石頭科技的獨立之殤_風聞

配圖來自Canva

近年來，在神經網絡技術和AI算法不斷取得突破的情況下，人工智能產業迎來了飛速發展。與此同時，AI產業的進步，也使得越來越多的智能產品進入公眾視野，開始服務於人們的日常生活，代替人做一些重複性的勞動。例如，智能掃地機器人的出現，就為房間清潔省去了不少麻煩。

在國內的掃地機器人市場中，石頭科技的掃地機器人產品，一直以其絕佳的口碑而聞名業界。在良好的口碑作用下，石頭科技的營收一直在持續暴漲。而在最新發布的財報中，石頭科技持續多年的增長記錄卻被打破了，首次出現了營收下滑的現象。

對於營收下滑，石頭科技的解釋是，受疫情衝擊以及小米降低採購兩方面因素的影響。而由於營銷及技術研發的作用，使得今年半年報石頭科技的歸母淨利潤不降反升，實現了逆勢增長。

綜合來看，石頭科技上半年的表現差強人意，這讓本就面臨重重壓力的石頭科技，更是雪上加霜。此外，自營產品銷量的增加，也讓小米對石頭科技的賦能作用減弱，這也讓其在變化莫測的市場環境中，平添了不少不確定性因素。

營收下滑，利潤卻大增

8月31日，掃地機器人“小巨頭”石頭科技發佈了上半年財報。財報顯示，上半年石頭科技實現營收17.76億元，同比下滑了16.42%。而就在去年，石頭科技營收還實現了同比增長37.81%，對比之下2020年上半年石頭科技營收表現拉胯。當然，這其中也不乏行業受疫情衝擊的影響。

中怡康調查報告顯示，2020年上半年，疫情對國內掃地機器人產業上下游，均產生了不利影響。例如，疫情期間產品生產受阻，使得銷售成本上升，導致用户消費意願下降，進而造成石頭科技的掃地機器人產品銷量下滑等，影響了營收表現。

此外，上半年小米降低採購，也是造成石頭科技營收下滑的原因之一。2019年小米與石頭科技關聯交易金額達14.41億元，佔營收比重為34.27%，而今年上半年小米採購金額為2.44億元，營收佔比僅有13.75%。和2019年對比，小米採購金額明顯降低，這也直接造成了石頭科技營收下滑。

與營收下滑形成鮮明對比的是，石頭科技的利潤總額同比增長19.94%，達到了5.43億元；歸母淨利潤達到了4.6億元，實現了同比增長19.42%的增速。看得出來，石頭科技的利潤總額、歸母淨利潤都未受營收下滑影響，反而實現了穩步增長，而這得益於疫情下石頭科技持續推動品牌營銷和技術研發的革新措施取得了顯著成效。

自營產品成重要推動力

疫情期間，石頭科技在品牌營銷和技術研發兩方面同時發力，使其自營產品銷量大幅度增長，進而提升了它的利潤。

具體來看，在品牌營銷方面，石頭科技拓展自有品牌銷售渠道；另外，石頭科技還加大了自營品牌的推廣力度，這些措施也使其自營品牌的銷售，取得了顯著的成效。財報顯示，2020年上半年石頭科技自有品牌的產品共售出75.3萬台，這為其利潤提升做出了重大貢獻。

其次，石頭科技利潤的提升，也受益於自營產品更高的利潤率。與小米合作生產的米家掃地機器人相比，石頭科技的自營品牌有更高的毛利率。頭豹研究院數據顯示，石頭科技自有品牌毛利率為46.2%，和小米合作的米家系列產品毛利率僅為13.9%。

從利潤率的對比不難發現，石頭科技自營產品的利潤率高出米家機器人32.3個百分點的利潤率。而疫情期間石頭科技自營品牌的熱銷，自然進一步為其利潤大漲準備了條件。

而產品的熱銷則得益於技術創新。比如，石頭科技第二季度發佈的T7和T7 Pro產品，由於採用了最新的雙目AI避障技術，擁有更強的測距、避障能力，能夠大幅提升清潔效率，在推出市場後迅速受到用户熱捧。據京東平台統計數據顯示，4月份石頭科技的T7產品銷量達到3.3萬台，基本算是一個小爆款了。

用户對清潔能力更強、更加智能的新型掃地機器人產品，報以熱烈的市場反響，引得眾多掃地機器人企業聞風而動，紛紛湧入賽道，在掃地機器人市場佈局。而這無疑讓領先一步的石頭科技，面臨的壓力突然增大了許多。

行業羣雄逐鹿，技術突圍路難走

近年來，掃地機器人市場規模持續快速增長，市場競爭也愈演愈烈。

目前市場上的玩家主要有兩類。一類是頭部企業的智能製造企業，它們為了爭奪市場份額，開始不斷提升產品性能，使掃地機器人產品迭代週期大大縮短，市場競爭進一步加劇；另一類是中小型企業比如掃地狗、小精靈等企業，進入賽道後不斷推動產品技術革新，更讓競爭有增無減。

在行業產品技術戰集體升級後，石頭科技將不得不投入更多的技術研發力量，這無疑會使其產品成本進一步上升，進而又會壓縮其盈利空間。

在掃地機器人行業，技術一直都是產品的核心競爭力之所在。例如，業內居於領先地位的科沃斯，就擁有20多年的技術積累。正是憑着這些技術積累，科沃斯的產品才得到了市場普遍認可，這對於石頭科技而言也不例外。

此外，在民眾收入增加、可支配資金增長之後，人們對生活質量要求逐步提高，他們對掃地機器人產品的避障、除污能力也有了更高的要求。這樣的形勢下，掃地機器人市場的技術競爭只會更加激烈。在此背景下，技術實力更成了企業最核心的競爭力。

不難預測，隨着海爾、科沃斯等巨頭紛紛入場，石頭科技想要憑藉技術突圍，將面臨更大的挑戰。另外，石頭科技通過自營產品“去小米化”後，其產品在市場中的競爭優勢明顯不如從前，甚至營收也出現下滑。這種情況下，石頭科技的去向引人深思。

“去小米化”道阻且長

一直以來，石頭科技的業績增長都強烈依賴小米，這使其營收增長、生態佈局都受到小米的限制。而為了擺脱這種依賴和限制，石頭科技一直在“去小米化”。

結合近四年石頭科技的財報數據來看，2016年至2019年，米家機器人品牌產品銷售額在石頭科技營收佔比分別為98.58%、88.36%、47.16%、33.59%；與之形成對比的是，石頭科技的自營產品在營收中的佔比從2016年1.42%增長至2019年66.41%。從品牌營收佔比的數據來看，石頭科技的自營品牌佔比已經取得了不少成效。

不過，由於長期依賴小米的緣故，石頭科技的營收增長始終無法擺脱小米。在今年上半年，小米訂單減少後，石頭科技的銷售收入就直接降低到了7.44%，總體營收也因此出現下滑，這還僅僅是小米降低了部分訂單。而在石頭科技完全“去小米化”後，能否保持之前市場份額的穩步增長，則是一個問號。

其次，在掃地機器人市場競爭加劇的情況下，石頭科技的自營產品在失去小米賦能的同時，也失去了小米IOT生態的優勢，在和主流的IOT生態企業競爭時難免落於下風。

綜合來看，石頭科技“去小米化”的道路還任重而道遠。而在以技術生態決勝的掃地機器人行業，小米顯然能給石頭科技帶來更多方面的利好。以此來看，石頭科技想要在短時間內實現完全品牌獨立，還面臨着諸多困難。

隨着掃地機器人市場同質化問題日益凸顯，石頭科技要憑藉自身實力突圍，其面臨的挑戰則會更多。不過，對於下定自營決心的石頭科技，“去小米化”的路無論多麼艱難，也必須要走。

文/金融外參記者王佳龍，公眾號ID：jrwaican