朱永嘉：美國真在墜落嗎？關鍵要看一個指標 | 文化縱橫_風聞

✪ 朱永嘉 | 復旦大學歷史學系

【導讀】今年，美國特朗普為應對新冠疫情帶來的失業等一系列社會問題，向美國民眾發放了一定數額的現金。發放現金雖可緩解一時之需，但其中也潛藏了不可忽略的危機。朱永嘉先生從貨幣產生的原理入手，指出貨幣作為流通手段，其發行量受商品流通的量決定，如果超過商量流通的量，會引發一些列負面效應。美元早先依靠黃金和白銀支撐起其世界貨幣的地位，同時它與石油、天然氣掛鈎。但需要注意的是，作為一種世界貨幣，美元的數量一旦超過世界商品流通量的需要，勢必造成美元大幅貶值，其貶值不僅會危害美國經濟，還會轉嫁到各國，最終威脅到美元的世界貨幣地位。他認為，這才是美元霸權乃至美國霸權不斷走下坡路的根本原因。

本文轉自“修遠基金會”公眾號，僅代表作者觀點，供讀者參考。

從貨幣問題談美國的貨幣危機

▍特朗普政府發錢的隱憂

當今世界正處於百年未有之大變局。而疫情在全世界的流行，據8月25日世界衞生組織公佈的數字，全球累計確診的新冠病毒患者已達23491520例，也就是高達2349萬以上了，死亡的人數達809970例，也就是死亡人數超過80萬人。從各國的情況看，總人口超過3億的美國之疫情長期以來處於世界第一位。據美國約翰斯·霍普金斯大學的統計，美國東部時間8月26日，全美累計確診病例達5812700例，累計死亡人口達179344例，那麼患病人數達581萬，死亡接近18萬，患者的病例接近世界的四分之一，而美國的三億多人口，只佔世界的三十分之一。

從這一點可以看到，這次新冠疫情對美國在方方面面帶來嚴重的影響。首先，經濟的恢復面臨嚴重困難。從今年世界經濟復甦的情況看，美國是拖世界經濟發展後腿的，它不再是世界經濟發展的火車頭。特朗普一再怪罪於中國，其實世界各地的疫情，病毒的毒株情況各異。8月24日，一名香港新冠病毒的患者，從3月份患新冠病毒引起肺炎，經住院治療已經轉為陰性，他去歐洲旅遊了三個月，回香港時經過檢查發現第二次感染了新冠病毒，兩次感染的病毒之毒株不同，而且血液中的抗體已經消失，説明再感染的現象關係到它原來的免疫系統沒有時間限制，也活命接種疫苗的時效有限，以及重複接種疫苗之品類有時效性。不僅在中國發現了這個案例，在歐洲也發現了二例，路透社8月25日報道，荷蘭與比利時也各有一人確診二次感染新冠病毒。比利時的病毒學家馬克·範蘭斯特告訴媒體，比利時的病人是一名來自魯汶的女性，50歲，她在3月首次感染新冠病毒，6月又再次感染，對比病毒樣品後，發現這名兩次感染的病毒之毒株有明顯差異。荷蘭國家衞生院公共衞生研究所表示，荷蘭的病例為一名免疫系統明顯脆弱的老年患者，荷蘭病毒學專家庫普曼斯也證實兩次感染病毒的毒株有明顯差異。美國也發現一例二次感染病毒者，其病毒之毒株亦有差異，這雖是幾個個案，但有普遍性。

這幾個案例説明，新冠病毒患者的血液抗體之免疫功能有時效，各地的病毒毒株不同，而且病毒有變異，疫苗免疫的功能有時效，有的要反覆注射數次，這對疫苗的生產帶來困難，如何應對患者的再次感染，對疫情的防控工作需要有長期的準備，這對美國經濟帶來更加沉重的負擔，而且是長期的負擔。若沒有特朗普在最初三個月的不作為，美國不至於會陷入今天的困境。

疫情發展至今，美國有四、五千萬人依靠失業救濟金為生，特朗普政府還曾向全國百姓按人口發放一定數量的現金，這些現金從哪兒來呢？靠的是美聯儲與財政部的印鈔機來供應。它帶來的結果，必然是美元在世界範圍內不斷貶值，最終會威脅到美元作為世界貨幣的地位。下面我們就從貨幣的角度來討論問題。

▍貨幣的職能與貨幣發行原理

我們不妨先讀一下馬克思在《資本論》第一章所闡述的關於貨幣的職能問題，那是《資本論》第一篇的第三章，講了四個職能和一個世界貨幣的問題。四個職能包括：（1）價值尺度；（2）流通手段；（3）貯藏手段；（4）支付手段。最後講了世界貨幣的問題。

我們知道，貨幣是在商品交換過程中逐漸實現的，在頻繁的商品交換過程中，需要有一種商品成為社會公認的價值形態，在交換過程中充作一般等價物，於是它就成了商品交換中的貨幣。黃金與白銀並非天然成為貨幣，但貨幣天然要以黃金與白銀作為自己之價值體現。我們知道，貨幣作為商品所含價值量的體現，只有它的每一片都有一致性質的物質，才能使其成為價值的現像形態，從而成為人類勞動的體化物。又因價值量的差別純然是量的，所以作為貨幣的商品，必須只能有量的差異，必須能隨意分割，又能隨意地把它合起來。那麼黃金與白銀便具有這種天然的屬性。黃金與白銀作為貨幣的商品，它同樣帶有使用價值和價值的兩重性。如果作為商品，它同樣具有使用價值，如黃金可以製作金戒指等貴重飾品，白銀可以製作銀器手鐲等，這就體現了黃金和白銀除了作為貨幣以外的使用價值。

我們先説一下黃金或白銀作為商品的價值量的表現，X量的貨幣與Y量的黃金與白銀的等價物，那就是該商品的貨幣形態，也就是它的價格。若一噸鐵=二盎司黃金，這樣一個方程式就夠了。商品的價格或其貨幣形態，在實際生活中，往往僅是一個觀念形態，是人們想象的形態，它是以黃金的量為根據的，人們用黃金來評估數百萬商品的價值時，它無需現實的黃金在手中。

故貨幣只用作價值尺度時，它只是一種觀念或想象的貨幣，黃金的價值變動，不會妨礙它作為價格標度的功能。商品交換的過程是由這樣一種形態的變化來實現的：商品——貨幣——商品，它的公式是W——G——W，就其物質形態來看，這個運動是W——W，是商品與商品的交換，而這個交換要用貨幣作為媒介，商品形態先變成貨幣，然後再由貨幣變成另一種他所需要的物品。在這個過程中，貨幣便成為商品流通的手段，作為商品流通過程中不可或缺的媒介，從而取得了流通手段的職能，要看商品流通的規模和數量來決定作為流通手段之貨幣的數量。

貨幣在買方那兒是作為購買的手段。在實現商品的價格職能時，貨幣便從買者手裏轉移到賣者手裏，而買賣上方的交易的連續性，則完全體現在貨幣這一方。貨幣作為流通手段的運動，實際上只是不同商品擁有者貨品的流通，而這樣的流通要通過貨幣的流通才能實現。在這個前提下，流通手段的量，是由待實現的商品總額決定的。假定商品總量是一定的，那麼流通貨幣的量取決於商品價格的變動，若干主要商品的價格上升或跌落，它就會影響全部待流通的待實現的價格總額，從而增加或減少流通中的貨幣總量。

在商品流通過程中，貨幣作為商品流通的手段，它還可以轉化為支付的手段。貨幣的鑄幣形態是由貨幣作為流通手段發生的，金的鑄幣與塊金本來只有形態上的區別，黃金能從這種形態轉化為那種形態，本來只有形狀的區別，但金的鑄幣在流通中逐漸磨損，那麼鑄幣與它的實際含金量開始了它們的分化，流通過程中自然發生的現像使鑄幣的金存在變作一種假象，把鑄幣變作它法定金屬內容和象徵，而且逐漸成為它的法律象徵。隨着鑄幣出現的還有輔幣，以支付鑄幣的尾數，這些輔幣是用銀或銅製成摺合一定數量的黃金，而銀記號與銅記號的輔幣，它的含金量完全由國家法律規定的，故無論鑄幣還是輔幣，與它的價值實體是完全分離的。

那麼在貨幣身上，它所代表的黃金之價值，最初也是由國家法律規定的，它也是貨幣流通過程中產生的一種價值的象徵，貨幣作為一種支付的手段，也是在流通過程中派生的，買者與賣者之間建立一種債務關係，買賣關係是建立在買者在一定時期支付賣者一定數額的貨幣，要到支付日期到期，支付手段才進入流通領域，而這個時候買者向賣者支付到期的貨幣便成為支付手段，而這個過程是受到法律保護的，在支付日期到期前，賣者手中的債券便成了貯藏貨幣的形式，故貨幣作為支付手段與貯藏手段，都是由貨幣作為商品流通中派生的。國家規定的貨幣存在的條件是與它所代表的黃金量所聯繫的，作為流通的手段，貨幣發行的量是受商品流通的量決定的，如果超過了商品流通的量，貨幣便會貶值。如果貨幣所必須包含的黃金量成為變數而不斷下降，那就標誌着貨幣的不斷貶值，逐漸使貨幣在商品買賣中失去流通手段的作用，那麼政府發行的無限量之貨幣，便會變成一張廢紙，自然地退出流通領域。

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▍中國歷史上的紙幣發行

紙幣發行在中國有悠久的歷史，北宋仁宗天聖元年（1023年）由政府發行交子，一交一緡，一緡代表一千文銅錢，一次發行有定額，有銅錢或鐵錢作準備金，每三年發行一次，收回舊幣。後來為了供應軍餉，超額髮行，結果被流通市場所拒絕。會子是南宋政府發行的紙幣，是宋高宗紹興三十年（1160年）由政府户部主持發行的，其面值有一貫（一千文）、五百文、三百文、二百文幾種，為了軍餉開支濫發紙幣而貶值，最後由於無法兑現而被逐出流通領域。

女真的金國發行過交鈔，它的票面有一貫、二貫、五貫、十貫的大鈔，一百文、二百文、三百文、七百五十文為小鈔，鈔與錢並行，結果還是由於濫發紙幣，被逐出流通領域，鈔法也就難以維持下去了。

元代繼行女真金的鈔法，忽必烈的中統元年（1200）年發行“中統元寶交鈔”，最初發行時，數量受限制，曾在市場流通過，不久平準行用庫的準備金被盜用，由於無法兑現而被流通領域淘汰。至元二十四年（1287年）又發行“至元通行寶鈔”，開始以金銀為本位，但仍因濫發而被逐出流通領域。

明代在朱元璋執政時期曾發行過大明寶鈔，同樣以失敗告終。

國民黨統治時期，1948年我還親身經歷過金圓券的發行和崩潰的過程，最終取代金圓券的是銀元，到處都是銀元販子，金圓券成了廢紙，我家裏是用麻袋裝的。金圓券的崩潰加速了蔣政權在大陸的垮台，台灣沒有使用金圓券，用的是台幣，所以蔣介石只能逃亡去台灣了。

在貨幣發行上，如果政府失信於民，最終往往是這個政權的垮台，這是從國家國內貨幣發行的問題來看事態發展的趨勢，或是法定的貨幣被流通領域所淘汰，或是導致整個國家統治崩潰的一個重要因素，如元代與國民黨在大陸的統治。

▍作為世界貨幣的美元

下面我們再説一下世界貨幣的問題。當一國的貨幣有一部分在世界市場流通時，它必須有現實的貨幣商品，即黃金和白銀作為支撐。作為世界貨幣的那部分，必須具備有相應的黃金和白銀之貯藏，作為它的準備金，隨時隨地可以與黃金、白銀直接兑換。所以在國際市場上，它與黃金、白銀的比價，便是這一世界貨幣所標誌的價值量，它才能在國際交易中得到信任。

美元作為世界貨幣，本來是銀本位，與銀元並行，後來才是金本位。白銀在美國成為貨幣，始於《1792年鑄幣法案》，依照這個法案，1美元包含純銀24.1克，金銀的比價是1:15，那時美國保持金銀貨幣軌制。到1873年2月，美國國會通過《1873年鑄幣法案》，廢除了白銀貨幣單位，實行金本位制。到1878年，通過《布蘭德——埃勒森法案》，讓金幣與銀幣同樣具有法律效力，而金、銀的比價是1:16，財政部同樣發行黃金券和白銀券，1美元的白銀券等於1美元的銀幣，以便於流通。

美聯儲成立於1913年，由美聯儲發行的貨幣，佔貨幣流通的主要份額，它所發行的貨幣可以兑換等額的黃金。那時，黃金和白銀作為硬通貨，通過鑄幣的形式，同樣可以進入流通領域，與紙幣並行。流行的紙幣，有白銀券、黃金券和美國政府券三種，紙幣與金銀的鑄幣等價，而紙幣的發行要有金、銀作準備金，故美聯儲每年、每月都購入一定的黃金和白銀作為準備金。1933年羅斯福廢除黃金券，那麼流通的紙幣便只有美聯儲券、白銀券和美國政府券。1964年3月，美國約翰遜總統宣佈停止白銀券與白銀兑換，在事實上廢除了白銀券，那麼流通的紙幣便只有美聯儲券，這也就是今天的美元，這樣金銀這些貴金屬鑄幣退出流通領域以後，超額的紙幣發行勢必推高金銀的價格。

1961年11月，由七個歐洲國家和美國一起建立黃金互助基金，目標是使每盎司黃金價格保持在35.2美元，金價超過這個目標時，便拋售黃金，絕不允許金價超越雷池一步，從而保持美元的名義價值。由於越南戰爭，美國大量增發紙幣來維持軍費開支，那麼勢必引發美元貶值，這個黃金互助基金便無法維持金價，到1968年3月，黃金互助基金陷入崩潰的邊緣，美國不得不縮小越戰的規模，並終止越南戰爭，以緩解其財政金融的危機。1969年3月18日，美國國會取消了美聯儲發行美元必須擁有25%黃金的支撐，這樣最終切斷了黃金與美元之間的法律關係。

在尼克松執政時，美國的財政赤字已無法維持美元對黃金的固定匯率的國際承諾，這個承諾是1944年在美國新罕布什爾州的佈雷頓森林舉行的44個國家參加的聯合國貨幣基金會議確定的，在這次會議上籤署了《國際貨幣基金組織協定》與《國際開發銀行協定》。這二個協定規定35美元等於一盎司黃金，各國的貨幣與美元保持固定的匯率，美元可以代替黃金作為儲備，這樣美元方能成為世界貨幣。

1971年8月15日，尼克松切斷了美元與黃金的直接聯繫，規定只有各國的中央銀行才有資格以美元兑換黃金，美元與黃金的比價隨行就市。那麼各國的貨幣與美元的固定匯率也無法保持下去，以美元為中心的世界貨幣開始動搖。由於越南戰爭，美國一百多萬軍隊陷於戰爭泥潭，美聯儲不得不大量印製美元，美國國內反戰運動高漲，美國實在打不下去了，尼克松才派基辛格到中國來，其中一項主要的使命是如何讓美國順利從越南撤軍，從而緩和國內的反戰運動，緩和其財政危機，穩住美元世界貨幣的地位。這件事是中國幫了尼克松，毛澤東作了越南范文同他們的工作，毛主席説，北越與南越之間沒有大洋隔着，你們也要休整一下，他們走了以後，你們先在農村和中小城市發展，把偽政權孤立在大城市，最終解決問題，完成國家的統一。這樣美國才能順利撤軍。

儘管如此，美元與黃金的比價這幾十年來發生了根本的變化，隨着美元的貶值，黃金的價格隨之上升，故黃金期貨由於美元貶值預期而一直看漲，每盎司黃金的價格一度達到2000美元。2008年美國金融危機以來，美國已推出二輪量化寬鬆貨幣政策，這個政策説到底是大量印製美元，它拖累的不僅是美國經濟，還有世界經濟。為什麼？因為美元是世界貨幣，美元貶值的後果，要由世界各國來承擔。

今年以來，由於新冠疫情的影響，衝擊了美國國內生產和經濟，再加上四千萬失業人口的救濟金要發，疫情期間美國還向全國人民發放一定數量的現金，特朗普便逼着美聯儲大量印發美元，那麼美元的數量一旦超過世界商品流通量的需要，勢必造成美元大幅貶值。

美元作為世界貨幣，它的貶值便會轉嫁到各國持有的美元。如果從貨幣的貯藏功能來講，那就要看它的利率水平，如果美元的銀行存款利率高，人們自然喜歡把美元存入美國的銀行。如果美國發行的國債利率高，人們自然把手中的美元購買美國的國債。在上個世紀九十年代和本世紀的最初十年，美國的國債利率比較高，中國農民大量進城打工，提供了廉價勞動力，在進出口貿易中積疊大量美元，於是用來購置美國國債。因為那時美國國債的利率高，我們的外匯儲備中，便包括相當數量的美國國債。這一年來，由於美元的無限量通貨膨脹，其起因是新冠疫情的衝擊下，失業率高，四千萬人仰仗失業救濟金為生，加上按人發放美元，結果導致通貨膨脹，美元的利率成了負利率，國債的利率也變負了，誰還願意保存手中的美國國債呢？中國和日本手中的國債最多，都在考慮拋售美國國債，同時也不願意在手上保留更多的美元外匯，老百姓手上的美元，要換成人民幣，銀行有年度的限額。從貨幣作為貯藏的手段，那麼美元成了負資產，這個現象實際上是在動搖美元作為世界貨幣的地位。

如果要觀察這一年來美元包含的實際價值，只要看它與黃金、白銀今年3月以來比價的變動就很清楚了。

現價漲幅年初至今的漲幅白銀26.100COMEX0.1172%45.81%黃金2676.300-0.76%33.97%美元指數93.1812-0.66%3.29%

美元是靠黃金和白銀來支撐其世界貨幣地位的，黃金與白銀的價格之上升，説明美元作為世界貨幣的地位在下降。

目前美元作為世界貨幣地位的另一個因素是美元與石油、天然氣的銷售掛鈎，沙特是石油和天然氣的主要出口國，所有石油和天然氣必須以美元來結算，故美元這個時期作為世界貨幣的地位，是與石油和天然氣的定價和交易捆綁在一起的，相當一個時期以來，石油與天然氣的交易離不開美元，各國經濟的發展離不開石油和天然氣，從而使美元穩固它在世界貨幣的地位。

而由於新冠肺炎的衝擊，各國經濟都不景氣，對石油和天然氣的需求減少了，石油價格下跌，美國本土的石油工業也受影響，頁岩的天然氣開發也停下來了，這對美元在世界貨幣的地位是一個打擊。當初伊拉克的薩達姆，表示不要用美元來結算石油、天然氣的交易，這是美國下決心推翻薩達姆政權的根本原因，因為這樣動搖了美元世界貨幣的地位。奧巴馬之所以推翻利比亞的卡扎菲，也是這個原因，因為卡扎菲主張發行非洲自己的通用貨幣，不用美元來交易。如果這個辦法得以實現，也會從政治上動搖美元作為世界貨幣的地位。

實際上目前中美之間矛盾的焦點也是在這一點上，因為中俄之間的石油、天然氣交易不以美元計價，而用人民幣計價。中國與伊朗的石油天然氣交易，也是用人民幣來結算的，伊朗的石油出口，由於遭受美國製裁，並不是以美元計價和交易的，這是美伊矛盾的焦點。俄國修向德國的“北溪2”天然氣管道，德國和歐洲從俄羅斯進口石油和天然氣，是用歐元交易，這是美國要制裁“北溪2”製造商的根本原因。俄羅斯表示自己有能力製造和完成“北溪2”的工程，那麼歐俄之間石油與天然氣交易使用歐元勢必打擊美元作為世界貨幣的地位，這就成為美俄和美歐矛盾的焦點。美國沒有辦法用對付薩達姆、卡扎菲的辦法來對付中俄歐，因為都是大國，美國很難動手，對伊朗也只能採取有失國格的暗殺的辦法。此外現在人民幣可以在上海黃金期貨市場購買黃金，人民幣走向國際化，這一年美元是在不斷貶值，人民幣卻在不斷升值，人民幣在國際地位的上升，對美元世界霸權地位是一個威脅，這是中美矛盾的焦點，實際上威脅到美元的世界霸權，這是特朗普用盡各種辦法打擊中國的根本原因。

▍美國霸權地位的墜落

美國霸權地位墜落的原因還在它的國內，特朗普不能正確處理美國的新冠疫情，疫情起始階段不作為導致最後一發不可收拾，8月2日，美國累計確診病例超過610萬例，死亡達18萬5千多例，前些日子特朗普故作姿態，在全國下半旗為新冠病毒死亡者致哀，實際上是為他競選連任拉選票而已。

由於新冠疫情的泛濫，一方面美國國內生產萎縮，貧富兩極分化在加劇，另一方面失業救濟金的規模不斷擴大，他們真正拿到的救濟金更少了，而一般民眾日常生活開支在增長，美國的儲蓄率很低，一般工人都是月光族，債務危機增加，所以只能靠無限量地增發貨幣來維持其社會秩序和海外駐軍的開支，這是難以為繼的事，其結果只能是美元不斷貶值。

美元在世界貨幣的地位在下降，這才是美元霸權不斷走下坡路的根本原因。特朗普看重的是他個人的權力和地位這些眼前利益，受損的是美國的國家根本利益和長遠利益。如果特朗普在11月3日獲得連任，那麼這個矛盾還會延續下去。至於拜登能否改變這個局面，目前還很難下斷語，我們只能拭目以待。我深信歷史的發展自有其客觀規律，有盛必有衰，這世界沒有長盛不衰的道理。

特朗普還會採用各種方法攻擊中國，我們對國際形勢要作最壞的準備，工作的重點還是做好國內的工作，既保持國內大局的穩定和發展，也積蓄力量，準備應對任何意外事件的發生，這才是最根本的。至於美國形勢的發展，我們很難左右，世界市場大得很，在歐洲還有發展的餘地，最近王毅外長訪問歐洲的道理就在於此。對於美國我們只能靜觀其變，希望它向好的方面轉變，從而改變目前中美關係的僵局。這一切很難以人的意志為轉移，我們只能抱着良好的願望見機而行，如果形勢繼續惡化，受害的最終還是美國人民。

—《文化縱橫》8月新刊目錄 —▍域外

美國：重回“分裂之家”？

吳 雙

▍特稿

01.21世紀之惑——疫情危機與當代資本主義問答

李 陀

▍封面選題：疫情改變中國與世界

02.疫情危機與中國思想界的任務

柯貴福 鄭 濤

03.世界的“去中心化”：霸權的危機與不確定的未來

魏南枝

04.美國長期金融資本向何處去？

唐毅南

05.多難興盟？——新冠疫情與歐盟的秩序危機

章永樂

06.新冠疫情與中國改革

趙鼎新

07.上下聯動：全球化的“義烏模式”

錢霖亮

▍天下

08.在西方講中國哲學

孫向晨

▍公益理論與公益實踐

09.公益的“中國式合作”道路——陝西婦女研究會的實踐經驗

高小賢

10.本土傳統慈善文化的價值與反思——以汕頭存心善堂為例 韓俊魁

▍重述世界史

11.西方工業文化中的“國家理由”

嚴 鵬

▍城市政治經濟學

12.城市病是一種什麼病？

譚縱波

▍觀念

13.小康語義的歷史變遷與現代啓示

張 文

本文轉自“修遠基金會”，由作者授權發佈，原題為《從貨幣問題談美國的貨幣危機》。圖片來自網絡，如有侵權，敬請聯繫刪除。歡迎個人分享，媒體轉載請聯繫本公眾號。