同比增長35.60%。

報告期內雅居樂毛利率達到34.40%，較2019年同期的30.30%上升4.1個百分點，毛利率的上升主要由於毛利率較高的項目所佔比重有所增加所致，尤其是單位土地成本較低的項目增長最為明顯。

總負債年年攀升

據瞭解，雅居樂目前的業績有56.3%由長三角、珠三角貢獻，其次是中西部（15.3%）、南部沿海（10.7%）、京津冀（7.9%）。

從公司財務數據來看，雅居樂的總負債連年攀升，從2016年的875.70億元上升至2019年的2078.95億元，其中，同期流動負債則從552.52億元上升至1476.68億元。

2016-2019年，雅居樂的淨負債率為分別49.1%、71.4%、79.1%和82.8%，負債指標逐漸走高。

據中報數據顯示，截至2020年上半年，雅居樂的資產總額已突破3000億元，資產負債率為76.3%，淨負債率為73.3%，負債規模達2301.66億元。其中，有息債務989.4億元，比年初的966.7億元有所增加。其中，該公司將於一年內到期的有息債務為403億元，短期債務佔比為0.4。

眾所周知，穆迪、標普是全球公認的評級機構。

據穆迪表示，雅居樂的信用指標仍處於當前評級的較弱水平，債務槓桿率仍將繼續上升。而根據標普的預測，雅居樂的去槓桿努力可能比預期的要弱，因此其槓桿率在未來6至12個月內不會大幅改善。

此外，穆迪預計未來12-18個月雅居樂將通過縮減收購規模來控制債務增長。穆迪預計2020年和2021年該公司將投入大約人民幣350億-400億元(約佔預售額的30%)收購新地塊和其他非房地產開發業務。