過去10年人民銀行的貨幣政策折騰？應該疊加美聯儲的政策一起觀察_風聞

guan_15986766382693看過後，就一個感覺，中國央行太能折騰，貨幣政策幾年就來個大反轉，調控能不能温柔點，別動不動就是死刑，立即執行！！！

中國央行的貨幣政策不能只看瞿老師給出的這幾張表，還要疊加美聯儲的利率週期的表一起看。

美聯儲超發的貨幣實際上會通過各種渠道流入到全球新興市場，西方的“救市”是“救市場”，但實際上只有“救生產”（實體經濟）才是治本之策，但是資本的逐利性使這些熱錢根本不願意進入實體生產環節。

這裏就是矛盾所在，中國央行的政策有這樣幾個目標，一是管控市面上的通脹，儘量使生活領域的通脹不至於影響到普通人生活的水平；二是使大多數的企業的生產活動能夠得到資金支持，確保一定的經濟增速；三是儘可能防範市面上的熱錢隨美聯儲經濟政策的指揮棒舞動，產生資源錯配的效應。

舉個最熟悉的例子，比如2014年底開始美聯儲開始釋放加息和縮表的預期，召喚全球熱錢從新興市場流出，許多企業（尤其是在之前的寬鬆週期中過度擴張或配置金融資產的企業）當時就遭遇了資金困難，之前大橘財經寫過的華誼兄弟當時就發現市面上的煤老闆和房老闆都不見了。那麼作為中國央行來説，就是在2014年提前釋放了貨幣寬鬆的政策，可能本意是要跟美聯儲的政策進行一下對沖，但是事實上催生了股市的瘋牛和後來股市泡沫破裂後，為了吸收通脹而不得不暫託房地產泡沫。

本文的時間起點在次貸危機後全球開始救市的2009年，實際上這裏列舉的一系列政策都與美聯儲的相應政策有一定的對應關係，但是有一定的時間差，期待瞿老師下次能夠對比美聯儲的政策，再講一講。

本評論由用户“大橘財經”推薦，來自《瞿新榮：A股震盪後能繼續上漲嗎？》一文。內容僅代表用户觀點，標題為大橘財經用户添加，更多熱乎討論請移步原文。