原創 | 中國經濟復甦速度超出預期_風聞

文章首發於貓哥的視界（maogeshijue）               今天給大家捋一捋當下的經濟形勢。

1  三駕馬車        

首先我們來看看8月國家統計局發佈的三駕馬車的數據。

8月決定經濟的三駕馬車（投資、消費、出口）全部實現正增長！而且部分增長數據還不低！    

投資：      8月投資環比增長****4.18%，1—8月投資同比下降0.3%，這個降幅已經比1—7月的數據收窄1.3%。

出口：      8月進出口總額同比增長6%！其中出口增長11.6%，相比7月出口增幅再度提高1.2%，1—8月出口金額與去年同期相比增幅已經轉正，進口同比下降0.6%。

消費：      8月社會消費品總額同比增長0.5%，本年首度轉正，7月消費還是同比下降1.1%。1—8月我國社會品消費同比下降8.6%，降幅比1—7月收窄1.3%。

上述數據增長最猛的還是出口數據。    

7月我國出口增長10.4%已經是多年未見的2位數增長了，8月出口數據居然比7月再度提高1.2%。

由於出口增長太快，導致我國最近一段時間外貿順差增長十分可觀。    

比如8月我國出口1.65萬億，進口1.23萬億，僅此一項就帶來貿易順差高達4200億元，差不多一個月貿易就帶來600億美元的外匯儲備。

因為貿易順差擴大加上外資蜂擁進入中國（8月實際利用外資同比增長高達18.7%），導致我們人民幣匯率十分堅挺，從5月到9月，人民幣兑美元匯率從7.19一路升值到6.77元。

人民幣匯率走勢      圖

（來源：      新浪財經）

人民幣兑美元匯率3個半月升值6%！    

如果你在5月底將手裏美元換成人民幣已經獲得6%的升值回報，當然，如果你對國家沒有信心，過去幾個月一直在用人民幣去換美元，那就承受了不小的損失。

2            天道倫理    

為啥我國出口增長如此之快？甚至在人民幣匯率持續升值的情況下，我們的出口為啥還能連續2個月保持2位數的增長？

這就是上天對我們率先取得防疫戰爭勝利的獎賞。    

國外因為深陷疫情困擾，歐美等製造業比較強大的國家很多工廠都沒辦法正常生產，這個空出來的市場供應份額就白白便宜了中國企業。    

比較典型的例子就是歐洲。

今年8月，我國中歐班列累計發車1247列，發送貨物11萬箱，同比分別增長高達62%與66%。      與中國對歐盟出口大增相對應的就是今年2季度，歐元區19國貨物貿易降到2011年以來最低水平。

你看看，歐盟大多數國家為了撐住經濟不崩潰，在還未撲滅疫情時就強行啓動經濟，結果自己的工廠因為都是人羣高度聚集性場所無法正常開工，強撐經濟帶來的需求白白便宜了中國。    

現在回頭來看，今年1月我國爆發疫情之後，國家將老百姓生命放在首位，不惜採用封城封國的極端模式來撲滅疫情是十分英明的。

我過去就反覆説過，**把人命放在首位即使短期經濟付出再大的代價也是符合天道倫理的！**符合天道倫理的行為一定會得到上天的獎賞。

這不，獎賞就開始慢慢兑現了。

按：中國對歐洲出口大幅度增長對中歐雙邊關係的深遠影響我們後面來談。

現在我們把三架馬車的數據合併一下。8月貿易順差4200億元，僅此一項就可以帶動GDP同比去年8月增長超過5%，投資增長4.18%，可以帶動GDP增長超過1%，加上消費增長由負轉正對GDP的正貢獻。

8月我國GDP增長估計能達到6.5%左右。    

這個GDP增長數據是不是讓你有點夢幻的感覺？

如果你對國家統計局的數據有所質疑，那麼，另一個用電量的數據也可以佐證統計局的數據是相當可信的。

根據國家能源局9月15日公佈的數據：8月份，全社會用電量同比增長7.7%，1—8月用電量的數據由負轉正，同比增長0.5%。

用電量數據是實實在在消費出來的，全國用電量增長7.7%對應GDP增長6.5%左右，這兩者是基本匹配的。    

我們2季度GDP增長是3.2%,現在8月份GDP增長已經達到6.5%，預計3季度GDP增長能超過6%，那麼4季度還會繼續提高，預計能達到8%以上，全年我國GDP達到3%以上已經基本沒有懸念。    

3                    增長質量          

不僅我們GDP增長的數據表現優異，更為重要的是，我們現在GDP增長質量也比過去更鼓舞人心。

比如投資結構更為合理，1—8月我國固定資產投資同比下降0.3%，但是1—8月我國高科技投資增長是8.2%，衞生與教育領域投資增長分別是17.7%與11.8%。

高科技與民生領域的衞生、教育投資遠遠高於平均投資增速。    

比如製造業增長開始向高端產業傾斜，8月我國規模以上工業增加值同比增長5.6%，但是裝備製造業與高科技製造業增加值增長10.8%、7.6%；    

比如消費升級趨勢十分明顯，8月我國消費增加0.5%，但是化妝品類、通訊器材類、金銀珠寶類、汽車消費增長分別為19%、25.1%、15.3%、11.8%。

4                國際影響          

中國超預期的經濟成績單對國際與國內形勢都將帶來積極正面的影響。    

首先説説國際層面。

9月14日中歐正式簽署**《中歐地理標誌協定》**！雙方共550個地理標誌納入協議保護範圍。

（來源：央視新聞）

這個《中歐地理標誌協定》從2011年就開始談，整整談了8年，到2019年年底才基本達成協議，現在終於落地簽訂。

那麼，這個《中歐地理標誌協定》到底是個啥東西？

地理標誌是知識產權的一種重要類型      ，指某個產品的質量主要決定於其原產地，比如五常大米、四川泡菜、煙台蘋果、巴伐利亞啤酒、帕爾瑪火腿等等。

中歐簽訂《中歐地理標誌協定》意味着雙方各自將對方275個地理標誌產品進行保護，這550個地理標誌涉及酒類、茶葉、農產品、食品等品種。    

這個協定簽訂將惠及成千上萬的產品和生產企業進入對方市場。          

我國是農產品進口大國，隨着我國消費升級，對高端食品與農產品的需求也越來越大。

過去這些高端食品與農產品主要從美國、澳大利亞、加拿大、歐盟等農業發達國家與地區進口。

一旦中歐簽訂地理標誌協定，意味着歐盟將進一步擴大高端食品與農產品在中國的貿易份額——與此對應的，美國、澳大利亞、加拿大等國的這塊份額就會縮小。

同樣，這樣也有利於中國特色農產品擴大在歐盟的市場份額。

所以，在中歐談判地理標誌協定過程中美國就下了很多絆子（所以才會談這麼久），但是特朗普執政之後咄咄逼人的對外策略——

特別是中美第一階段貿易協定約定中國將大幅度提高對美國農產品的採購讓歐盟感到危機，所以才能在去年年底完成地理標誌協定的談判。

新冠疫情之後，中國經濟靚麗的表現以及對歐盟出口大幅度增長，讓歐盟再也坐不住了——

與中國經濟進行深度捆綁不但能讓歐盟獲取更大的中國市場份額，而且能讓歐盟復甦經濟更有保障。    

所以，歐盟不但迅速與中國簽訂《中歐地理標誌協定》，還承諾推動今年完成中歐投資協定的談判！    

最近一段時間美國如同瘋狗一樣咬着新疆不放，原因不是什麼人權問題，而是新疆在我國國家戰略中扮演了越來越重要的角色——

新疆既是一帶一路橋頭堡，還是經伊朗過巴基斯坦到喀什陸上能源安全線的終點，更是中歐班列在中國境內的關鍵起點。    

把新疆攪亂了對一帶一路倡議、陸上能源運輸、中歐貿易都將形成重大打擊。

所以，9月14日中歐正式簽署《中歐地理標誌協定》，15日新疆板塊集體大漲，資本市場的嗅覺還是很敏鋭的。

為了促進中歐經濟的深度合作，反擊美國瘋狗一樣咬新疆的“人權問題”，在中歐正式簽署《中歐地理標誌協定》之後，中國也做了一個動作。

（來源：澎湃新聞）

這就是中歐聯手給歐洲白左人羣的一個交代，免得被美國搞人權議題影響了中歐經濟合作。

《中歐地理標誌協定》只是開胃菜，如果今年能完成中歐投資協定談判那才是超級大餐。

你看看，只要我們經濟搞得好，連美國的傳統盟友也要貼上來與你搞深度經濟捆綁，美國也只能在一旁乾瞪眼。

5                貨幣政策          

現在我們的視角再回到國內。

因為我們經濟迅速復甦，導致我國貨幣政策逐步迴歸正常化。    

7月我們GDP+CPI大致8.2%左右，7月M2是10.7%，M2-GDP-CPI=2.5%。    

8月我們GDP大致是6.5%左右，CPI是2.4%，兩者合計大致是8.9%，而8月我們M2增長是10.4%，M2-GDP-CPI=1.5%。    

從上述數據可以看出，我們貨幣寬鬆空間在逐步收窄。預計到今年年底之前，我們貨幣政策將恢復到M2=GDP+CPI的“**穩槓桿”**的階段。

所以，我們不但經濟率先復甦，而且貨幣政策也將率先回歸正常化，歐美國家現在正拼命印鈔來撐住不斷衰退的經濟——

這種長時間寬鬆貨幣政策最後肯定是要帶來巨大副作用的，是要用未來買單的！正所謂寬鬆一時爽，全家火葬場！

雖然貨幣總體供應在收緊，但是我們社會融資數據卻超出預期。    

8月新增人民幣貸款1.28 萬億元，同比多增694 億元；社融增量3.58 萬億元，預期2.66萬億元，前值1.69 萬億元，比上年同期多1.39 萬億元。

社融數據大增代表着市場有效需求的復甦，      在8月M2數據微降的情況下，我們現在的貨幣政策大致屬於穩貨幣寬信用的階段。

6                疏通淤積          

現在問題來了，在貨幣總量投放沒有增加甚至微降的情況下，社融數據為啥能大幅度增長？

增加的錢是從哪裏來的？

這應該是金融系統淤積的資金。    

過去我們央行打開貨幣水龍頭放水之後，很多資金淤積在金融系統放不出去，然後就在銀行表外循環空轉，最後拐彎抹角就進入了房地產以及其它灰色領域。    

央行想了很多辦法，出台各種制度“開正門堵偏門”，慢慢地就將銀行淤積的資金逼到了實體經濟——這就是貨幣總供應沒有增長，但是社融數據大漲的原因。

7                    三道紅線          

經濟快速復甦，貨幣寬鬆空間收緊，社融向實體經濟傾斜，然後有一個行業就苦逼了。

這個行業就是房地產。    

在7月30日最高層會議繼續定調房住不炒前後，中央有關部門先後兩次組織房地產座談會（一次是7月24日，一次是8月20日），8月20日座談會媒體沒有報道過詳細內容，但是傳言空前嚴厲。

現在銀行對房地產企業有一個**“三道紅線”**的考核。

所謂“三道紅線”就是**通過不同財務指標對房企負債率進行考核，**超過某個指標就是“越過了紅線”，房地產企業融資就要受到極大的限制。

具體而言，“三道紅線”主要針對對象有兩類，一類是激進拿地的企業，一類是存量資產過大的企業。大家耳熟能詳的全國知名房地產企業大多都踩了一道甚至三道紅線。

房地產是資金密集型企業，如果金融機構對房地產企業進行資金“斷供”無異於釜底抽薪，所以，要改善自己財報數據以適應監管要求，這就逼着踩了紅線的房企必須迅速變現資產，實現現金流的回籠。    

説白一點，從9月開始，我們將迎來全國性房企為了自救的打折促銷潮。    

（來源：央廣網）

反應敏鋭的恒大做了第一個吃螃蟹的房企，但這只是一個開始。

到今年年底，這股房企打折促銷潮將席捲全國。    

我以前就多次説過，**投資把管理層當對手盤是最愚蠢的事情。**管理層三番五次強調房住不炒，可是有些人就是聽不進去，對房地產投資執迷不悟——這種愚蠢的行為終究會碰得頭破血流。

8                總結          

最後總結一下。

從8月經濟數據來看，我們經濟復甦速度已經超出預期。    

經濟復甦的過程同時也是中國經濟轉型的過程，新興行業與高科技行業增長遠超過傳統行業的增長。    

經濟的快速復甦以及經濟結構的健康變化不但讓我們對中國經濟未來更有信心，而且也更有底氣去面對外部環境不確定變化的挑戰。