螞蟻集團IPO的八個小秘密：人均月薪5.5萬，淨利潤有望超越中國石油_風聞

出品 l 觀點財經

作者 l 大釗

8月25日晚，上交所受理螞蟻集團科創板上市申請，同日，螞蟻集團也向港交所遞交上市申請。

招股書顯示，螞蟻集團擬在A股和H股發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%，發行後總股本不低於300.39億股（綠鞋機制實施前）。

儘管每股發行價格尚未確定，但市場普遍相信，螞蟻集團將大概率成為全球最大規模的首次公開募股（IPO）之一。

招股書透露出螞蟻集團這個超級IPO的一些秘密，我們也發現幾個有意思的小細節：

第一：馬雲財富或將躋身全球前十

根據阿里巴巴最新年報顯示，阿里巴巴持股螞蟻金服33%的股權，君瀚和君澳持有螞蟻金服50%股權，而君瀚屬於馬雲及阿里系、螞蟻系員工，君澳屬於阿里巴巴合夥的部分成員。

換而言之，阿里巴巴及阿里系成員大約持股螞蟻金服83%的股權。

按照最低2000億美金的市值來計算，這些股權價值至少1660億美金，摺合人民幣約為 1.16萬億。

馬雲個人僅持有螞蟻金服8.8%的股權，簡單換算一下，螞蟻金服上市之後按最低市值2000億美金計算，大概會給馬雲帶來176億美金的財富！

據福布斯發佈的2020全球億萬富豪榜顯示，阿里巴巴創始人馬雲位列榜單第17位，也是最富有的中國人，身家高達388億美元。

如果再加上螞蟻集團上市帶來的176億美元，其總身價將超過564億美元，有望進入世界前十富豪的行列。

第二：39名高管身價超10億

根據招股書，包括馬雲、彭蕾、井賢棟在內的40位螞蟻集團和阿里系高管，合計持有約70.34億股，上市後市場價值約3630億元。

不計算馬雲個人財富的情況下，螞蟻上市將誕生至少4位百億富翁和35位十億富豪。

部分高管持股數量，來源：招股書

除此之外，獲益的還包括螞蟻1.66萬名普通員工。

上市前螞蟻集團還設有股權激勵計劃，獎勵螞蟻集團員工和阿里系員工，並由杭州雲鉑代持。

截至招股書籤署日，螞蟻股權激勵計劃一共授予員工30.79億股，上市時這些股票的市場價值約為1590億元，這筆巨大的財富將由1.66萬名螞蟻員工和部分阿里系員工共同分享。

第三：人均月薪5.5萬

另據相關資料顯示，截至2017年、2018年、2019年和 2020年6月30日，螞蟻集團及其子公司的員工總數分別為 9273 人、12717 人、15169 人和16660人。

其中，技術人員便超過了1萬人，佔比64%。

招股書顯示螞蟻集團2017年，2018年，2019年以及2020年上半年，螞蟻職工薪酬分別為46.7億、67.56億、97.02億，55.32億元。

在尚未包括員工激勵計劃的前提下，螞蟻集團2017年，2018年，2019年人均年薪分別為50.36萬、53.12萬、63.96萬元。

2020年上半年，人均半年薪酬為33.2萬元，月薪為5.5萬元。

第四：淨利潤有望超越中國石油

招股書顯示，2017年度、2018年度、2019年度，螞蟻集團分別實現營業收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元，2017年度至2019年度年均複合增長率為35.81%；分別實現淨利潤82.05億元、21.56億元、180.72億元。

圖片來源：招股書

螞蟻集團今年上半年營收725.28億元，淨利潤219.23億元。

如果半年度的淨利潤簡單翻一倍來估算全年利潤的話，這個全年的利潤體量在去年的A股能排到第16位。

在它前面的公司分別是工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中國平安、招商銀行、交通銀行、興業銀行、郵儲銀行、浦發銀行、中國人壽、中國石化、民生銀行、中信銀行、中國石油。

結合過去幾年螞蟻集團的年複合增長率來看，螞蟻集團今年底有望淨利潤上超越其前面的中信銀行和中國石油。

第五：手握大量金融牌照

資料顯示，螞蟻金服手握大量的金融牌照。

主要有支付牌照、徵信、網絡小貸、銀行、保險、公募基金、金融資產交易所等。

在2018年5月傳出的五家金融控股監管試點名單中，“螞蟻金服”赫然在列。

圖片來源：新時代證券

截至目前，螞蟻集團對消費者提供包括數字支付服務，消費信貸、理財及保險等數字金融服務，由第三方提供的外賣、出行、娛樂服務，以及便民服務等日常生活服務。

在商家側可以接受付款，獲取數字金融服務（如小微經營者信貸及理財產品），並通過支付寶APP和超過 200萬個小程序向消費者提供日常生活服務。

第六：螞蟻有錢不“買房”

區別於其他互聯網公司賺錢後就“買房”、辦“產業園”的習慣，螞蟻集團似乎有點特殊。

據招股書顯示，螞蟻集團旗下自有房產只有上海市黃浦區外馬路618號和上海市浦東新區南泉北路447號兩處，建築面積約13723平方米。

租賃的辦公場所則達到25處，租賃面積合計約190638平方米。

同時還在境外租賃了一處約1000平方米的辦公場所。

公司半年能賺219億的淨利潤，卻沒有投身房地產。

第七：“剁手黨”借貸集中下半年

螞蟻集團招股書顯示，2017-2020年上半年，微貸科技的營業收入佔比由24.8%增至39.4%。

截至2020年6月30日，螞蟻集團促成的消費貸款及小微信貸餘額2.154萬億元。

截止今年6月底過去的12個月期間，共有約5億用户曾通過螞蟻平台消費信貸服務獲得貸款。

公司現金流量表中發放貸款和墊款淨增加額在今年上半年是5.39億元，2019年上半年這個數值是1.39億，但是2019年全年能淨增63億，這個細節在一定程度上説明公司發放貸款的業務增量集中在下半年。

或許可以理解為“剁手黨”在雙十一、雙十二等購物節裏確實“一時花錢一時爽”。

第八：“全球付”與“付全球”

支付寶通過與全球金融機構合作，目前已實現全球付、全球買、全球賣，成為世界電子貿易平台（eWTP）的重要支撐。

此外，支付寶還提供針對中國遊客的出境用支付寶消費服務，即“付全球”。

圖片來源：新時代證券

2019年，螞蟻集團花費7億美元全資收購英國跨境支付公司萬里匯（WorldFirst）。

萬里匯主要從事貨幣兑換業務，隨後逐漸發展其他支付業務。

2010年萬里匯開始進入中國市場，為中國電商賣家提供美元、歐元、英鎊、日元、加元的國際收款服務。

2018年5月，公司向央行遞交了進入中國第三方支付市場的申請，並於7月通過出資越蕃商務信息諮詢（上海）有限公司成功獲得中國央行發佈的支付牌照，可提供互聯網支付業務、移動電話支付業務。

收購萬里匯被視為螞蟻集團邁向國際化的巨大一步。

此外，螞蟻金服在印度、新加坡、泰國、韓國、菲律賓、印尼、巴基斯坦等進一步加強海外投資和佈局，預計2025年螞蟻金服將為全球20億用户提供服務。

總 結

螞蟻集團作為全球最有價值的金融科技公司，目前估值水平已經超過其盈利模式。

其主要經歷了三個主要階段的轉變：

1.0階段：專注支付業務；

2.0階段：嘗試支付以外金融領域數字金融業務——微貸、理財、保險等；

3.0階段：大力佈局金融科技和創新業務。

隨着盈利模式的轉變，1.0階段的支付交易收入佔比下降，數字金融科技服務類收入佔比快速上升，今年上半年已經超過50%，成為螞蟻集團的主要收入來源。

2017年10月，螞蟻集團宣佈聚焦於“BASIC”基礎技術，即Blockchain (區塊鏈)、AI（人工智能）、Security（安全）、IoT（物聯網）和 Cloud computing（雲計算），未來也有望獲得更多來自金融雲、人工智能、區塊鏈等業務的非線性增長。

新加坡諮詢公司RE Lee Capital的投資總監Bao Vu在接受BBC採訪時稱，“這次上市地點的選擇是中國交易所實現與美國交易所並駕齊驅的野心的重要一步。如果這次上市成功，（螞蟻集團）將為其他科技公司在美國之外上市開闢道路。”

如果一切順利，螞蟻集團成功實現A+H上市之後，內地市場和港股市場將出現更多有效聯動，既能讓國內投資者享受到中國企業發展的紅利，又能吸引外資進入。