茅台集團首次擬發行150億債券 為何出手幫拉貴州高速？_風聞

據悉，貴州茅台（600519.SH）控股股東茅台集團，擬發行150億債券，此次其首次發債，該項目已獲上海證券交易所受理。

據上市公司貴州茅台2020年半年報顯示，茅台集團現持有貴州茅台（600519.SH）58％的股權。而9月15日晚間，貴州茅台（600519.SH）也發佈公告披露，茅台集團將開展固定收益類有價證券投資業務，投資總規模不超過其資本總額的70％。此次債券發行主承銷商為五礦證券有限公司。

2020年9 月10日，茅台集團獲得中誠信國際給出的AAA評級，表明其違約風險極低。據茅台集團所提交的公開發行公司債券申請稿裏所示，此次公司債券發行規模將不超過150億元（含150億元）；債券票面金額為100元，按面值平價發行；發行期限不超過7年期（含7年）。本次債券無擔保，各期債券的具體期限方案、含權條款設計及發行時點將有發行方據市場情況和資金需求而定。

茅台集團在申請稿中闡述了此次發行債券的理由。此次募集資金將擬用於對貴州高速公路集團有限公司（簡稱“貴州高速”）的股權收購、償還有息債務、補充流動資金需求等。

現有的公開消息表明，茅台集團收購貴州高速部分股權事項已獲得貴州省人民政府關於省國資委轉讓所持“貴州高速“部分股權的批准，貴州省國資委所持貴州高速部分股權將以150億元的轉讓價，於年後轉讓給茅台集團持有。具體的轉讓比例尚未確定。

抽絲剝繭，茅台集團發債為何意？

據瞭解，此次收購計劃提出的主要原因之一為貴州高速業績顯著下滑。

貴州高速同樣要是貴州省的龍頭企業，其主營業務為對高速公路的投資、建設、經營、管理以及養護等，公路運營是最主要的收入來源。

因受疫情影響，上半年貴州高速營收受到較大沖擊。根據公開數據顯示，今年上半年，貴州高速實現營業收入78.63億元，淨利潤虧損19.16億元。

相關行業內人士稱， 茅台集團此舉有基於社會責任及公司發展兩個層面上的考量：

截止2019年，貴州茅台的總市值已經超過貴州省2019年的全省GDP，作為貴州省的龍頭國企，貴州茅台不光對貴州省的經濟發展有顯著助力，也有責任。而由於貴州省的財政收入有限、而基建項目投資缺口大，對經濟的回報週期需要耗時較長，茅台集團作為省屬國企投資承擔一些此類長期性項目，也在一方面盡到了其社會責任。

而從公司發展層面來看，外界有聲音指出，茅台集團接手貴州高速也是茅台為轉型投資型公司的佈局。

貴州茅台可否解貴州城投債困局？

因近年來貴州非標債務違約較多，貴州地市級及一些區縣的城投債出現難銷，機構和投資者的普遍持謹慎態度，觀望情緒濃厚。有分析稱，“茅台擔保債”將對貴州當地城投債構成利好，也或將在一定程度上將緩解當地城投債的銷售壓力。

事實上，早在去年12月，茅台集團就已採取行動，擬通過無償劃轉方式將持有的本公司5024萬股股份（佔本公司總股本的4.00％）劃轉至貴州省國有資本運營有限責任公司來幫助緩釋貴州隱性債務風險，緩解貴州的債務問題。

而與政府的緊密合作與茅台集團對社會責任的勇於承擔，也將進一步提升其品牌形象及品牌價值。