剛剛，孫正義賣出十年摯愛！斷臂套現5400億求生？_風聞

算上Arm的400億美元，軟銀今年就將套現5400億人民幣，孫正義頂不住了？

400億賣出十年摯愛9月14日，日本軟銀集團宣佈：將向美國芯片巨頭英偉達出售英國半導體公司Arm，作價400億美元（約2733.2億人民幣），雙方已達成最終協議。

交易預計將在18個月內完成，並且需要得到英國、中國、歐盟和美國的監管批准。若交易最終成功，將成為半導體行業有史以來最大併購案。

Arm作為全球最大的芯片IP（知識產權）供應商，其Arm CPU架構幾乎支持着全球九成以上的手機芯片，包括蘋果、高通、三星、聯發科和華為在內芯片和智能手機巨頭。

2016年，軟銀孫正義用320億美元買下Arm時，曾高興地表示，“這個公司我已經看好了10多年，一直以來就想將其納入軟銀麾下，我實在太高興了。”

短短4年，孫正義竟然就要把昔日的寶貝再賣出去了。而更奇怪的是，這已經不是軟銀今年第一筆鉅額賣出了。

截至今年8月初，軟銀以2.4萬億日元出售了部分T-Mobile股份，1.6萬億日元出售阿里巴巴股票期權，3千億日元出售旗下電信子公司，合共4.3萬億日元（摺合人民幣2772億元）。

一年套現2700億元，如果算上Arm，這個套現額還將直接翻倍，軟銀這是頂不住了？

15年來首次鉅虧5月18日，軟銀集團發佈2019財年(2019年4月至2020年3月)業績財報，營利虧損1.4萬億日元，錄得了15年來第一次虧損。

此後，軟銀開啓了 “賣賣賣”模式，併成功讓新一份報表“翻盤成功”。

8月11日，軟銀2020財年第一季度的業績顯示，淨利潤扭虧為盈至1.255萬億日元(約合人民幣822億)。可孫正義在業績會上依然表示：“鑑於疫情仍然充滿不確定性，所以我不能保證未來能夠持續盈利”。

多位業內人士指，軟銀2019年財報鉅虧源自其願景基金的一系列投資失敗。軟銀也解釋，願景基金2019財年虧損的主因是WeWork估值大幅縮水。

WeWork，是一家做共享辦公室的公司。説白了，其模式就是租下辦公室，然後再出租給公司和個人，是一門“二房東”的生意。孫正義非常看好，2017年，即通過願景基金成為WeWork最大金主，兩年投資超80億美元。

錢是燒了，規模是增加了，但WeWork利潤卻沒有起來。歸根到底，就是其成本太高了。2018年和2019年，WeWork營業成本均是營收的兩倍，即使營收翻番，利潤也沒增加。

2019年，Wework衝刺IPO失敗，原因就是難以解釋六個月虧損九億美元、創始人管理無方等問題。這些問題更是直接導致其估值大幅縮水，從470億美元迅速跌至約80億美元。

與此同時，被認為是風投機構的軟銀，投下的項目估值正直線下滑。

這還是那個商界傳奇孫正義嗎？

昔日商界傳奇

軟銀集團，其因為投資了當時還小的阿里巴巴而在中國家喻户曉。作為一家日本巨頭，其擁有日本最大的網站、最大的電子商務市場和第三大移動通信公司。

軟銀今天的輝煌與挫折，都與其董事長孫正義的傳奇經歷，密不可分。

1957年，孫正義在日本九州出生，在他青年時，他的父親已在日本打拼出一些資本。

1975年，18歲的孫正義已在美國上大學。他發現美國夜店文化正盛，同時日本彈子遊戲機正火，於是依靠父親做起了“搬運工”，把日本彈子遊戲機運到美國賣，賺到了人生中第一個100萬美元。

之後，開發語音翻譯機器賣專利、創立軟銀、佔領日本軟件市場，他幾乎一路順風順水。1994年，日本經濟正處在崩盤階段，軟銀卻逆勢上漲，成功上市，孫正義成為10億美元富豪。

1999年，孫正義遇到了馬雲，6分鐘後拍板投下2000萬美金。後來，當阿里登陸紐交所時，孫正義手裏的股權價值一舉衝上了580億美元，是當初投資的2900倍。

2001年，軟銀遭遇大危機，孫正義決定領導軟銀轉變寬帶服務。他回憶稱，曾手持汽油和打火機，闖進日本總務省，對總務省官員説：“如果你不讓我的方案通過，我就把自己燒死在你面前”，奇蹟的是，他竟然還成功了。

早年的孫正義，像是開了“上帝之眼”，穩準狠地踩中一條條前排賽道。但那之後，孫正義好像就失去了這種商業觸覺。

2010年至2015年，移動互聯網最昌盛的5年裏，軟銀在中國沒有捕獲一隻獨角獸。這期間，軟銀中國還涉足P2P，曾在三家P2P平台上交了超過1000萬美元的學費。時至今日，三家已有兩家暴雷。

再之後，就是現在Wework所累的軟銀鉅虧。去年年末，軟銀季報出來顯示虧損時，日本輿論圈已一度傳言，軟銀這是要破產了？

2019年末日本輿論界開始討論軟銀失敗在未來“倒閉”的可能性

1月8日，有日本前券商人士分析，軟銀的CDS（信用違約掉期）很高，遠遠高於其他公司。CDS是一種金融衍生產品，買了這種產品，則在公司或國家破產後可以獲得賠償。當該CDS值變高時，可以判斷市場認為破產的可能性很高。

疫情重創軟銀？

2019年末對軟銀破產的討論，還僅基於業績不好，來到2020年，在新冠肺炎這隻全球黑天鵝面前，軟銀的處境更難了。

有機構統計，軟銀前3大投資項目，分別是WEwork、Uber、滴滴。

三家公司都有一個共同點，都在瘋狂燒錢。

一位與孫正義相熟的股權投資經理説，“一直以來，孫正義秉承着逆勢出奇制勝的投資策略，敢於大手筆投資那些一度不被市場看好的新經濟新技術企業，鼓勵這些企業不惜成本地擴大市場份額，迅速蜕變成行業翹楚，為自己贏得鉅額回報。”

傳統經濟理論裏，一統市場後企業就能靠壟斷來贏得利潤。但就拿滴滴來説，統一中國市場這麼久，滴滴卻發現沒了燒錢補貼後，平台優勢不再，用户數量和司機數量都在下降。

新冠肺炎之下，這三家公司只會更嚴峻。在這場疫情裏，受隔離等因素影響，全球商業活動頻率大幅降低，相應的出行、旅遊、創業等活動均減少。

受疫情影響，WeWork已宣佈關閉數家聯合辦公地點。Uber警告投資者稱，其平台的用户數量會因流行病的爆發大幅下滑。第三方統計顯示，滴滴App周活躍用户數從5000w跌落至1000w，活躍用户數跌幅近80%。

孫正義投的項目，都帶着鮮明的個人風格，常常不是大贏就是大輸。投下阿里是大贏，但這三家公司已隱隱有着要輸的色彩。

禍福相依

《財經》曾報道，孫正義與公司創始人會面，時間基本控制在半個小時之內，出手至少1億美元。如果創始人拒絕，孫正義會祭出他的“招牌武器”：“如果你不接受我的投資，我就把錢砸向你的競爭對手。”

有創始人曾經找孫正義融資，本來想融1億美元，結果孫正義聽了五分鐘説，我給你7億美元，但代價是有着高昂的擴張要求。剩下的半個小時都是創始人在砍價，能不能少給一點？

這種風格非常孫正義，但同樣帶來了鉅額隱患。

截至自然年2019年年底，軟銀負債已達1730億美元(約1.2萬億人民幣)，信用評級也常年在“垃圾級”區間徘徊。3月25日，穆迪將軟銀的信用評級從投機級類別(垃圾級的)最高級Ba1下調兩檔，降至Ba3；6月，穆迪還繼續對軟銀的前景展望從“觀望”下至“負面”。

今年3月，孫正義接受《福布斯》採訪時透露，受疫情影響，願景基金投資的88家公司中至少有15家將會破產，陣亡率高達17%。此前，美國知名電商平台Brandless宣佈倒閉，美國衞星運營商OneWeb也宣佈申請破產重組，都讓軟銀的投資打了水漂。

2020年整個上半年，軟銀與孫正義一直陷入破產爭議中。但來到三季度，孫正義通過各種賣賣賣，如今又再出售Arm，幾千億現金在手，可算是度過一劫。但是，這位商界傳奇在投資一途，能否為軟銀再開“上帝之眼”，走出困境，仍是未知之數。

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作者 | 天上掉月球

部分綜合自 丨財經雜誌、21世紀經濟報道等