快手港股IPO估值500億美元：“抖快”上市之戰，誰將拔得頭籌？_風聞

文 | Mia

“快手突然變得這麼快！”

9月17日，據The Information報道，快手尋求最早今年在香港進行IPO，估值500億美元，而據2019年媒體報道，當時快手在進行新一輪10億美元融資之前的估值達到250億美元，IPO預期估值約為300億美元，據此看來，**今年快手已經估值翻番。**快手方面表示不予置評。

消息一出，通過全資子公司間接少量份額持股快手的日出東方，曾經在互動平台表示為快手提供數據服務的首都在線，午後漲停封板，後者漲幅達16.28%，因賽集團、數知科技、浩豐科技、引力傳媒、大眾公用等**“快手概念股”大漲。**

另一邊，老對手字節跳動最近幾個月一直置身大國博弈的政治風暴當中，據路透社消息，字節跳動將在12個月內提交TikTok在紐約的上市申請，希望通過IPO完成公司治理結構的調整，增加公司透明度。另有消息稱，TikTok與甲骨文的協議或將被特朗普政府在24-36個小時內決定是否批准，甲骨文將獲得20%股份。於張一鳴而言，拿回TikTok部分控制權，相較於被迫出售、直接關停兩個選擇，已經是最好的第三條出路。

近日抖音宣佈包括抖音火山版在內日活破6億，日活3億的快手於9月16日宣佈8月電商訂單超5億，僅次於“貓狗拼”。今年在直播、電商等領域鏖戰的快手和字節跳動，又不約而同地走向IPO的關鍵節點。資本戰場上號角已經吹響，誰將先下一城？

“抖快”資本之戰：快與慢，攻與防

**快手老鐵已經不是第一次傳出IPO消息。**2017年“短視頻爆發元年”，秒拍母公司一下科技等多家短視頻公司被曝上市計劃。這一年，快手也被傳出上市消息，有媒體稱快手將在當年度在美國上市，但具體計劃也有可能做出調整，但隨後該消息被快手方面否認。2018年，有媒體報道隨着香港“同股不同權架構”的落實，快手赴港上市也有望在年內完成，當時的估值是180億美元，仍然被快手否認。2019年，快手再次傳出次年將赴美IPO消息，同樣被官方否認。

**從融資歷程來看，快手一共經歷了8輪融資，已經進行到F輪：**天眼查數據顯示，2011年，快手前身“快手GIF”作為一個製作分享動圖應用而誕生，2013年，快手轉型成為短視頻社區並在之後更名為“快手”，於2012年至2015年期間完成了來自紅杉資本中國、晨興資本等的A輪、B輪、B+輪融資，於2016年迎來了來自百度、華人文化、光源創投的2.5億美元C輪融資，**並在2017年獲得了騰訊領投的3.5億美元D輪融資，快手被視為“騰訊系”陣營自此而始，此後的每一輪融資，騰訊都未曾缺席：**E輪10億美元融資，12.5億美元戰略融資，以及2019年底最新的F輪融資，騰訊均為領投方，有消息稱騰訊持股30%-40%。

**字節跳動的上市和融資之路同樣是一個漫長的故事。**2018年4月，“今日頭條”正式更名為“字節跳動”，同年完成了高層組織架構調整，7月傳出赴港IPO消息但被否認，2019年2月港媒傳出科創板上市消息，2019年7月，再次傳出IPO消息，同樣被否認，2020年再次迎來組織架構大調整，為全球化和IPO鋪路，並隨着老虎基金的入股再次釋放出上市信號。

字節跳動已經經歷了8輪融資：2018年11月，日本軟銀集團證實已完成對字節跳動40億美元的Pre-IPO融資，當時的估值是750億美元，2020年3月迎來了老虎基金的戰略融資，當時的估值已經達到1000億美元，其身後資本包括軟銀、紅杉資本中國、DST Global、雲鋒基金、老虎基金等，從資本背景來看，它選擇了謹慎站隊，全球化特點較為突出，是國內少有的既不屬於“騰訊系”同時也不屬於“阿里系”的互聯網公司。

兩大獨角獸的IPO傳聞始終在相同時間點糾纏，**相比過往“佛系”的快手，字節跳動的作風以“閃電戰”著稱：**對Musical.ly的收購如此，對羅永浩的簽約如此，直播大戰中的明星資源爭奪也是如此。需要承認的是，**在“K3戰役”後，快手今年的商業化速度和資本化速度正在明顯提速。無論是快手還是字節，內容監管風險都是它們資本化的攔路虎之一。**今年由於TikTok在印度被封殺後，又險些面臨美國關停困境，字節海外業務面臨着前所未有的艱難處境，可能為國內業務上市暫時按下了暫停鍵，快手因而搶得上市先機。

**兩者上市“回血”勢在必行: 短視頻和直播從來便是一場燒錢的遊戲，商業化尚不成熟的海外擴張尤其如此。**此前快手以Zynn撒幣大戰，試圖挽回Kwai海外擴張的失敗；儘管已經多次登頂Sensor Tower全球應用下載量榜首，TikTok仍然處於虧損狀態，還未通過廣告盈利，2018年字節跳動因TikTok虧損12億美元，自上線以來，TikTok的總營收共計2.476億美元，去年一年的總營收不到字節跳動1400億總營收的百分之一。

快手選擇在這個節點開啓上市，**一方面是由於移動互聯網流量紅利見頂，另一方面，疫情下站上風口的直播電商今年雖然助長“抖快”迎來爆發式增長，但已經出現了一定泡沫跡象，或將面臨由盛而衰的轉折點：**據WeMedia和鳳凰網娛樂聯合發佈的《直播電商主播GMV5月月榜TOP50》顯示，今年5月份，薇婭、李佳琦以及愛美食的貓妹妹三位主播的GMV分別達到了驚人的22億、19.03億和4.64億。而實際總銷量為2216.1萬、1986.65萬和898.69萬。全國直播電商主播TOP50，5月GMV對外宣稱總計約為123億元，但實際銷售額僅約為1.3億元。因此，投資人或急於上市變現，給了快手更大的壓力。

“抖快”電商之戰：道與術，進與退

“為什麼能給快手這麼高的估值？因為電商。”

**抖音和快手針對主播資源、MCN機構等核心資源展開的爭奪戰，和越發激烈的上市先後之爭，很大程度上應當被視為一場“電商之戰”：**直播電商被視為傳統電商、社交電商之後的新型電商形態，從資本市場角度來看，依靠內容流量廣告變現為主的商業模式撐不起來高估值，而打造直播電商生態閉環的商業模式，則能夠帶來更大的未來價值增長想象空間。

在抖音宣佈封殺外鏈的同時，新晉的“電商第四極”快手也在加速深入產業鏈上游，佈局供應鏈，構建自有電商生態，快手電商營銷中心負責人張一鵬在2020新榜直播電商大會上提及快手兩大扶持計劃，即商家雙百扶持計劃，和服務商合夥人計劃，打算在全國打造100+精品產業帶基地、數百個官方服務商、孵化1萬+個產業帶中腰部主播、開展100萬+場電商直播，並於近日啓動116招商計劃。

今年618期間，快手攜手京東為前者帶來了一部分高客單價產品GMV的增長、一二線城市用户的增長，為後者帶來了下沉市場流量的增長，對於雙方都是一個滿意的結果。9月9日-10日，快手聯合京東再次推出“9.9雙百億補貼”專場，直播間累計觀看人數達到2200萬，顯然，拼多多帶給了快手啓示：同為下沉巨頭，電商日活已經突破1億的快手，正在極力為自己貼上“百億補貼常態化”的定位標籤，以低價搶佔用户心智。

在自身品牌力不足的情況下，快手和京東的聯姻、蘇寧易購和抖音的聯姻，補全了內容平台在電商基因、供應鏈方面的欠缺，但聯盟也不是永久的，隨着快手和抖音自有電商閉環的形成和壯大，主流電商與直播電商或將迎來分道揚鑣。

在某營銷機構負責人看來，“抖音更適合做品牌，而快手更適合賣貨。”抖音和快手的底層邏輯、流量生態不同，決定着兩者的電商打法和取得的成績不同。在培養明星頭部主播的戰略似乎暫時折戟後，抖音在加速培養小店主播，快手也在極力強調“普惠”原則和中腰部主播佔比。從根本上來看，無論是抖音還是快手，所有的補貼、計劃、聯盟都是“術”，而如何將流量轉化為消費需求是根本的“道”。